Cierre de actividades: Miércoles, 15 de julio 2015

El mercado climático está dirigiendo las operaciones en la Bolsa de Chicago y de Winnipeg. La cotización de los productos fue afectada por el accionar de los fondos especulativos en función al pronóstico climático que anuncia tiempo seco en la mayor parte del Medio Oeste de EEUU y lluvias en la región oeste de Canadá. El índice dólar subió al final de la jornada y el petróleo cedió terreno.

La soja cerró ayer en baja con una pérdida promedio de 3,25US$/t en sus posiciones más próximas. Desde la fecha estas posiciones son Agosto, Setiembre, Noviembre y Enero. El contrato de Marzo cerró a 374US$/t (-3,12US$) y el de Mayo en 371 US$/t (2,94 US$/t). Ver en Anexos un gráfico comparativo de la evolución de estos contratos en el actual y los dos años precedentes. El mercado da por descontado el final de la presente zafra y empieza a posicionarse mirando la próxima temporada que se inicia el 1° de setiembre. Eso explicaría que ante los datos de procesamiento récord de soja para el mes de Junio dado a conocer ayer por la Asociación de Industriales del Aceite de EEUU, el mercado no reaccionara al alza. Benson Quinn en su análisis diario estima que la pobre demanda de soja para la próxima temporada a la que se suma la ausencia de China como gran comprador, empieza a inquietar a los operadores quienes prefieren salirse del mercado y esperar más claras señales. Por otro lado, el pronóstico climático empieza a mostrar un cambio hacia situaciones de menor precipitación. En los próximos días se anuncian temperaturas por encima de la media en la mayor parte del Medio Oeste que se extendería hasta el domingo. Sumando a noticias bajistas para el producto, Oil World considera que en base a los aspectos fundamentales de oferta y demanda, la soja de EEUU debería volver a caer a nivel de  unos 9,50US$/b, aproximadamente 350US$/t, o menos inclusive, toda vez que las condiciones del cultivo no empeoren. 

El maíz cerró prácticamente sin cambios en la fecha, con los cuatro contratos más próximos (los mismos que en la soja) sumando en promedio un poco más de medio centavo de dólar por tonelada a su precio. El contrato Setiembre finalizo en 169US$/t (+0,49US$).  Los operadores se mueven dentro de lo que se conoce como el mercado climático quienes ayer cubrieron posiciones cortas y realizaron ventas técnicas ante la posibilidad de mejoras en las condiciones climáticas. La tendencia hacia precios superiores se mantiene firme apoyada también por los datos de producción de etanol que se encuentran por encima de de las proyecciones para el presente año. En Brasil CEPEA estima que la buena producción de maíz en la zafra de segunda compensara sobradamente la disminución observada en la zafra de verano llevando la oferta exportadora a niveles récord.

El trigo finalizo con leves pérdidas. En Chicago la caída fue de 46cUS$/t, en Kansas 80cUS$/t y en Minneapolis 44cUS$/t. Informaciones originadas en Rusia y Ucrania señalan que el rendimiento del trigo está por encima de lo inicialmente proyectado a tal punto que se estima que la producción del primero será muy similar a la del año pasado, a pesar de los problemas  climáticos por los que paso el cultivo. Una mayor oferta desde la región del Mar Negro sumado a monedas locales devaluadas frente al dólar de EEUU quita competitividad en el mercado internacional al trigo de EEUU. El USDA prevé un incremento del 15% en las exportaciones del cereal estadounidense para la presente campaña agrícola. Martel Crop Projections pronostica fuertes lluvias para las zonas con falta de agua en Canadá, específicamente en Alberta, Saskatchewan y Manitoba, que incluso llegaría a doblar la media.    

La canola cerró con pequeñas pérdidas al final de la jornada recuperándose de niveles más bajos a los que cayó en el día. El contrato de Noviembre llegó a estar casi 10$/t, recuperándose para finalizar en 1,10$ por encima del precio de cierre del martes. Nuevamente liquidaciones de posiciones largas por parte de los especuladores marcó la tónica de la jornada. Además del contagio desde Chicago, los pronósticos que indican mejoras climáticas y un dólar canadiense más débil dieron soporte para evitar mayores pérdidas. En Europa también la colza tuvo una jornada negativa.

El Índice Oryza de arroz blanco se mantuvo sin cambios en 407$/t. En Chicago el arroz el contrato más próximo, Setiembre, perdió 44cUS$ en la fecha cerrando a 244US$/t. En Brasil el Índice de ESALQ/Bovespa de arroz en cascara se redujo nuevamente desde 672R4/t a 669R$/t, mientras que en dólares la disminución fue de 40US$ quedando el precio en 21US$/t. En la unidad de medida local los valores fueron de cierre fueron 33,46R$/bolsa y 10,68$/bolsa de 50 kg.

En el mercado de commodities no agrícola, el índice dólar, que mide el valor de la moneda estadounidense contra una canasta de monedas, aumentó 0,50 puntos cerrando en 97,28 uno de los valores más altos en las últimas semanas. El petróleo volvió a finalizar en rojo. El Brent cerró a 57,05US$/barril (1,46US$), mientras que el WTI cedió 1,63US$ para finalizar a 51,41US$/barril. Esta caída impactó en la cotización el aceite de soja que perdió alrededor de 17US$/t.

