SOJA: ¿EL FIN DE LOS PRECIOS ALTOS?

SOJA: ¿EL FIN DE LOS PRECIOS ALTOS?[1]

 

INTRODUCCION

El mes de julio marca el inicio de un nuevo año agrícola. Una de las primeras acciones que realiza el agricultor es decidir la distribución de la superficie de su finca entre los rubros estivales: soja, girasol y maíz zafrinha. Un factor importante, tal vez el más importante, es el precio a que se venderá la cosecha. De acuerdo a como se presente éste y por sobre todo su tendencia, el agricultor decidirá si vender parte de la producción en forma adelantada, de modo tal a obtener liquidez para compra de insumos, fertilizantes especialmente, o aguantar hasta la cosecha. Teniendo presente señalado, en este documento argumentaré que el agricultor se enfrenta a una situación actual (junio-2013) diametralmente opuesta a la de un año atrás, lo cual lo obligara a idear otro tipo de estrategia para la campaña 2013/2014. Utilizaré el mercado de la soja como ejemplo de mi argumentación.

SITUACIÓN 30-JUNIO-2012

A fines de junio 2012 la cosecha de los principales productores de Sudamérica había finalizado. Al inicio de la campaña, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) había previsto que Sudamérica produciría 134 millones de toneladas: Brasil (73,5 millones), Argentina (53,0 millones) y Paraguay (7,5 millones). Al cerrar el año agrícola, en agosto del 2012, los valores totales fueron: 110,5 millones de toneladas para la región, a los cuales Brasil aportó 65 millones, Argentina 41 millones y Paraguay 4 millones de toneladas. En valores absolutos esto significo una reducción de 20.478 millones de toneladas de granos de sojas, llevando el stock mundial a 54.788 millones de toneladas, un 21% por debajo del valor del año previo. La mala cosecha del cono sur tenía lugar luego de  por segundo año consecutivo, la cosecha en Estados Unidos había sido inferior al del año precedente. La suma de malas cosechas se evidenciaba en los stocks mundiales y en los precios del mercado. En setiembre del 2011 la soja en el Golfo de México estaba en 490 US$/ton, mientras que en Junio 2012 había ascendido a 522 US$/ton y llegaría a 622 US$/ton un par de meses más tarde.

La esperanza para la recuperar los stocks mundiales estaba puesta en la soja americana, cuya siembra acababa de finalizar. Las primeras proyecciones oficiales de USDA  (mayo-2012)  informaban una producción de 87,23 millones de toneladas. El reporte de progreso y estado de los cultivos de mes de junio mostraba como la condición de la soja se deterioraba a medida que la falta de lluvias se hacía más notoria. En el Cuadro N° 1 se presenta los reportes hasta el 3 de julio, donde se nota que el porcentaje de soja en excelente y buenas condiciones disminuye, desde 65%  a 45%, y que la soja en condiciones pobre y muy pobre se incrementa desde 6% a 12% del total cultivado. Además, 26% de la soja cultivada se hallaba en estado de floración, cuando que el promedio de los últimos cuatro años era de 12%, evidenciando los efectos del stress a que estaba sujeto el cultivo como consecuencia de la peor sequia que se avecinaba en la historia de los Estados Unidos.  A fines de junio analistas privados vaticinaban fuertes ajustes de la producción hacia la baja en el reporte de oferta y demanda que saldría el 11 de julio próximo. De hecho lo indicado se cumplió, y el reporte de julio redujo la previsión de cosecha a 83,01 millones de toneladas, una reducción del 5% respecto al mes anterior. En los siguientes informes el pronóstico fue ajustándose hacia la baja, hasta un mínimo de 71,69 millones en setiembre. Finalmente, la cosecha fue de 82,06 millones, 6% por debajo de lo estimado inicialmente, cerrando tres años de crecimiento negativo en el volumen cosechado en los Estados Unidos.

En fin el panorama no era alentador para los consumidores y demandantes de soja, pero se presentaban con buenas perspectivas para los productores de Sudamérica, que aún estaban viendo como ajustar los números luego del magro resultado de la última cosecha.

Ante esta situación,  ¿cómo estaban los precios de la soja para la zafra 2012/2013, entonces próxima iniciarse? En el Grafico N° 1, se presenta el comportamiento de los precios del futuro de soja para entrega en Mayo 2013 desde el primer día de operación en Junio 2012 hasta el final de la primera semana de Julio 2012 en la Bolsa de Chicago. Los precios habían cerrado el primer día en 453 US$/ton, y  en el último día indicado con 497 US$/ton, luego de haber llegado inclusive a 515 US$/ton en el primer día de operaciones de Julio. Luego con el correr de los meses llegaría en setiembre a los históricos precios por encima de los 600 US$. Al precio del último día presentado en el Gráfico y restando el premiun aplicado en los silos de Paraguay, la soja se pagaría 597 US$/ton, muy superior al 390 que correspondió a la misma fecha un año antes (2011). Las perspectivas indicaban que las pérdidas de la magra campaña anterior podían recuperarse, total o al menos parcialmente.

