Hablemos agronegocios: 13-mayo-2022

Semana del informe de oferta y demanda del USDA. En esta oportunidad, el Departamento no introdujo cambios en las variables de oferta y demanda de Paraguay. El organismo mantiene una producción estimada en 4,2 Mt, (INBIO/UGP 3,42 Mt), procesamiento de 1,55 Mt y 2,9 Mt de grano exportado. En los demás países de la región el resultado fue mixto. No hubo cambios en las variables de Brasil. Se mantuvo en 125 Mt la cosecha (en la fecha CONAB elevó a 123,8 Mt desde 122,4 Mt de abril). Por otro lado, hubo una disminución en la cosecha estimada para Argentina. El Departamento ajusto desde 43,5 Mt a 42,0 Mt la producción estimada que ahora está en línea con la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. De este modo el quiebre productivo regional asciende 31,3 Mt en comparación a lo estimado en mayo 2021.

Commodities

Soja

El contrato de futuros de soja para entrega en mayo cerró su última semana de cotización  con una sólida ganancia de 24,89 USD/t (17,23 USD/bushel y 38,00 USD/bolsa) igual en valores relativos a +4,09%.  El aceite finalizó a 1.948 USD/t (+3,57%) y la harina a 448 USD/t (-1,04%).

Luego de un inicio negativo el lunes, debido principalmente al buen clima en la región productora de soja de los días previos que auguraban un importante avance en las labores agrícola, el producto sumo días de ganancias en los restantes días de la semana. El informe de avance de la siembra y estado del cultivo del lunes mostró datos que se encontraban por debajo tanto del año pasado como de la media reciente, pero por sobre todo de la expectativa de los operadores. 

En los días posteriores, la suba del petróleo empujo al alza a la oleaginosa por el lado del aceite, más específicamente del biocombustible. Hay que tener presente que el mercado del aceite atraviesa restricciones de oferta debido a la invasión rusa a Ucrania, y a la  reciente decisión de Indonesia de prohibir las exportaciones de aceite de palma. Además, influyó el posicionamiento de los Fondos de cara al informe de oferta y demanda del jueves. En este día, el mercado reaccionó tibiamente a los datos de la soja, tal vez, a decir de algunos analistas, opacado por los números del trigo.

En su informe del jueves, el USDA redujo el stock final de soja de EEUU para la actual zafra (6,39 Mt), que finaliza en agosto, llevándolo su menor nivel en los últimos cinco años. Esta situación da escaso margen de maniobra para la producción de la campaña 20222/2023, para el cual se dieron las primeras proyecciones. El USDA prevé una producción récord para EEUU (126 Mt) y un stock final de  8,43 Mt. Además proyecta una demanda muy optimista de parte de China (99 Mt).

Maíz

El contrato de futuros de maíz para entrega en mayo cerró su última semana de cotización a 313 USD/t, ganando 0,28% respecto al precio de ajuste del viernes pasado.

Al igual que con la soja, el clima propicio en el medio-oeste que daba señales de una aceleración en el ritmo de avance de la siembra del cereal llevó al cierre negativo en el primer día de la semana. Sin embargo, el reporte de estado de los cultivos que se da a conocer cuando el mercado está cerrado, impactó en la cotización de los siguientes días apuntalando, juntamente con otros factores, la suba de la cotización. El USDA informó un avance que llegó al 22% del área de siembra proyectada para esta zafra, dato que fue menor a lo esperado por los operadores y tan solo a medio camino de lo que se había sembrado a estas fechas en la zafra anterior. En los días siguientes el mercado fue posicionándose ante el informe de oferta y demanda del jueves, que llevó al cereal a ganar 4,43 USD/t o 1,40%.

En si el informe no presento novedades resaltantes ni para EEUU, ni para los países productores de Sudamérica en lo que concierne a esta zafra. Los datos de la campaña 2022/2023 fueron los que el mercado absorbió y trasladó a la cotización con mayor fuerza. El primero fue la proyección de producción de EEUU igual a 367 Mt que fue menor a lo esperado por los operarios, y a los 384 Mt de la actual zafra. El segundo dato fue la reducción en la producción de Ucrania que pasó de 42 Mt a 19,50 Mt y las exportaciones que se proyectan alcanzaran 9 Mt frente a los 23 Mt de la actual zafra. El tercer punto guarda relación con la menor importación de parte de China, desde 23 Mt a 18 Mt en el periodo 2022/2023, por sobre todo teniendo en cuenta que se proyecta un aumento de las compras de soja en el mismo periodo. La operación del último día cerró en rojo (-7,48 USD/t) debido a toma de ganancias, luego de cerrar el jueves con poco más de 8 USD/t por encima del precio de ajuste del viernes pasado.