En relación a las cotizaciones de las monedas de los países del MERCOSUR, el comportamiento fue hacia la pérdida de valor frente a la divisa norteamericana, excepto en Paraguay. El real brasilero  se depreció casi en 1%, cerrando a 3,1532 contra 3.1230R$/US$ del día anterior. Igualmente el peso argentino cayó de 9,1320 a 9,1362P$/US$, mientras que el dólar paralelo fue en sentido contrario al cambiar de 14,00 a 13,88P$/US$. El guarani se aprecio al final de la jornada cerrando a 5.148 contra 5.160G/US$ del día previo. El peso uruguayo se deprecio desde 27,387 del martes a 27,50P$/US$ de la jornada.

Fuentes: CME, ICE, USDA, GemcomLtd, FarmFutures, The Producer, Oryza, BCP, BCB, BCA, BCU, CEPEA/ESALQ.

Anexos

Simulando una operación en el mercado de futuros

Tres hipotéticos agricultores en el pasado mes de  junio del 2014 resolvieron buscar cobertura de precios operando en el mercado de futuros. En aquella oportunidad cada uno de ellos vendió (se cubrió en la jerga de la Bolsa) parte o la totalidad de la soja que estimaba cosecharía en condiciones normales. (Ver Cuadro 1). El agricultor A (AA) cubrió 480 toneladas, el agricultor B (AB) 866 toneladas y el agricultor C (AC) 1.240 toneladas. Cada contrato  de futuros de soja equivale a 5.000 bushels, o 136 toneladas, de modo que el AA vendió 3 contratos, el agricultor B (AB) vendió 6 contratos y el agricultor C vendió 9 contratos, todos para entrega en mayo-2015. La operación fue acordada a 12,48 $/bushel (aproximadamente 458,56 $/t), que fue el precio de cierre del 23 de junio del 2014. A este precio cada contrato tenía un valor de 62.400 $ (5.000 busheles x 12,48$/b). Para iniciar la operación se exige una garantía al igual a 3.300$, y un adicional de 3.000US$/contrato, que se denomina un margen de garantía, la suma de ambos se conoce como margen. El margen del AA fue 12.300$ (3.300US$ + 9.000US$), el AB 21.300$ y el AC 30.300$.

La operación en el mercado de futuros consiste básicamente en la apertura de una cuenta que es liquidada diariamente. El saldo inicial es el valor del margen, contra el cual diariamente se hace la liquidación  según el precio aumente o disminuya. En caso de que al final de una jornada el saldo sea inferior al margen, el agricultor recibirá un llamado de su agente de bolsa pidiéndole que ingrese un depósito para cubrir la diferencia. En caso de que el agricultor decida no ingresar el monto requerido, se procede a la liquidación y el saldo queda disponible para otras operaciones o puede ser retirado por el agricultor.

Cada uno de los tres agricultores al “venderse” se comprometió a entregar el peso de sus contratos a un precio de 12,48 $/bushel. Si al cierre de la jornada el precio fuese superior, digamos aumentó  12 centavos/bushel, cerrando a 12,60$/b, esto acarreara una pérdida para el agricultor ya que para cancelar su venta deberá comprar un contrato similar, pero a un precio más alto del que vendió. Sería algo así como vender barato y comprar caro. Por otro lado, si el cierre es negativo  implicará un beneficio, ya que comprara un contrato similar a un precio inferior al que vendió. Por ejemplo, si precio cierra a 12,40$/b, el agricultor puede liquidar un contrato obteniendo un beneficio de 8 centavos/bushel (14,48$/b – 12,40$/b), que multiplicado por los 5.000 bushel del contrato le acarreará una ganancia de 400$ (0.08$/bushel x 5.000 bushel/contrato).

En el Cuadro 2 se detalla la operación diría de los primeros ocho días para el AA. Se incluye una llamada al margen, terminología utilizada para cubrir un saldo final diario menor al margen.  En la columna (1) se tiene la fecha de operación. En la columna (2) se tiene el precio final o de ajuste que no es el precio de la última operación, sino que un precio promedio calculado por la Bolsa luego del cierre y que se utiliza para las liquidaciones diarias. El precio está expresado en centavos de dólar/bushel, o sea que el precio del 23 de junio es 1.248$/bushel. En la tercera columna se tiene el resultado de la diferencia entre el precio de ajuste de la fecha menos el de la jornada previa y está expresado en centavos de dólar.

Una acotación sobre la ganancia o pérdida, como cada contrato tiene un peso de 5.000 bushel, esto significa que un centavo de dólar para arriba o para abajo representa una ganancia o pérdida de 50$/contrato. Por ejemplo variaciones en los precios de 10 centavos/bushel implicará ganancias o pérdidas de 500$/contrato. Es por eso que los analistas del mercado suelen dar énfasis cuando los precios varían en cifras de dos dígitos.

