Introducción
Volvió el USDA
desde el jueves. Coincidentemente ese mismo día la soja gano 6 dólares en su
precio para la entrega más próxima, casi el 70% de la ganancia de la semana. La
cosecha americana continua con clima favorable y la información desde el campo
hace presagiar una cosecha por encima de las mínimas pronosticadas. En Brasil
continua la siembra sin dificultades. En el Estado de Paraná se ha superado el
tercio del área planeada del presente año. En Argentina, la siembra de maíz de
primera no ha llegado al 50% de lo estimado, por lo que se estima que esto
implicará un aumento de hasta cinco puntos porcentuales a las 20,65 millones de
hectáreas pronosticadas por el gobierno en la actual semana.
Comportamiento de los precios en la semana
Los futuros de
soja cerraron la semana con ganancias. El contrato Nov-13 ganó 9 USD/tonelada
en relación al cierre del viernes 11; un incremento cercano al 2%. Los demás
contratos hicieron lo mismo aunque en
menor magnitud. La semana inicio con
precios en alza ante informaciones de demanda de exportaciones por parte de
China, la firmeza del mercado contado y compras de oportunidad ante los precios
más bajo en dos meses que alcanzó el contrato de Nov-13. El martes el precio
cerró a la baja y el miércoles levemente al alza. El jueves, la soja gano poco
más de 6 dólares en el contrato de Nov-13 y 5 dólares en el de Ene-14. Las
ganancias del jueves significaron entre el 68% (Nov-13) y el 51% (May-14) de
las ganancias de precios de la semana. El viernes los precios cerraron
levemente a la baja presionados por el avance de la cosecha americana y las
perspectivas climáticas favorables. Reuters informó a principios de la semana
que la cosecha había avanzado entre el 40% y el 45%.
Los factores
detrás de este comportamiento que sirvieron de soporte para el incremento de
los precios fueron: (i) el informes de la compras de soja americana por parte
de China y de unas 800.000 toneladas de harina; (ii) el informe semanal de
inspección de exportaciones de 1.290 millones de toneladas, muy superior al 0,8
millones de la semana anterior y por encima del valor del año pasado (1.243
millones); (iii) el reporte de procesamiento de soja por parte de NOPA
(Asociación de Procesadores de Aceites Vegetales), que informaron haber molido
un total de 2,96 millones de toneladas levemente superior (pero por
encima) a las expectativas del mercado y
los analistas; (iv) la firmeza del mercado físico local en ciertos días; (v) y
las exportaciones de 222 mil toneladas a China y 140.000 toneladas a destinos
desconocidos.
Algunos
analistas están lanzando para la cosecha americana una producción promedio de
2.892 kg/ha (42bushel/acre), muy superior a los cerca de 2.690 (40 bushel/acre)
que muchos presagiaban. La cosecha terminaría en unos diez días más.
Los precios de
los futuros de Mayo-14 siguieron el mismo comportamiento que del contrato más
próximo. En la semana ganó 6,52 $/ton igual a un incremento del 1,43% en
relación al precio de cierre del viernes. El volumen de soja se incrementó
desde el lunes hasta el miércoles, día en que el número de operaciones llegó a
13.870 operaciones, para luego disminuir y cerrar el viernes con valores similares a los del martes. El Open
interest llegó a sumar 2.188 1667 nuevas unidades al miércoles, que luego fue
reduciéndose para cerrar el viernes con 68.303, un incremento en la semana de
1.667 operaciones. De este modo los “open interest” de Mayo-14 llegaron a 68.303 operaciones pendientes.
Exportaciones americanas
En la fecha el
gobierno federal volvió a funcionar, y el USDA presentó el informe de ventas y
exportaciones. Las exportaciones de soja de la semana sumaron 860.000
toneladas, de las cuales la mitad fue destinada a China (407.1000 ton). Con
estos datos, las ventas acumuladas del presente año agrícola llegan al 71% de
lo estimado por el USDA contra el 64% del año pasado. Igualmente se informó de
ventas correspondiente a la zafra 2014/2015 por un total de 43.000 toneladas y
destinadas al Japón. Las exportaciones de la semana llegaron a 390.300 toneladas,
y fueron para China (239.600 ton), Alemania (75.400 ton), Indonesia (38.900
ton) y México (23.400 ton). Así mismo se informó de ventas con destinos
opcionales para la presente zafra por un total de 126.000 toneladas con
destinos desconocidos.
Cosecha sudamericana
Las condiciones
climáticas se muestran favorables para la siembra en el Brasil. En el Departamento de Economía Rural del
Estado de Paraná anunció que el 34% del área prevista para la siembra en ese
Estados había sido cultivada hasta el día lunes 14. Esto significa un
crecimiento de 17 puntos porcentuales en una semana.
En la presente
semana el CONAB presentó su costo de producción para cultivos de verano en base
a datos de julio. En el Estado de Mato Grosso estimaron un costo de 2.355,07 R$
para la soja OGM en siembra directa con un rendimiento de 2.7 ton/ha, mientras
que para el Estado de Paraná los valores fueron 1.655.06 R$ con un rendimiento
de 3 ton/ha.
En Argentina se
cerró la siembra de maíz de primera con una cobertura del 45% del total planificado
inicialmente. Esta situación contribuiría a un incremento de 4 a 5 puntos
porcentuales en el área de siembra de la soja sobre la previamente proyectada.
Pero no es solo el maíz, sino que el girasol que al 10 de octubre presentaba
una cobertura de la siembra de 16% contra el 36% del año anterior a esa fecha.
El gobierno
argentino presentó el informe de producción de soja de la zafra 2012/2013 igual
a 49,3 millones de toneladas. Para la actual campaña (2013/2014) estiman una
superficie de 20,65 millones de hectáreas, aunque aún no dieron datos de
producción. Estos datos aun no incluyen lo señalado sobre la baja siembra de
maíz indicado más arriba. A diferencia del año pasado, a la fecha los
productores de soja argentinos han vendido a futuros solamente un tercio
de lo que comercializaron el año pasado.
En términos numéricos esto implica que a esta altura el año pasado ya habían
comprometido 3 millones de toneladas, que es además el promedio de los últimos cinco años. Del total
comprometido, el 47% fue con precio a fijar en la entrega. En esta temporada y
a la fecha solamente un millón de toneladas se vendió a futuro y el 86% de los
mismos en sin precio fijado.
Conclusión
En diez días
más o menos terminará la cosecha en Estados Unidos y el centro del negocio de
la soja pasará a Sudamérica. El avance de la siembra en Brasil y Paraguay, a
más del incremento en el área de Argentina ante el fracaso de la siembra de
maíz vaticina una súper producción de soja y consecuentemente uno precios muy
por debajo de lo observado actualmente en el mercado de futuros.
Fuentes consultadas
Anexos
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