SITUACIÓN AL 30 DE JUNIO 2013

En este momento  con el optimismo resultante de una buena campaña que ayudó a recuperar perdidas, lo que el productor ve en el mercado es la otra cara de la moneda en comparación al año anterior.

En primer lugar, ya finalizó la cosecha en Sudamérica con valores históricos. La predicción en Setiembre 2012 indicaba un total de 144,1 millón de toneladas a ser cosechadas: Argentina 55,0, Brasil 81,0 y Paraguay 8,1 millones de toneladas. El último informe del Departamento de Agricultura señaló que la producción fue levemente superior llegando a 144,35 millones, con los siguientes aportes: Argentina 51, Brasil 82, Paraguay 8,35 y Uruguay 3 millones de toneladas.  Los stocks mundiales reflejan esta mejora en la situación: 73,19 millones (junio 2013) contra 58,54 millones (junio 2012).

En segundo lugar, en Estados Unidos la siembra de la campaña 2013/2014 ha finalizado y los informes indican que el área de siembra llegó a 31,46 millones de hectáreas, levemente superior al previsto. La producción se estima que llegará a 92,5 millones de toneladas, 10,2 millones por sobre lo cosechado el año previo e inclusive superior al pico de producción alcanzado en  la cosecha de la zafra 2009/2010. El último informe de estado de los cultivos mostraba  que el 67% de la soja se hallaba en buena (55%) o excelente (12%) condición, valores superiores a los similares un año atrás.

Todo apunta a que a la excelente cosecha del cono sur será seguida por una de igual comportamiento en el  norte del continente. De hecho la predicción de stocks finales y los precios en el mercado de futuros así lo muestran. Los precios de los futuros para Julio 2013 se cotizan al alza por la escases en el mercado disponible consecuencia de atrasos en la exportación record de Sudamérica, a la vez resultante de limitaciones logísticas (Brasil y Paraguay) y problemas de política económica (Argentina). Las demás  posiciones (agosto en adelante) cotizan a la baja, tal como se puede apreciar en el Grafico N° 2, que cubre el periodo 03/junio/2013 al 05/julio/2013. Mientras el precio de la soja para entrega en Julio, se ha incrementado en 21 U$S/tonelada, las posiciones para Agosto han caído 10 U$S y las de mayo 33 U$S, cerrando a 584, 526 y 454 U$S/tonelada respectivamente.

JUNIO 2012 vs JUNIO 2013

Finalmente, al comparar los precios de cierre en la Bolsa de Chicago durante junio 2012 y junio 2013 para mayo 2013 y mayo 2014 respectivamente (Grafico N° 3) se puede ver que al principio de junio 2013 los futuros eran superiores, pero a medida que avanza el mes y se confirman las buenas condiciones de la soja sembrada en Estados Unidos, los precios empiezan a bajar. El año anterior el primer día de junio el precio de la soja para entrega en Mayo 2013 fue de 453 US$/ton, y cerró el mes con un incremento de 44 U$S. En el presente año, el precio para entrega en Mayo 2014, inició en junio con 487  U$S/Ton, cerrando el ultimo día del mes con 453 U$S/ton, una caída de 26 dólares. En términos relativos la entrega de Mayo 2013 se había incrementado un 44% en junio del 2012, mientras que a la fecha las entregas para Mayo 2014 han perdido 5% de su valor en el mes de junio 2013. A estos precios habrá que realizar los descuentos premiun entre 120 y 140 U$S/ton, por lo que en este momento para cálculos de ingreso bruto para el cultivo de la soja se debería usar un precio entre 300 y 320 US$/tonelada.

CONCLUSION

He presentado la diferencia de panorama que enfrenta el productor en la zafra próxima a iniciarse, que lo obligará afinar bien los lápices para hacer los cálculos. Todo hace prever que los años de vacas gordas ha llegado a su fin para la soja, y que se avecinan años en los cuales habrá que trabajar para reducir costos, ya que el precio en los commodities viene dado hacia la baja.

ANEXOS

  

 

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[1] Preparado por Víctor Enciso (venciso@agr.una.py) Departamento de Economía Rural-Facultad de Ciencias Agrarias, Universidad Nacional de Asunción. Las opiniones aquí presentadas son de exclusiva responsabilidad del autor y no representan ni la posición ni la opinión de la Facultad de Ciencias Agrarias o de la Universidad Nacional de Asunción