En la columna (4) se tiene el resultado final del día para cada contrato. Es el peso de los tres contratos, 15.000 bushel, por la ganancia o pérdida de la jornada indicada en la columna (3). El 24 de junio, el contrato perdió 9,75 centavos/bushel, lo cual fue una ganancia para el agricultor ya que su contrato se valorizó en 1.463US$. Este monto fue sumado al margen (columna 5) dando un  saldo final de 13.762,5US$. En los siguientes dos día el precio de la soja se recuperó y cerró con ganancias, pero pérdidas para los agricultores del caso, lo cual se refleja en la disminución de la cuenta del margen, hasta el punto de que el 26 de junio, el saldo cayó por debajo de los 12.300US$, lo cual exigió que el agricultor deposite o ingrese en su cuenta 1.312,5US$, llevando el saldo nuevamente a 12.300.

Así continúo la operación hasta que se decidió liquidar los contratos el 17 de abril del 2015. El precio de liquidación fue 968,75c$/bushel o 9,678US$/b (el equivalente a 356$/t). Los detalles se presentan en el Cuadro 3. En la primera parte del cuadro están los ingresos y egresos por operar en la Bolsa. En fila D se incluyó el costo financiero del capital invertido y del operador en la Bolsa (Ver Anexo). Hay que recordar que en la Bolsa solamente operan aquellos agentes autorizados y cobran una comisión que en este caso fue de 0,5% sobre el monto de beneficio bruto. Para el costo financiero se asumió que cada agricultor realizó un préstamo el 20 de junio 2014 por los montos que algo superior al margen y la llamada. El préstamo fue cancelado el 20 de abril 2015 a una tasa del 8,5%, tasa activa promedio para el mes de Junio 2014 según el Banco Central del Paraguay. El periodo del crédito fue de 304 días. No se consideró ningún otro costo financiero o administrativo, ni impuestos.

Independientemente a la cobertura, cada agricultor vendió su producción al silo de su localidad el día 17 de abril 2015. Hay que tener presente que la operación en la Bolsa busca cubrirse de variaciones en el precio y no entregar producto físico. Los detalles están en la segunda parte del cuadro, operación en el silo o mercado físico. La cantidad entregada en el silo (fila G) fue el total cosechado por cada agricultor. Se utilizó el precio de cierre de esta fecha en Chicago que fue 356$/t, (fila H)  para calcular el  ingreso bruto (fila I), al cual se le descontó una prima, que en el caso del ejemplo se estimó en 60$/t (fila J). El ingreso neto de cada agricultor está en la fila K, el cual dividido por la cantidad entregado dio como resultado el ingreso neto en $/t (fila L).

El resultado final, (mercado futuro + venta al silo) se detalla en las filas M, N, Ñ. En el caso del Agricultora A el ingreso final de ambas operaciones es 259.516 US$ (fila M) formado por la suma de la ganancia en el mercado de futuros (fila F) más el ingreso neto en el silo (fila K), que dividido por la cantidad de soja entregada en el silo (60 toneladas) dio como resultado un precio final de 270 $/t (fila N). En la fila Ñ se tiene la ganancia por operar en la Bolsa, 40$/t, que es el resultado de restar las filas N - L. En el caso de AB su beneficio fue 67$/t y del AC 94$/t.

Anexos

Perspectiva climáticas

Perspectiva climática: 9 al 15 de julio de 2015

Ascenso térmico y precipitaciones sobre el área agrícola regional es lo que anuncia para los próximos siete días la perspectiva climática, elaborada por el especialista Eduardo Sierra.

Comenzará con vientos del norte que provocarán un incremento de la temperatura y el contenido de humedad, provocando elevada nubosidad.

En el oeste y el centro de Paraguay se experimentarán temperaturas máximas superiores a 30°C. En el sureste del país se registrarán temperaturas máximas de entre 25 y 30°C.

Hacia mediados de la segunda etapa de la perspectiva se producirá el paso de un frente Pampero que recorrerá el área, provocando precipitaciones de variada intensidad.

En el extremo este de la región oriental se observarán precipitaciones abundantes, de más de 25mm. La mayor parte de Paraguay observará precipitaciones moderadas, de 10 a 25 mm con focos de tormentas puntuales.

Detrás del frente de tormenta se producirá la entrada de una masa de aire polar que provocará un fuerte descenso térmico en la mayor parte del área agrícola.

Solo el oeste y el centro de Paraguay observará temperaturas mínimas superiores a 5°C, con leve riesgo de heladas localizadas. El este de Paraguay observará temperaturas mínimas de entre 0° y 5°C, con riesgo de heladas localizadas.

Fuente: http://ugp.org.py/perspectiva-agroclimatica-semanal-7/

AGROCLIMATE-FECOPROD

Fuente: http://fecoprod.agroclimate.org/?page_id=10

Center for Ocean-Land-Atmosphere Studies

Fuente:  http://wxmaps.org/pix/prec8.png

VERSION ANIMADA DE NOOA

Fuente: http://www.cpc.ncep.noaa.gov/products/african_desk/cpc_intl/irloop/24hr/atl_pacific_irloop.html 

Cierre de actividades: Martes, 14 de julio 2015

Reacción al informe de estado de los cultivos fue observado en los precios de la soja y el maíz que cerraron con pérdidas. El pronóstico de 6-14 días muestra clima seco y caluroso, al cual los fondos respondieron desprendiéndose de sus contratos. El arroz continúa subiendo en Chicago al igual que el índice Oryza. En el mercado extra commodities agrícolas, el petróleo subió de precio. Las lluvias empiezan a inquietar en Brasil.