Trigo

El futuro de trigo cerró la semana en 429 USD/t sumando 6,45% a su cotización de ajuste del viernes pasado que fue 403 USD/t.

La semana se inició con toma de ganancias para el trigo cerrando tres días de subas en la semana anterior cuando llegaron a cotizar por encima de los 11 USD/bushel (404 USD/t). Los magros datos del estado de cultivo del trigo de invierno, y de la siembra del cereal de primavera, causados por la sequía, llevaron a un rebote en la cotización, de los contratos de setiembre y diciembre, el martes. El informe mostró un leve avance en la condición buena a excelente, pero se mantenía 20 puntos porcentuales por debajo del estado del 2021. Por su lado el trigo de primavera avanzó ocho puntos porcentuales desde los 19% de la semana pasada, pero sigue atrasado respecto al 67% del 2021 y 47% del promedio reciente.

El impulso a la suba dado por las condiciones del trigo en EEUU, en un escenario de ajustados stocks mundiales, continuó el miércoles recibiendo un nuevo empujón el jueves con el informe de oferta y demanda. En su proyección el USDA estableció la cosecha de EEUU para el ciclo 2022/2023 en 47 Mt, cuando que los operadores esperaban 48,74 Mt. La nueva situación llevará el stock de EEUU a 16,84 Mt, menor a los 17,82 Mt del 2021/2022.

A la situación de EEUU se suma la reducción de la producción de Ucrania que se proyecta 21,5 Mt desde las 33 Mt del 2021/2022, en tanto que sus exportaciones se reducirán a 10 Mt desde las 19 Mt de la actual zafra. La sequía que afecta a Francia y Alemania los principales productores de la UE se suma a la similar situación en India, que ha llevado a que este país suspenda las exportaciones del cereal con vigencia desde el viernes 13 de mayo, son otras condicionantes que impactan en el mercado.

A nivel global el informe proyecta una cosecha de 775 Mt y un stock final de 267 Mt para el 2022/2023 frente a las 779 Mt y 280 Mt respectivamente para el 2021/2022.

Índice dólar y petróleo

El índice dólar cerró a 104,62 desde los 103,69 del viernes pasado, agregando una semana más, la sexta consecutiva, de cierre positivo. El índice refleja o mejor dicho su apreciación da señal del temor de los inversores al surgimiento de una desaceleración de la economía debido a las subas en las tasas de la Reserva Federal. Asimismo, la movida hacia "el refugio" (jerga referente al dólar) muestra la preocupación del mercado sobre los efectos económicos de la invasión rusa y de la política cero COVID-19 puesta en marcha por China.

Los precios del petróleo han sido volátiles durante la semana, apoyados por las preocupaciones de que una posible prohibición de la UE al petróleo ruso podría restringir los suministros, pero presionados por los temores de que una resurgente pandemia de COVID-19 pueda reducir la demanda mundial. Los futuros del WTI iniciaron la semana con fuertes caídas, que los llevó a romper el piso de 100 USD el martes. Las ganancias de los siguientes días trajeron la recuperación cerrando a 110,49 USD/barril que significó una ganancia de 0,66% respecto al viernes pasado. El futuro de gasoil en el ICE de Londres cerró a 1.074,5 USD/t perdiendo 3,466% respecto al viernes pasado.

Paraguay

Crédito agrícola

La cartera crediticia de Bancos de plaza al 31 de marzo del 2022, fue de 2.395 mil millones medio por ciento superior a febrero, pero 15% superior a la de marzo 2021. Los valores son nominales. El crédito al sector agrícola en dólares (87% de la cartera está en moneda extranjera) tuvo una leve reducción intermensual en marzo 2022, interrumpiendo tres meses de subas. Al contrario de los sectores agrícolas y agronegocios, la mayor parte del saldo del sector ganadero está en moneda local. Más específicamente, el 61% de saldo crediticio del sector ganadero está en guaraníes. En marzo 2022, el saldo en guaraníes fue levemente menor al de febrero del mismo año, siguiendo así la tendencia observada desde noviembre del año pasado. Por el contrario, el saldo en dólares aumentó 3% en marzo respecto  febrero y 25% a marzo 2021.En el sector agronegocios, donde el 85% del saldo está en dólares, se observa un crecimiento del saldo en la cartera desde julio del año pasado. A fines de marzo 2022 el saldo sumaba 957 millones frente a 811 millones de fines de julio 2021.

