Principales novedades con
relación al precio
El mercado sigue en baja sin que se que existan motivos para encontrar
soporte a acciones especulativas. En la semana, el precio del contrato más
próximo perdió 4,5% en relación al precio de apertura del lunes, cerrando el
viernes a 334$/t, valor mínimo en cuatro años y medio (Febrero 2010). Si bien
existen aspectos técnicos que pueden dar lugar a un rebote del precio, tal como
la sobreventa, los fundamentales son tan fuertes que no se avizora un
incremento sostenido en los precios. Estos aspectos fundamentales que influyen
en la caída de los precios fueron:
(i) Las condiciones óptimas en que se
desenvuelve el cultivo de soja en los Estados Unidos que se traduce en
rendimientos que llevan a una producción récord, simplemente no permiten
acciones de compras.
(ii) La cosecha en los estados del sur reportan
rendimientos sobresalientes y tienen por delante días de clima seco que facilitaran
el trabajo de las combinadas.
(iii) China suspendió el proceso de aprobación
de una variedad de soja genéticamente modificada (GMO) debido a que los
productos GMO tienen poca aceptación del público consumidor. El mercado
interpreto esto como una señal de posible reducción de la demanda por parte de
ese país.
(iv) La apreciación del dólar frente a otras
monedas que se ha venido dando últimamente resta competitividad a la oleaginosa
americana agregando mayor presión a la baja en el mercado.
El contrato de Mayo-2015 cerró la semana a 344 $/t (la semana pasada fue
360$/t), con una pérdida de 15 $/t que
en términos relativos fue -4,2%, en relación el precio de apertura del lunes. En el último día de operaciones de la cuarta semana de setiembre del año
pasado (27/09/13), la soja para entrega en Mayo 2014 cerró a 468 $/t, una
diferencia de 127 $ con respecto al presente año, y 4$ por encima de la
diferencia de la semana pasada. El precio del contrato sigue alejándose del
promedio móvil de los 100 días, que si iniciará el pasado 30 de junio. Al
cierre de operación del viernes las posiciones abiertas sumaban 49.971 lo que
significó un incremento de 5.508 contratos con respecto al del cierre del
viernes pasado.
En el mercado contado el precio disminuyó cerca del 2% en el Golfo de
México, 4% en Argentina (Up-River), mientras que en Paranagua la disminución
fue del 1%. Al viernes pasado los
precios físicos en estos puertos fueron: Golfo (401 $/t), Rosario (410 $/t) y
Paranagua (427 $/t). Comparativamente con el 26 de agosto, el precio de contado
en el Golfo al cierre de actividades el pasado viernes, perdió 88 $/t.
El informe semanal de la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías
(CTFC por sus siglas en inglés), indicó una continuidad en la posición neta
corta por parte de los operadores no
comerciales (aquellos que especulan en la Bolsa). Dentro de estos operadores,
los administradores de fondos de pensión (conocidos en inglés como Managed
Money) que son los más importantes, al martes 23 de setiembre incrementaron su
posición larga en 360 contratos y las cortas redujeron en 9.676 unidades,
quedando una posición corta de -23.691 contratos.
Principales exportadores
Estados Unidos
El USDA informó que 45% de área cultivada estaba en etapa de caída de
hojas, 8 p.p. por debajo del promedio de cinco años, pero 21 puntos por encima
del reportado la semana pasada. El 71% de la soja se encuentra en buenas y
excelentes condiciones, 1 punto menor al de la semana pasada, disminución que
fue a incrementar la soja en condición muy pobre, la más baja en la escala. En
este informe se presentaron los primeros datos de cosecha, que al domingo había
avanzado en un 3%, mientras que el promedio de cinco años fue de 8%. Si bien
este es el promedio nacional, en algunos estados ya se ha llegado al 59% como
en Luisiana, Mississippi 41% y Arkansas 23%.
Las inspecciones para exportación fue 467.684 toneladas, un poco más de
200.000 toneladas superior al de la semana pasada, y 10.000 toneladas por
encima del correspondiente a un año atrás. El total inspeccionado a la fecha
del presente año comercial llegó a 802.711 toneladas, contra 588.226 toneladas
del año pasado.