La soja cerró en baja luego que en la sesión nocturna llegará a un pico de 8 meses. La reacción hacia terreno negativo tal vez haya sido la reacción al USDA que redujo solamente un punto porcentual la soja en estado bueno/excelente (Ver gráfico en anexos).  Los cuatro contratos más próximos cerraron en promedio en -1,65$. El de Marzo finalizó a 377 (-0,92$) y el de Mayo a 374$/t (-0,73$). Ayer la consultora Oil World aumento su proyección de importación de soja por parte de China a un rango entre 9,2 a 9,5MT, muy por encima de los datos presentados por el USDA el viernes de 89,45MT. El miércoles, la Asociación de Industriales del Aceite (NOPA por sus siglas en inglés) presentara su informe mensual de uso de soja. El precio de la soja en Rosario para ventas al contado estuvo en 2.100P$/t para entrega inmediata mientras que los exportadores pagaron para entrega en Setiembre 2.120P$/t. En el Golfo de México la soja la soja al contado estuvo en 412$/t. En el puerto de Rotterdam para entrega en Octubre/diciembre el pellet de soja estuvo en 422,0$/t y la harina en 432$/t. El aceite de soja a 754,12$/t mientras que el de colza a 789,3 $/t, ambos para entrega en Agosto/Octubre.

El maíz perdió entre casi 5$/t en promedio en los cuatro contratos más próximos, entre ellos el de Setiembre que cerró a 169$/t, una reducción de 4,92$. Al igual que con la soja, analistas estiman que tan fuerte reacción a la baja se debió a que el USDA mantuvo invariable la condición buena/excelente en los cultivos cuando se esperaba una reducción de un punto porcentual. Ante esta situación es probable que los fondos hayan salido del maíz debido a su posición larga (especulando por la suba) tomando beneficios antes de que el precio caiga. En Brasil el Indicador de Precios de maíz ESALQ/BM&FBovespa presentó ganancias en la fecha pasando de 427R$/t a 442R$/t y en dólares de 136$/t a 141$/t. En moneda local esto equivale a 26,51R$/bolsa de 60 kg y 8,45R$/bolsa. El viernes el IMEA había indicado que la cosecha de maíz llego al 30% de la superficie proyectada con un promedio de 9,8t/ha. En Paraná la cosecha de maíz alcanzó el 25% según se informó ayer.

El trigo por su parte fue arrastrado hacia abajo por el maíz perdiendo valor en las cuatro posiciones más cercanas en todos los mercados. En promedio en Chicago perdió 1,72$, en Kansas 2,46$ y en Minneapolis 2,43$. El trigo de EEUU prácticamente a la cotización actual del dólar queda fuera de mercado. Ejemplo de esto es el resultado de la última compra hecha por Egipto el 14 de Julio, cuando compró 60.000 t de Rusia (ADM) a 199,75$/t más 9,68$/t de flete, 60.000 t de Rumania (ADM) a 199,75$/t más 10,65$/t de flete, 55.000 t de Rusia (Glencore) a 198,50$/t más 12,30$/t de flete, 60.000 t de Rumania (Ameropa) a 200,25$t más 10,65$/t de flete. Entre las ofertas que quedaron fuera estuvo la de Francia (Soufflet) 60.000t a 219,74$/t sin incluir flete. Estados Unidos no participo de la licitación. En Paraná DERAL informó que se ha sembrado el 97% del área de siembra proyectada para la presente zafra, con el 90% en condición buena, 28% en floración y 10% en fructificación.

La canola volvió a cerrar con pérdidas en el orden de los 3,0C$/t debido a la liquidación de contratos por parte de los especuladores especialmente de sus posiciones largas, dando a entender que se podría dar una caída en los precios. Las lluvias en la zona productora, si bien escasas, habrían sido beneficiosas para incrementar la producción según algunos observadores. Otros afirman que ya es tarde y que el daño está hecho. Ante la duda, los fondos aprovecharon y retiraron ganancias ante los elevados precios a que esta el producto. Además el comportamiento del complejo sojero en Chicago aportó lo suyo.

El Índice Oryza de arroz blanco subió a un dólar llegando a 407$/t. En Chicago el arroz sigue en la senda del crecimiento. En la jornada sumó 4,41$ a su cotización finalizando en 240$/t luego se subir ayer 15,54$/t. El USDA estima una reducción de la producción mundial en un 4% en relación a los datos del anterior informe. En Brasil el Índice de ESALQ/Bovespa de arroz en cascara se redujo nuevamente desde 67R4/t a 672R$/t, mientras que en dólares cayó de 216$/t a 214$/t. En la unidad de medida local los valores fueron de cierre fueron 33,58R$/bolsa y 10,70$/bolsa de 50 kg. (Ver gráfico en Anexos).

En relación a las cotizaciones de las monedas de los países del MERCOSUR, la tendencia se mantiene pero comportamientos dispares entre los paises. El real brasilero se valorizo nuevamente pasando de 3,1594 a 3,1230R$/US$. Similar comportamiento hubo en Paraguay donde el Guaraní pasó de 5.166 a 5.160G/US$. En Argentina, el peso pasó de 9,1273 del lunes a 9,1320P$/US$ en la fecha. Así mismo el dólar paralelo mostró similar comportamiento perdiendo valor desde 13,72 de lunes a 14,0P4/US$. En Uruguay la tendencia fue similar, ya que la moneda local pasó de 27,337 a 27,387 P$/US$ en la fecha.

