Comportamiento de los precios
El contrato con vencimiento más próximo
(Mayo-2014) tuvo un comportamiento positivo hasta la mitad de la semana
(miércoles), finalizando cuatro días de incremento, con lo cual llegó a cerrar
a un precio de 562 $/t, un incremento de 10.5 $ en relación al precio de
apertura del lunes. El jueves, los precios cayeron coincidentes con una fuerte
liquidación por parte de los Fondos (10 a 12.000 contratos). Los contratos de
Mayo 2014 perdieron en ese día 21.0 $ en relación al precio de cierre del día
anterior. Tal caída dio lugar a que el viernes con las compras de oportunidad
los precios volvieran a subir pero sin recuperar la pérdida del día anterior.
En las demás posición la tendencia fue similar, algunas con cierres negativos
el lunes y positivo el martes, leves caídas el miércoles, para luego tener un
comportamiento similar al de Mayo-2014 a partir del jueves. El contrato
Mayo-2015 cerró a 454 $/t luego de haber llegado a 462 $ el miércoles. Al
viernes existían 514 contratos abiertos.
Con todo ello los precios de cierre al viernes,
en relación a los de apertura del lunes presentaron las siguientes pérdidas en
términos relativos: Mayo (-1.4%), Julio (-1.7%), Agosto (-1.5%), Setiembre
(-1.9%) y Noviembre (-1.3%).
Los ajustados stocks americanos es el principal
aspecto fundamental que sostiene los precios del contrato más próximo, al que
se suma el último informe, bastante alentador, de molienda en Estados Unidos.
En los demás el firme avance de la cosecha en Brasil (ya prácticamente
finalizada) y en Argentina presionan los precios a la baja. En relación a los
futuros de noviembre, referencia para la cosecha americana, las expectativas de
una siembra record en Estados Unidos, empuja los precios para abajo. El Banco
Rabobank pronostica que el precio de la soja en el último cuatrimestre del
presente año estará en 441$/t (12 $/bushel).
En el mercado físico de la soja, los precios en
el Golfo de USA se incrementaron los primeros días llegando a 583 $/t el
miércoles, para luego siguiendo el comportamiento de los futuros en la Bolsa,
cayeran hasta 565 $ el día viernes. En Paranagua, los precios se mantuvieron en
535 $/ton, con una caída de dos puntos el miércoles, que luego se recuperó en
los dos restantes días de operación, cerrando en 535$/t. Por su lado en
Argentina la operatoria fue baja debido a los días feriados del jueves y
viernes. El último reporte indica que el precio en Buenos Aires estuvo en 323
$/t.
El informe semanal de la Comisión de Comercio
de Futuros de Mercancías (CTFC por sus siglas en inglés), indicó que el martes
pasado la posición neta especulativa en futuros y opciones de la oleaginosa del
mercado de Chicago fue de 174.195 contratos versus 166.921 de la semana
anterior. Más específicamente los Administradores de Fondos (Managed Money)
incrementaron su posición larga neta en 3,725 unidades en relación a la semana
pasada. Su posición neta al 29 de abril fue de 168,876 contratos. Hay que
recordar que las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones
compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado
alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo
tanto apuestan a un mercado bajista).
Soja en USA
Estado de la siembra
En esta semana el Departamento de
Agrícola de Estados Unidos presentó su primer informe de siembra de soja de la
presente zafra. En promedio ya se han sembrado 3% del área prevista, con un
ritmo levemente inferior al promedio de los últimos años. Tal como es de
suponer, los estados del sur presentan mayores avances: LA (55%), MS (24%), AR
(16%), mientras que entre los estados con mayor área de producción, situados en
el centro y norte la situación es la siguiente: IL (2%), IA (0%), IN (15), KS
(1%) y NE (6%).
Exportaciones
Las inspecciones de exportación alcanzaron
254,299 t en la semana terminada el 24
de abril, superando las expectativas del mercado que estuvieron en un
rango de 10,000 a 200,000 t y, muy por
encima (65%) de lo inspeccionado la semana pasada. El principal destino fue
Indonesia. Con esto valores, el acumulativo de la zafra 2013/2014 llega a 41.35
millones de toneladas, muy superior al valor del año anterior de 33.92 millones , y cercano al pronóstico
del USDA de 43 millones.
Por otra parte, se reportó que la
expectativa del mercado para las ventas semanales de exportación fue de 0 a
100,000 t de la cosecha anterior y de 400,000 a 500,000 t de la nueva cosecha.
Las ventas de la presente cosecha fueron negativas, -16,900 toneladas, mientras
que las correspondientes al año próximo fueron 78,900 toneladas (81% para
China). De este modo el valor neto de las ventas fue de 62,500.
Se exportaron 272,600
toneladas, un 50% superior a la semana
pesada, pero 42% por debajo del promedio de las últimas cuatro semanas. El
principal destino de las exportaciones fue Indonesia (37%). Para el presente año agrícola las ventas con
orígenes alternativos alcanzan 110,500 t, todas ellas para China, mientras que
a cuenta de la próxima campaña el volumen es de 450,000 toneladas, de las que a
China corresponde 330,000 t y el saldo a Egipto.
Soja en Sudamérica
Argentina
Avanza la cosecha en Argentina, con un 56.7% al
30 de abril. El Ministerio de Agricultura estima que se cosecharan 54.0
millones de toneladas de soja, coincidente con la última proyección del USDA.
Por su lado la Cámara de Comercio de Rosario estima que se llegará a 54.9
millones, superior a los 54.7 millones de su última proyección.
La Bolsa de Cereales de Buenos Aires informó
que la cosecha de soja al 30 de abril presentaba un avance intersemanal de
14.2%, con lo cual el total ha llegado al 56.7%. Se mantiene un retraso de 9.5
puntos porcentuales por debajo del ritmo de avance del año pasado. En valores
absolutos ya se han recolectado 11 millones de hectáreas, con un rendimiento
promedio de 3.13 t/ha, lo que da un volumen de 34.7 millones de toneladas de
soja levantada del campo.
Se estima que debido a los excesos hídricos
acumulados desde febrero y principios de abril, se han perdido unas 700,000
hectáreas. Este aspecto negativo es compensado por los últimos informes desde
la zonas de Centro-Norte y Sur de Córdoba, el Centro-Norte de Santa Fe y el
NEA, que aportan en conjunto más del 34 % del área nacional, donde los
rendimientos están por encima de las expectativas iniciales, que hace pensar
que se podría superar las 55 millones de toneladas. Por ahora, la Bolsa
mantiene inalterable la proyección de una cosecha de 54.5 millones de
toneladas.
Brasil
Safras e Mercado informó que según sus
estimaciones la cosecha de soja en Brasil está en 94% de lo sembrado. Oil World
estimó en la presente semana que Brasil alcanzará un producción record de 86.2
millones de toneladas, muy por encima de las 81.5 millones cosechadas el año
pasado.
En su informe del 17 de abril, el IMEA informó
que la cosecha de soja había concluido en el Estado de Mato Grosso. Las
estimaciones aún provisorias indican que se han cosechado 26.15 millones de
toneladas de soja superando a las 23.66 millones del año pasado. En el Estado
de Paraná, el DERAL reportó que la 28 de abril ya se había cosechado el 99% de
la superficie disponible, y que el 53% de la producción ya fue comercializada.
En el Estado de Rio Grande do Sul, la cosecha ha llegado al 90%, estimándose
que en dos semanas más estaría finalizando.
Fuentes consultadas
Anexos
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