Comercio exterior

El Banco Central del Paraguay presentó su informe de comercio exterior del mes de abril. El informe indica que las importaciones totales superaron a las exportaciones ocasionando un déficit de la balanza comercial de 281,3 millones de dólares. Las exportaciones registradas de productos primarios alcanzaron 915,0 millones, cerca de 30% menor a abril 2021, siendo los productos con mayor incidencia negativa la soja y el maíz, mientras que tuvieron incidencia positiva el trigo y el arroz. Los mayores envíos de carne bovina, aceite y harina de soja explican en gran parte el aumento de 23%, respecto al mismo periodo del 2021, en las exportaciones de manufacturas de origen agropecuario.

Clima

El Boletín Técnico Agroclimático de INBIO publicado el viernes 13 de mayo presento su Pronóstico de Precipitación Acumulada Mensual que dice “En el mes de junio del 2022, las predicciones mantienen probabilidades de observar registros de precipitaciones por debajo de los niveles de la media normal sobre gran parte de la extensión del territorio nacional, en tanto que en algunos sectores en el Alto Chaco presentaría condiciones normales para este periodo“.

Los mapas de precipitación para los próximos días muestran lluvias el fin de semana y el lunes. Entre el 22 y el 30 de mayo el acumulado estaría cerca de los 30 mm.  En lo concerniente a las temperaturas, estas oscilarían entre 10 y 12 grados centígrados, para las siguientes dos semanas, indicando que respecto a la próxima semana los valores serán inferiores a la media. A la fecha no existe probabilidades de heladas en el país según el sitio usado como referencia.

Tasa de cambio

En Paraguay el tipo de cambio referencial del dólar americano con respecto al guaraní finalizó en 6.879 G/USD, un incremento de medio por ciento respecto al viernes pasado.  El cambio se mantiene desde el viernes pasado por encima de la media móvil de 20 días.

Brasil

En el informe de mayo, CONAB mantuvo sin cambios su estimación de importación de trigo, maíz y arroz.  En valores absolutos las importaciones de trigo alcanzarían 6,5 Mt para el año comercial que s e extiende del 1vde agosto al 31 de julio. Las correspondientes a maíz, año comercial desde el 1 de febrero al 31 de enero, las o compras externas de Brasil llegarían a 1,7 Mt. Finalmente las importaciones de arroz con cáscara alcanzarían 1,0 Mt entre  el11 de enero y el 31 de diciembre 2022.

Sorprendió DERAL en su informe de la fecha, al reducir a 88% el maíz de segunda en buenas condiciones (la escala es mala, media y buena), desde 9% del martes pasado. Según CONAB, Paraná producirá  15,5 Mt de maíz safriña en el presente año en una superficie de 2,6 MHa. En su "levantamento" de granos CONAB elevó la proyección de cosecha de maíz de segunda en el Estado de Paraná. De hecho, el incremento se debe a una mayor superficie combinada con un aumento en el rendimiento.

Argentina

En Argentina la cosecha de soja ha alcanzado el 64,9% de la superficie apta (15.835.047 ha) con una productividad media de 3.010 kg/ha.  La soja de primera específicamente registra un avance de75,1%. La denominada soja de segunda de segunda presenta un avance del 45,9% y el rendimiento medio es de 2.480 kg/ha, superando las expectativas iniciales. En este marco la entidad mantiene su estimación de cosechar 42,0 Mt. En lo referente a la condición del cultivo, el informe de condición de los cultivos indica “el 75,7 % registra una condición hídrica Adecuada/Optima, mientras que el 10,4 % del área remanente reporta una condición de cultivo Buena/Excelente, una desmejora de 2,1 p.p.”

La cosecha de maíz avanzó tan solo 0,8 puntos porcentuales en la semana en gran parte debido a que los niveles de humedad se mantienen elevado. A la fecha del informe ya se ha cosechado el 25,8% de la superficie apta (7.216.880 ha) con un rendimiento de 6.730 kg/ha que  da soporte a que se sostenga la proyección de cosechar 49 Mt de grano comercial. En lo referente a la situación hídrica, “se estima que 3 de cada 10 has del área total remanente reporta una condición hídrica Regular/Sequía. La condición de cultivo Regular/Mala registró una leve reducción de 0,5 p.p., llegando a 23,9 % del área apta.

Uruguay

En Uruguay ha finalizado la cosecha de arroz en tanto continua la de soja con rendimientos calificados de buenos. La superficie arrocera llegó a 163.000 hectáreas, un incremento del 15% respecto al año anterior. La trilla de soja muestra rendimientos entre 2.400 y 3.000 kg/ha, lo que abre la posibilidad de llegar a cosechar 3.000.000 toneladas. Al mismo tiempo en algunas regiones se ha iniciado la siembra de invierno (trigo, cebada y colza). Se espera superar las 650.000 hectáreas del año pasado destacándose que la colza seria la que presente mayor crecimiento relativo en la superficie de siembra, en respuesta a la situación del mercado del aceite vegetal a nivel global. 

       

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