Fuentes: CME, ICE, USDA, GemcomLtd, FarmFutures, The Producer, Oryza, BCP, BCB, BCA, BCU, CEPEA/ESALQ, Agrimoney.

Anexos

Cierre de actividades: Lunes, 13 de julio 2015

Siguen los efectos del informe del USDA del viernes pasado, aunque con menores impactos en los precios. Tanto la soja como el maíz sumaron ganancias a su cotización así como el arroz. La canola cedió terreno y el trigo en EE.UU sigue con problemas de competitividad Preocupa en Brasil las lluvias en la zonas trigueras y maiceras. Similar situación se está viviendo a nivel local con la cosecha del maíz de segunda.

La soja cerró con modestas ganancias entre 2.30 y 0,64/t en los contratos más próximos. El de Marzo 2016 finalizo a 378$/t (+2.40$) y el de Mayo a 375$/t (+1,75$). La harina al igual que el aceite también tuvo una jornada positiva. Este último ayudado por la caída del petróleo. El informe del USDA señalo que el 96% de la soja ha germinado vs 100% del promedio histórico, 38% está en floración, un punto por debajo del promedio, 6% está en formación de vainas vs 7% del promedio. La soja en estado bueno/excelente se redujo 1 punto porcentual quedando en 62% vs el 72% de un año atrás. Las inspecciones para exportación superaron en 14% al correspondiente al mismo periodo del año pasado. China ha comprado un 3% más de soja entre Enero y Junio del presente año en relación al 2014, pero continúa con una demanda débil para el producto de la próxima zafra. El IMEA informó que el 20% de la soja de la próxima zafra ya ha sido vendido contra tan solo 5% del año pasado. El oficial del USDA en China ajusto a la baja la producción de soja de ese país en casi 1,3MT lo que llevaría a un incremento de 4,5MTa  las importaciones llegando a un total de 77,5MT, levemente superior a lo estimado el viernes en el informe mensual de oferta y demanda.

El maíz finalizo con ganancias que para los cuatro contratos más próximos promediaron 2,56$/t. El contrato de Setiembre que a partir de mañana será el más próximo ´sumó 2,36$ a su cotización cerrando la jornada en 174$/t. El USDA informó que el 27% del maíz está en estado R1 (aparición o emergencia de los estigmas); el promedio histórico es de 34%. La condición buena/excelente del cultivo se mantuvo invariable en 69%. Las inspecciones para exportación fueron 12% superior al de la semana pasada. En Brasil el oficial del USDA elevó a 79MT la producción de maíz, contra 75MT del informe mensual de oferta y demanda y  81,8MT de CONAB.

El complejo del trigo cerró en baja en sus tres mercados, excepto por los contratos más cercanos en Chicago y Kansas. En promedio el trigo de Chicago gano 2c$/t, el de Kansas y Minneapolis perdieron -1,26$/t y -3,49$/t respectivamente. El USDA informo que el 65% del trigo de invierno ya ha sido cosechado vs el 68% del promedio histórico. El trigo de primavera presentó un 91% de formación de espigas vs 66% del promedio mientras que el 71% está en condición buena/excelente, un punto porcentual por encima del de la semana previa. Las inspecciones para exportación fueron decepcionantes: 32,5% inferior a la semana pasada y 35,5% por debajo del correspondiente al año pasado; en el acumulativo se está a 6 puntos porcentuales del alcanzado el año pasado a estas fechas. El dólar elevado tal como se ha venido indicando deja fuera de mercado al trigo de EE.UU. A pesar de ello Brasil ha importado 33.000 toneladas en la semana pasada desde ese país, el cual debe abonar 10% del arancel externo del MERCOSUR. La semana pasada en la licitación de Egipto, el trigo de la Región del Mar Negro estuvo entre 40 a 50US$/t por debajo de la oferta de Estados Unidos.

La canola finalizó la jornada con perdidas por una fuerte acción vendedora por parte de los fondos especulativos en una típica toma de ganancias luego que la canola estuviera cercana a los 540C$/t en las últimas semanas. Hubo lluvias en la parte occidental de las planicies que pudieron haber aliviado la sequia, aunque los modelos climáticos muestran altas temperaturas para esta semana. Algunos operadores y analistas afirman que será difícil recuperar el daño ya causado al cultivo. Queda nada mas que evaluar el efecto en el rendimiento. Oil World redujo 400.000 toneladas la producción de colza en la UE-28, dejándola en 21,4MT. En relación al año pasado esto significará una reducción del 11,5%.

El Índice Oryza de arroz blanco subió a 406$/t vs 404$/t del viernes pasado. En Chicago el arroz tuvo una fuerte subida, más de 15$/t finalizando en 235$/t en reacción al informe del viernes, en el cual el USDA estima una reducción de la producción mundial en un 4% en relación a los datos del anterior informe. En Brasil el Índice de ESALQ/Bovespa de arroz en cascara se redujo levemente en la moneda local finalizando en 675R$/t contra 676 del viernes , mientras que en dólares aumentó 2,20$ pasando desde 213$/t a 216$/t. En la unidad de medida local los valores fueron de cierre fueron 33,76R$/bolsa y 10,78$/bolsa de 50 kg. En la semana pasada el arroz permaneció invariable en reales pero perdió 1,64$/bolsa.