En la semana entre el 12 al 18 de setiembre, las ventas netas alcanzaron
2.565.600 toneladas, que tuvo a China como el principal comprador (2.384.900 t)
y Egipto (102.700 t). Las expectativas de los operadores estuvieron entre 1,5 a
2,7 millones de toneladas. No se realizaron ventas para la zafra 2015/2016 cuyo
total permaneció en 72.4000 toneladas. Las exportaciones sumaron 415.500
toneladas principalmente para China y Egipto. Las ventas acumuladas al cierre
de la semana alcanzaron 28,03 millones de toneladas, que es más de la mitad de
lo proyectado en el último informe del USDA y faltando aún 49 semanas para el
final del año comercial.
Se reportaron ventas con orígenes opcionales
para China (63.000 t). Los compromisos dentro de esta categoría llegaron al fin
de la semana arriba indicado a 1.561.500 t. Los destinos y sus pesos relativos
quedaron como sigue China (85%), Egipto (12%) y México (3%).
Brasil
El Instituto Matogrosense de Economía Agrícola (IMEA) informó que la
siembra de soja había llegado al 1,73%, superior al 0,29% de la semana pasada, y
equivalente a una diferencia positiva de 0,94 p.p. en relación al avance de un
año atrás. La región oeste presentó un avance el 5,07%, mientras que en la
región del nordeste aún no se inició la siembra. En la presente zafra se estima
que en Mato Grosso se sembraran 8.800.924 hectáreas, un aumento de 4,3% en
relación a lo sembrado el año pasado. Reuters informó que en el Estado de
Paraná el avance de la siembra de soja llegó al 6% de la superficie proyectada,
contra el 2% del año pasado.
Abiove (asociación brasilera de industriales del aceite) estimó que la
producción de soja en Brasil llegará a 91 millones de toneladas, valor que está
dentro del rango proyectado por el gobierno entre 90 y 96 millones. Así mismo estiman
que las exportaciones y el stock final se incrementaran en relación a los
valores alcanzados la semana pasada.
Argentina
El Ministro de Agricultura de Argentina informó que en la temporada
2014/2015 la siembra de soja sería de 20 millones de hectáreas, similar a la
del año pasado, sin dar detalles sobre la producción. De acuerdo al ministerio
el volumen cosechado el año pasado fue de 53 millones de toneladas, mientras
que la Bolsa de Cereales de Bueno Aires estimó la cosecha en 55,5 millones de
toneladas.
La consultora Investigaciones Económicas Sectoriales (IES) presentó los
resultados de una investigación sobre comercialización de la soja
correspondiente a la zafra 2013/2014, recientemente cosechada. Las principales
hallazgos señalaron que el porcentaje de venta ha sido el menor en las últimas
seis campañas debido principalmente a la incertidumbre cambiaria. A julio 2014,
el valor total exportado del complejo (grano, aceite y torta) fue 12,5% menor
al mismo periodo del año pasado, mientras que en volumen se ha dado un caída
del 19,1% llegando a tan solo 37,6 millones de toneladas. El sector agrícola
representó hasta julio el 42,2% del valor total exportado, prácticamente
similar al 41,7% del año pasado.
Paraguay
El Presidente de la Cámara Paraguaya de Exportadores de Cereales y
Oleaginosas (CAPECO) informó que la siembra de soja llegó al 20% de las 3,2
millones de hectáreas que se estima serán sembradas en Paraguay. Otras fuentes
privadas que fueron consultadas indican que en la zona norte de Alto Paraná
(mayor departamento productor del país) la siembra ya estaría en el 80% de la
superficie estimada. Las recomendaciones técnicas indican que lo ideal es
sembrar desde mediados de octubre. Este adelanto en la siembra tiene como
objetivo poder realizar una segunda siembra en Enero de soja o maíz.
Varios
La consultora alemana Oil World presento sus nuevas estimaciones para la
zafra 2014/2015 de soja. En concordancia con la mayoría de las consultoras
estima un incremento en todas las variables de la oferta y demanda de soja.
El Consejo Mundial de Cereales en su informe de setiembre incremento
todos los indicadores relacionados a la oferta y demanda de soja a nivel
mundial debido a las buenas perspectivas de producción en Estados Unidos y en
Brasil. Gran parte del aumento en la
producción récord que se proyecta para la soja será utilizado en el consumo,
aunque habrá un ligero aumento en las existencias finales.
La misma fuente indicó en su informe que el aumento en la producción de
los principales granos y oleaginosas pesó para una reducción en el precio de
los mismos, que se reflejó en la disminución del 7% del índice de cereales y oleaginosas (GOI),
mientras que el sub-índice de la soja lo hizo en -16%.
Fuentes consultadas
Anexos
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