El
lunes 3 la soja cerró al alza en todas las posiciones. La correspondiente para
la entrega en julio 2013 fue la más elevada (8.27 USD/ton) cerrando a 563.50
USD/ton, el precio más alto en los últimos siete meses. Las entregas para Mayo
2014 se incrementaron 6.89 USD/ton, cerrando a 489.89 USD/ton. Al día
siguiente, los inversores tomaron ganancias ante el elevado precio al que llegó
la soja liquidando posiciones con la consecuente caída en el precio en todas
las posiciones, aunque no al nivel que se habían incrementado el primer día de
operación del mes. Las condiciones climáticas favorables para continuar con la
siembra de soja, también habrían aportado a la caída en el precio. El avance de
la cosecha de soja llegó el martes al 57%, 13 puntos porcentuales por encima
del dato de la semana pasada, pero aún por debajo del promedio de los últimos
cinco años que indicaba que a la fecha el 74% de la superficie de soja estaba
sembrada.
El
miércoles, nuevamente la operación fue mixta. Las posiciones más cercanas (julio
y agosto 2013) fueron a la alza por los limitados stocks americanos, mientras que
las demás fueron a la baja, por las condiciones climáticas mejoradas para la
siembra. Las entregas para Mayo 2013
cerraron a 477.75 USD/ton, más de 10 dólares por debajo del
precio de cierre del lunes.
En
la fecha la consultora Lanworth presentó su estimación de producción mundial de
soja para el nuevo año en 286 millones de toneladas, al mismo tiempo que estimó
una reducción de 404.686 hectáreas de soja en Estados Unidos, con la
consecuente reducción en la producción a 92.5 millones desde 93.3 millones.
El
jueves el comportamiento del mercado fue lo opuesto al día precedente: las
posiciones cercanas (julio y agosto) cayeron y para las restantes se
incrementaron. El comportamiento de las
entregas tempranas se debió a que los inversores están liquidando posiciones
cercanas para avanzar hacia posiciones más lejanas. La baja en el precio de las
entregas para agosto 2013 fue levemente superior a las de julio. Las entregas
para mayo 2014 se incrementaron 2.39
USD/ton, la mayor entre las que operaron en positivo.
En
la fecha, la CONAB de Brasil presentó su novena estimación de producción de
cultivos agrícolas. La de soja fue igual
a 81.3 millones de toneladas, un 23% superior a la del año pasado, pero por levemente
inferior a la anterior predicción que fue de 81.5 millones de toneladas. Igualmente, el informe señalo que la
superficie sembrada en la zafra 2012/2013 fue de 27.7 millones de hectáreas, un
11% superior a la de la zafra anterior. Por su lado Informa Economics redujo la
cosecha de soja argentina a 50 millones
desde 53 millones de toneladas.
La
semana cerró con la soja operando en terreno positivo con subas mayores en las
posiciones lejanas por anuncios de lluvias. Las entregas para setiembre
subieron 6.89 USD/ton, tres veces más que las de agosto y casi 6.50 USD/ton por
encima de las de julio 2013. Las entregas para mayo 2014 se incrementaron 7.07
USD/ton.
Segunda semana
En
la siguiente semana, durante la primera mitad, las actividades giraban
alrededor del informe del Oferta y Demanda Mundial del USDA previsto para el
miércoles 12. Las condiciones de clima que permitían el avance de la siembra de
soja influyeron para que los precios fueran a la baja en todas las posiciones.
Al día siguiente operaciones de cobertura a la espera del informe y los
ajustados inventarios influyeron para que los precios cerraran al alza en todas
las posiciones. Las entregas de julio y agosto encabezaron las alzas. Las
comprometidas para mayo 2014 tuvieron el segundo mayor incremento (detrás de
marzo 2014) para las posiciones más alejadas.
El
martes USDA informó un avance de la siembra de la soja que llegó al 71% de la
superficie estimada, pero por debajo del 84% que es el promedio de los últimos
cinco años.
El
informe del USDA no presentó grandes novedades excepto una reducción en la
producción de Brasil de 1.5 millones de toneladas, reflejada luego en reducción
de la producción de la campaña 2012/2013 que se estimó en 269.11 millones de
toneladas. La producción y el stock americano no sufrieron variaciones. Tampoco
presentó variación la proyección de la producción americana para la zafra
2013/2014.
Factores
técnicos, respaldados por las protestas de los agricultores en Argentina
influyeron para el alza de los precios en la posiciones de julio 2013. En las demás, los precios fueron a la baja,
inclusive las entregas para agosto 2013. Las condiciones climáticas favorables
para la siembra influyeron para bajas en las posicione más lejanas. Las ventas técnicas del jueves y debilidades
en el mercado de la harina de soja se combinaron para que los precios fueran a
la baja. El clima favorable para la siembra y las primeras plántulas en
emergencia también aportó lo suyo. La semana cerró con operación mixta: subas
en las cercanas (julio, agosto y setiembre) por limitaciones en el stock y
caídas en las lejanas por el anticipo de lo que sería una gran cosecha
americana.
Conclusión
En
las dos primeras semanas de junio el comportamiento de los futuros de soja
estuvo afectado por los limitados inventarios americanos, que afectaban a los
precios para el alza y por las condiciones climáticas, que cuando favorables
para la siembra bajaban los precios, en especial de las posiciones más alejadas
(setiembre 2013 en adelante) y cuando desfavorables empujaban los precios hacia
arriba.
En
general los precios de los futuros han tendido hacia la baja en las dos
primeras semanas de junio. Este comportamiento fue interrumpido por un leve
incremento previo al informe de oferta y demanda mundial del 12 de junio, para
luego seguir la tendencia. En relación al precio de apertura del lunes 3, el de
cierre del viernes 13 indica un incremento en las entregas de julio 2013 (2.58
USD/ton), una caída de 0.72 USD/ton en las correspondientes a agosto 2013. La
entrega en mayo cerró al mismo precio que abrió el lunes 3 de junio.
Fuentes:
http://www.usda.gov/oce/commodity/wasde/www.fyo.com
http://www.conab.gov.br/OlalaCMS/uploads/arquivos/13_06_11_10_38_10_boletim_espanhol-_junho_2013.pdf
http://www.toepfer.com/news/archive/2013/june/article/world-201314-soybean-production-forecast-revised-up-further-to-2866-mln-t/
http://www.reuters.com/article/2013/06/05/crops-forecast-lanworth-idUSL1N0EH02420130605
http://www.usda.gov/oce/commodity/wasde/
http://www.infoaserca.gob.mx/boletineszip/DiarioMerc.asp#Mayo_20131
ANEXOS
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