En el mercado de commodities no agrícola, el índice dólar, que mide el valor de la moneda estadounidense contra una canasta de monedas, aumentó 0,83 puntos cerrando en 97,0 uno de los valores más altos en las últimas semanas. El petróleo finalizó en rojo la primera jornada de la semana. El WTI cedió más de de medio centavo por barril para cerrar en 52,20$/barril. Por  su lado el Brent cortó su racha de cuatro días de cierres positivos para ceder 88centavs y finaliza en 57,85$/barril. En relación a las cotizaciones de las monedas de los países del MERCOSUR, la tendencia se mantiene estable con leves variaciones. El real brasilero se valorizo nuevamente pasando de 3.1897 a 3.15940R$/US$. El dólar paralelo en Argentina paso de 13,60 a 13,72P$/US$. El guarani se deprecio levemente pasando de 5.161 a 5.166G/US$. El peso uruguayo también se volvió a  apreciar, pasando de 27,385 a 27,337U$/US$.

Fuentes:CME, ICE, USDA, GemcomLtd, FarmFutures, The Producer, Oryza, BCP, BCB, BCA, BCU, CEPEA/ESALQ, UGP

Cierre de actividades: Viernes, 10 de julio de 2015

Jornada marcada por el informe del USDA cuyas proyecciones impactaron en los precios de los productos. En resumidas cuentas el USDA redujo el stock final de soja de la presente y próxima temporada. También ajusto a la baja los datos del maíz. En el curso de la semana prepararemos un resumen del informe cubriendo lo referente a soja, maíz, trigo y arroz.

La soja terminó la jornada en alza luego del informe del USDA. Los cuatro contratos más próximos sumaron 2,27$/t a su precio de cierre en relación al del día anterior. El contrato Marzo 2016 cerró a 376$/t (+2,02$) y el de Mayo 2016 a 373$/t (+2,20$). A pesar de estos aumentos ambos contratos siguen por debajo de la cotización de un año atrás. La harina sumó 2,20$ a su cotización y el aceite 88c$. Para la zafra 2014/2015, la producción de soja de EE.UU se mantuvo invariable en 108MT pero el stock final fue reducido a 6,94MT desde 8,97MT del mes pasado debido principalmente a un incremento en uso domestico. A nivel mundial la producción de redujo marginalmente en cerca de 400.000 toneladas. La producción de Argentina se incremento en medio millón de toneladas hasta 60MT y la de Brasil se mantuvo sin cambios en 94,5MT. La producción de Paraguay fue ajustada hacia abajo en 100.000 toneladas, quedando en 8,4MT. Para la zafra 2015/2016 la producción mundial se redujo a 317,6MT una diferencia de 1,34MT con respecto al informe de Junio. Se proyecta un menor consumo al igual que una caída en las exportaciones. A pesar de ello el stock final cae a 91,8MT desde 93,22MT. Con respecto a EE.UU, la producción se reduce prácticamente en un millón de toneladas en relación al mes de Junio, quedando en 104,78MT, pero más de tres millones con respecto a la actual zafra. No se proyectan cambios en la exportación pero si una reducción de 270.000 toneladas en el uso local. El stock cae 1,35MT en relación a Junio y pero sube 4,64MT por encima del correspondiente a 2015/2016.

El maíz finalizó la jornada con ganancias que promediaron 2,34$/t en los cuatro contratos más próximos. Específicamente el de Setiembre cerró a 171$/t (+2,36$/t). El informe del USDA  ajusto el stock de EE.UU para  la actual campaña en 45,19MT con lo cual la proyección de las existencias finales para el 2015/2016 se reducen a 40,6MT lo que significará una caída de interanual de 4,6MT. Igualmente el USDA redujo en -1,5% el stock mundial de maíz de esta temporada y de la próxima en -2,7%, que en valores absolutos quedaran en 1.001,74 MT y 987,11MT respectivamente.  El principal factor desencadenante de esta reducción es la menor producción de maíz en EE.UU, que el USDA estima ahora será 343,6MT, aproximadamente una reducción de 4,6MT. La producción de Brasil se incrementó en 1MT, mientras que la de Argentina se mantuvo invariable. Las importaciones de maíz desde la UE fueron incrementadas en 2,0MT yendo a un total de 14,0MT muy superior a los 8,5MT de la zafra 2014/15. La Bolsa de Cereales de Buenos Aires informó que la cosecha de maíz llegó al 66% de la superficie estimada con un rendimiento promedio de 8.350kg/ha. Se mantiene la proyección de levantar 25,0MT del cereal en la presente zafra. Por su lado la Bolsa de Rosario resalta el exceso de humedad en los granos que sobrepasa entre 2 a 4 puntos el estándar de comercialización que es de 14,5%, de modo que el secado suma costos a un cultivo que no presenta una rentabilidad muy atractiva en la presente temporada.

