Precios de Futuro de soja:
Comportamiento durante el mes de Febrero[1]
Introducción
Los futuros de soja
para mayo 2013 durante el mes de febrero tuvieron un comportamiento
influenciado especialmente el clima seco y cálido en la zona productora de
Argentina y en el sur de Brasil (Paraná y Rio Grande do Sul), sumado a las
limitaciones logísticas para sacar la soja de la zona norte (Mato Grosso,
Bahía, Goias), que ya fuera anunciada por la consultora Oil World anteriormente.
A esto se sumó, en el presente mes, las
expectativas de siembra en Estados Unidos para la próxima campaña que apuntan
hacia un área de siembra record. Los pronósticos indican que la superficie de
soja llegaría a 38,6 millones de hectáreas, igualando el máximo histórico del
2009.
Comportamiento
de los precios
Los futuros de soja
para mayo 2013 tuvieron un incremento en el precio hasta el 5 de Febrero
influenciados por las condiciones climáticas en Argentina y reportes de
dificultades para el traslado de la cosecha brasilera hasta los puertos del Atlántico.
En los días posteriores, los precios cayeron por ventas de los operadores a la
espera del al Informe de Oferta y
Demanda Mundial del Departamento de Agricultura de Estados Unidos, que se dio
el 8 de febrero. El informe reportó stocks finales de la producción mundial igual
a 60,12 millones de toneladas, 660 mil toneladas por encima del último reporte,
y mayor a lo que los analistas especulaban. Se esperaba que los stocks
disminuyeran, pero debido a la caída de la molienda por falta de materia prima
en Argentina (se estimó una disminución de -900.000 toneladas), pero que fue
contrarrestada por el aumento en la molienda de Estados Unidos (150.000
toneladas) y de la UE (270.000 toneladas). De cualquier modo, los stocks
aumentaron 660.000 toneladas. Además el informe señaló
que la producción de Brasil y Argentina sería mejor de lo que se especulaba en
el mercado. Igualmente se reportó un incremento superior al 1% en los envíos mundiales para el año agrícola
202/13.
En la siguiente semana
al informe, los precios de los futuros de soja se mantuvieron en sus valore mínimos
para el mes durante toda la siguiente semana. Al día siguiente del informe, el
precio tuvo una caída del 2%, que acumulativamente llegó al 4% para el 18 de
Febrero. En términos de valores absolutos el precio de cierre del 18 de febrero
fue USD/ton 21 por debajo del precio el día previo al informe. Recién el día
19 los precios volvieron a ascender. La
caída del precio en la semana posterior al informe además se vio afectada
además, por el negativo informe de exportaciones de soja por parte de Estados
Unidos. Estas llegaron a 0,236 millones de toneladas, que estuvieron por debajo
del rango esperado que oscilaba entre 0,7 y 1,1 millones de toneladas.
A partir del 19, la
penúltima semana de febrero, los precios de los futuros de soja empezaron a
incrementarse. Si bien en la citada semana cayeron lluvias en Argentina, estas
probaron ser insuficientes, acrecentándose el daño a la cosecha de los granos.
En el lado brasilero, las limitaciones logísticas hacían que los compradores
siguieran comprando soja desde Estados Unidos, disminuyendo los stocks de este
país. A modo de ilustración, los datos indican que, transportar soja desde Mato
Grosso equivale 2.000 km de transporte terrestre hasta el puerto de Paranagua
en el Atlántico, que es equivalente a un periodo de 60 días. En contraposición
la soja desde el medio oeste americano hasta los puertos del Golfo de México,
vía Rio Mississippi, requieren de 32 días.
En la última semana de
febrero, los precios de futuros tuvieron una caída ante el avance de la cosecha
de Brasil, que al 25 de febrero estaba completada en un 28%, y a la cancelación
de compras de soja americana por parte de China. Igualmente la acción de los
fondos de pensión contribuyó a la disminución en el precio de la oleaginosa.
Iniciado el año nuevo
chino (10 de febrero), se esperaba que China empezara a dirigir sus compras de
soja a Brasil. Sin embargo en los siguientes días, volvieron a surgir temores
sobre la capacidad de Brasil de transportar su producción hasta los puertos del
Atlántico, que se vio reflejado en las ventas de soja americana a China. En los siguientes días exportadores privados y el
USDA reportaron ventas de granos de soja por un total de 363.000 toneladas,
sean a China (240.000 toneladas) como a destinos desconocidos (123.000). La
combinación de estas dos situaciones volvió a empujar el precio de la soja
hacia arriba recuperando parte de la caída sufrida en la semana posterior al
informe del USDA, pero sin llegar al máximo del mes, que para las liquidaciones
a Mayo llegó a 546 USD/Ton. Oil World indicó que los problemas de transporte de
la soja que ocurren en Brasil podrían prolongar por otros tres meses la compra
de oleaginosa americana por parte de China.
Las estimaciones de la
producción siguieron siendo ajustadas hacia abajo para Argentina y hacia arriba
para Brasil El pronóstico más pesimista para Argentina fue la dada por la Bolsa
de Comercio de Rosario con 48,0 millones de toneladas, siendo al de Informa
Economics la más optimista con 54,5 millones. Para Brasil, Informa Economics
previó 84,0 millones de toneladas, y las más baja fue la de Oil World con 82,0
millones de toneladas.
Conclusión
Al igual que en el mes
anterior, los ojos del mercado estuvieron puestos en el desarrollo de la
cosecha sudamericana, en la cual se tiene puesta la expectativa para aliviar la
estrechez que se observa en el mercado global de la soja. La producción de soja
en el Sudamérica presenta facetas semejantes a las dos caras de una moneda. Por
un lado Brasil con una producción record enfrenta dificultades para el normal
flujo desde la zona de producción a los puertos del Atlántico. Argentina por su
lado, próximo a iniciar la cosecha, debido a la falta de lluvias, enfrenta
constante disminuciones en la predicción de la producción. Ambas situaciones se
conjugan para que China, el gran comprador mundial, prolongue su compra desde
los Estados Unidos.
Fuentes:
http://www.infoaserca.gob.mx/boletineszip/boletines.asphttp://www.mrci.com/web/
http://www.fyo.com/
www.cbot.com
http://www.ggsa.com.ar
http://www.conab.gov.br/
[1]
Víctor Enciso
(venciso@agr.una.py) Departamento de Economía Rural-Facultad de Ciencias
Agrarias, Campus de San Lorenzo del Campo Grande. Las opiniones aquí
presentadas son de exclusiva responsabilidad del autor y no representan ni la
posición ni la opinión de la Facultad de Ciencias Agrarias ni de la Universidad
Nacional de Asunción.
No hay comentarios:
Publicar un comentario