Los contratos de trigo terminaron mayormente en baja en las cuatro posiciones más cercanas en los tres mercados donde se cotiza. La excepción fue el trigo blando de invierno de Julio que sumó 3,40$ a su precio. En promedio el trigo en Chicago ganó 16 centavos, el de Kansas cedió 2,62$ y el de Minneapolis cerró 3,79$ en rojo. El USDA estimó el stock final del 2016 en 22,9MT, mientras que los operadores esperaban 23,4MT. El precio  medio del trigo CEPEA/ESALQ en el Estado de Paran (trigo duro) cerró la semana en 639R$/t (202US$/t), valores que se encuentran por debajo del correspondiente al viernes pasado. En Argentina la Bolsa de Cereales de Buenos Aires informó de un avance semanal de 12 puntos porcentuales llegando a cubrir el 81,5% del área estimada que se mantiene en 3.750.000 hectáreas.

Los contratos de canola terminaron  con ganancias en una jornada muy volátil a decir de algunos analistas y operadores. El comportamiento del complejo sojero en Chicago afectó de cierta manera las acciones en Winnipeg, a lo que sumaron otras variables locales. La caída en la cotización de la moneda local en relación al dólar norteamericano volvió más atractiva a la canola. Así mismo los problemas de sequia en Alberta y Saskatchewan, donde las lluvias caídas fueron insuficientes, dan soporte a los precios elevados.

El Índice Oryza de arroz blanco se mantuvo en 404$/t similar al cierre de la semana previa, pero 2$ por debajo del máximo alcanzado en la presente semana. En Chicago el arroz sumó 88c$ a su cotización cerrando en 239$/t con lo cual acumuló un poco mas de 10$/t a su precio en la semana. En Brasil el Índice de ESALQ/Bovespa de arroz en cascara aumento en moneda local finalizando en 676R$/t contra 674 del jueves, mientras que en dólares aumentó 5,40$ pasando desde 208$/t a 213$/t. En la unidad de medida local los valores fueron de cierre fueron 33,78R$/bolsa y 10,67$/bolsa de 50 kg. El resultado semanal muestra que en reales, el precio del arroz prácticamente se mantuvo invariable (+ 0,3%9, mientras que dólares perdió poco más de medio por ciento (-0,65$).

En el mercado de commodities no agrícola, el índice dólar, que mide el valor de la moneda estadounidense contra una canasta de monedas, disminuyó 0,61 puntos cerrando a 96,17 luego de alcanzar 96,79 el jueves, valor no visto en más de cuatro semanas. El WTI volvió a ceder, luego del cierre positivo del jueves. El viernes finalizó a 52,74$/barril (-4c$), pero más de 4$/barril por debajo del alcanzado el viernes pasado. Por su lado el Brent sigue avanzando y cerró el viernes a 58,73$/barril continuando con su racha ascendente. En relación a las cotizaciones de las monedas de los países del MERCOSUR, la tendencia fue mixta. El Peso argentino se desvalorizó pasando de 9,1170 a 9,1220 P$/US$; el dólar paralelo pasó de 13,59 a 13,60P$/US$. En Brasil, el Real recuperó terreno en relación al dólar apreciándose desde 3,2163 a 3,1897R$/US$. En Paraguay la relación con la moneda norteamericana se mantuvo invariable al cierre de la jornada. Finalmente el Peso uruguayo cerró con una leve alza pasando de 27,4480 a 27,3850U$/US$.

Fuentes: CME, ICE, USDA, Gemcom Ltd, Farm Futures, The Producer, Oryza, BCP, BCB, BCA, BCU, CEPEA/ESALQ, BCR, BC Bs As

Cierre de actividades: Jueves, 9 de julio 2015

Se anuncian más lluvias en la zonas productoras de EE.UU, lo cual dio lugar a subidas en la soja y algo menores en el maíz. El trigo finalizó mixto. La canola siguió a la soja. La recuperación observada en la Bolsa de Shangai trajo alivió al mercado y sirvió de soporte especialmente a la soja. El petróleo subió con el Brent acercándose a los 60$/barril. El índice dólar se aprecio al igual que las monedas de Brasil y Uruguay. El Guaraní cedió terreno frente a la divisa norteamericana. 

Los futuros de soja finalizaron con importantes ganancias recuperando las pérdidas de los dos días precedentes que ocasionó que los precios volvieran a valores pre-informe de stock y superficie de siembra. La ganancia de la fecha estuvo entre 9 y 11 $/t y el precio cerró por encima de los 10$/b (367$/t). El contrato de Marzo 2016 finalizó a 374$/T (+9$) y el de Mayo 2016 cerró 371$/T (+9$). El mercado bursátil de China tuvo ganancias aliviando de gran manera la preocupación de que su crisis se transmitiera a la economía real del mayor importador mundial de soja. Las ventas para exportación de soja de la actual zafra estuvieron dentro de lo esperado, pero las correspondientes a la próxima temporada si bien fueron superiores al de la semana pasada, en el total acumulado siguen por debajo del promedio y con la ausencia de China. En relación al informe de oferta y demanda del viernes,  las opiniones son muy amplias en cuanto a los valores. Lo concreto es que se espera una disminución tanto del stock final tanto de la actual temporada como de la próxima que se reduzca. FAO-AMIS en su informe mensual estima la producción mundial de soja para la próxima zafra en 316MT, unos 4MT inferior al de la presente temporada.  CONAB por su lado informó hoy un nuevo incremento en la producción de soja en Brasil, dejándola en 96,5MT que marca un nuevo récord de producción.

Los futuros de maíz sumaron entre 1 y 2$/t a su cotización. El contrato de setiembre cerró a 167$/t  sumando 1,67centavos a su cotización. Las ventas para exportación fueron superiores al de la semana  pasada para el producto de esta temporada, pero las de la próxima temporada fueron 60% inferiores a las del año pasado, aunque se rescata la presencia de China como comprador. Brasil con su producción es la que domina actualmente el mercado, afectando las ventas de EE.UU. Se espera una reducción del stock final de maíz hasta 1.549 bb  a unos 200 millones de búshels. Esta cantidad de existencia mantendrá el precio a  los niveles actuales y las subidas o caídas dependerán del factor climático. FAO-AMIS elevó a 1.007MT desde 1.002MT la producción mundial de maíz para el 2015/2016, que todavía se encuentra a 19MT del alcanzado en la temporada previa. Sin embargo supera ampliamente a los 989MT que el USDA presentó en su informe de Junio. CONAB aumento su estimación de la cosecha de maíz 2014/2015 en 1,6MT, debido al maíz zafrinha, dejándolo en 81,81MT.

El trigo finalizó mixto en la jornada, con el precio del contrato de julio del trigo suave de invierno (Chicago) sin cambios, el duro de invierno (Kansas) con pérdida de 5,75 centavos y el de primavera levemente para abajo en 2,25 centavos. Las ventas para exportación llegaron a 345.900 toneladas coincidiendo con las expectativas del mercado. Al contrario del maíz y la soja, se espera que el USDA elevo la producción y el stock final de trigo en el informe de mañana. FAO-AMIS estima la producción mundial de trigo para el próximo año en 723MT, similar al mes pasado, pero 8MT inferior al alcanzado en la temporada previa. CONAB redujo el área de siembra de trigo pero lo compensó con un aumento de la producción que de 7,01MT, superior a los 6,76MT del mes pasado. En los demás países trigueros las noticias se relacionan con las lluvias. En Alemania hubo precipitaciones entre el martes y el miércoles y se anuncias más para los próximos días con una disminución de la temperatura. En Kazakstán y Rusia también se pronostican lluvias al igual que en el sur de Australia. Algunos modelos indican que posiblemente en Canadá se den algunas precipitaciones  la próxima semana. EMATER informó que se llegó al 80% de cobertura de la superficie de siembra estimada en Rio Grande do Sul, seis puntos por debajo del promedio histórico. Causa preocupación las constantes lluvias que por un lado atrasaron las tareas de siembra y por otro lado pueden causar problemas fitosanitarios.

La canola sintió los efectos de la subida en el complejo sojero de Chicago y sumó entre 11 y 12 C$/t a sus cotizaciones en los contratos más próximos, ignorando que en Paris la colza recuperó terreno perdido en los últimos días. Además de lo señalado la incertidumbre sobre el tamaño de la producción debido a los factores climáticos adversos contribuye a dar soporte al precio del producto. Desde el punto de vista del análisis técnico algunos operadores afirman que la canola está sobrevalorada en relación a otras opciones existentes en el mercado.

El Índice Oryza de arroz blanco disminuyó 2 dólares quedando en 404$/t por segundo día. En Chicago el arroz sumó 1,10$/t a su cotización cerrando en 238$/t. FAO estima que la producción mundial de arroz de la temporada 2015-16 llegará a 749MT, casi 1% por encima del correspondiente al año pasado, aunque las existencias mundiales bajaran 4,4% cerrando en 169,4MT al final de la temporada 2015/3016. Se proyecta un incremento en el uso del cereal, pero una menor importación en países de África mientras se proyecta aumentos en América Latina, Europa, América del Norte y Australia. CONAB informó que  prácticamente ha finalizado la cosecha de arroz con una producción de 12,499MT marginalmente  inferior a lo 12,544MT del informe de Junio.

En el mercado de commodities no agrícola, el índice dólar, que mide el valor de la moneda estadounidense contra una canasta de seis monedas, subió a 96,787 (+0.315.  El petróleo subió en la jornada con el WTI, de referencia para EE.UU recuperándose y sumando 1,13$ a su cotización que llegó a cerrar en 52,78$/barril. El Brent por su lado se acerca a  los 60$; ayer finalizó a 58,61$/barril. Una ganancia de 1,56$ en relación al día previo. En relación a las cotizaciones de las monedas de los países del MERCOSUR, la tendencia fue a la apreciación en Brasil y Uruguay, mientras que en Paraguay se deprecio. El Real cerró a 3,2163 contra 3,2282 del miércoles. En Argentina no hubo actividad por el feriado del 9 de julio. En Uruguay el dólar billete finalizó a 27,448 contra 27,588 del miércoles. En Paraguay el Guaraní perdió valor contra el dólar cortando tres días de ganancias.  Finalizó la jornada en el mercado libre fluctuante a 5.161 contra 5.148 G/US$ del miércoles.

Fuentes: CME, ICE, USDA, Gemcom Ltd, Farm Futures, The Producer, Oryza, BCP, BCB, BCA, BCU, CEPEA/ESALQ, BCR.