Introducción
A ciegas operó en la semana el mercado de futuros
ante la ausencia de los informes del USDA. Por otro lado el primer pronóstico
de CONAB sobre la producción de Brasil, publicado en la semana, da el punta pie
inicial al traslado de los ojos del mercado desde Estados Unidos hacia el cono
sur de Sudamérica.
Comportamiento de los precios en la semana
Los futuros de soja
cerraron la semana con importantes pérdidas. El disponible de noviembre perdió
10,38 $/ton en relación al precio de cierre del viernes pasado, que en términos
relativos significó una caída del 2,18%. El contrato de Enero-14 disminuyó 10,6
$, el de Marzo-14 bajó 9,27 $ y el de Mayo-14 tuvo una diferencia negativa de
6,70$.
El avance de la cosecha
americana, cuyos rendimientos están siendo superiores a lo esperado por el
mercado y a lo pronosticado por USDA en su informe de oferta y demanda de
septiembre y el clima favorable para continuar con la cosecha fueron los
principales factores que influyeron para la caída de los precios. Los
operadores de la bolsa estiman que entre el 22 y el 24% de la soja americana ya
fue cosechada en la semana anterior. La Bolsa informo el martes, que los fondos
especulativos vendieron aproximadamente 7.000 contratos de soja equivalente a
un poco más de 952.000 toneladas (cada contrato de soja equivale a 5.000
bushels), 7.000 de harina y 2.000 de aceite.
Los precios de los
futuros de Mayo-14 siguieron el mismo comportamiento que del contrato más
próximo. En la semana perdió 6,7 $/ton igual a una caída del 1,45% en relación
al precio de cierre del viernes. El volumen de soja se incrementó desde el
lunes hasta el miércoles, día en que el número de operaciones supero el ciento
por ciento los valores del lunes. Sin embargo el viernes, el mercado redujo su
volumen de los futuros de mayo en un 25% aproximadamente. El Open interest
llegó a sumar 1640 nuevas unidades al jueves, que luego se redujo el viernes,
de modo que el incremento en la semana fue de 441 nuevas operaciones abiertas,
sumando el total de Mayo-14 66.368 operaciones pendientes. Un punto destacado
por los analistas es el fuerte incremento en los contratos de Marzo-14 dando
una pista del posicionamiento que están teniendo los fondos.
Cosecha sudamericana
La siembra de soja en
Brasil continúa en una zafra caracterizada por los mayores costos de producción
de la historia y unos precios menores que la zafra anterior. El Instituto
Mato-Grossense de Economia Agropecuária estima que en la presente zafra el
costo será 23% superior al del año anterior.
En la semana, CONAB
publicó su primera estimación (levantamento en portugués) de cosecha para la
presente zafra, pronosticando una producción brasilera de soja entre 87,6 y
89,7 millones de toneladas levemente superior al último informe de oferta y
demanda del USDA que situaba la producción de Brasil en 88 millones. Por su
lado, las exportaciones estarían en 45,9 millones (USDA42,5 millones) y el
consumo local en 40,7 millones (USDA 40,1 millones). La superficie de siembra,
en esta primera proyección está en el rango de 26,66 millones a 29,35 millones
de hectáreas.
Debido a la
irregularidad de las lluvias, la siembra de soja en la presente zafra se está
dando a una velocidad algo menor que la del año pasado. Al miércoles, la
información obtenida indicaba que nivel nacional, aproximadamente 2.8% de la
superficie sojera ya ha sido sembrada contra el 3% del año pasado. En el Estado
de Paraná, el más avanzado en siembra, se había llegado al 12% de la superficie
estimada, mientras que en Mato Grosso solamente el 2%, muy por debajo del 10%
del año pasado a esta misma fecha.
La falta de adecuada
humedad en varias regiones del Estado está atrasando el inicio y avance de la
siembra. En las nuevas regiones sojeras del noreste se está a la espera de
mayor humedad en el suelo para el arranque de la siembra. Se espera que en la
segunda quincena de octubre las lluvias se incrementaran.
En Argentina se
proyecta que el área de siembra será de 20 millones de hectáreas. Por su lado
la Unión de Gremios de la Producción de Paraguay informó que la siembra de soja
ya superó el 50% del área estimada (1.600.000 hectáreas), quedando por sembrar
mayoritariamente aquellas superficies con trigo.
Noticias varias
En la semana, Lanworth elevo la previsión de
producción mundial a 286 millones, dos por encima de lo estimado previamente.
El aumento se debió básicamente a una mayor producción en Estados Unidos, cuya
nueva proyección es de 86 millones desde 84,7 millones de toneladas previamente
estimada. Por su lado, Bloomberg informó que su encuesta dio como resultado un
promedio de producción para la zafra 2013/2014 de 86,02 millones de toneladas
con un rendimiento promedio de 2.798 kg/ha.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) redujo la
expectativa de crecimiento de la economía mundial a 2,9% (desde 3,2%), y la de
China a 7,3% en lugar del 7,7% estimado anteriormente. Esta información si bien
afectó a todos los mercados, también sumo su aporte para el comportamiento
negativo de los precios de los futuros agrícolas, teniendo en cuenta la importancia
de China como consumidor de estos productos. Contrariamente a ello, el
vicepresidente del Banco Central Yi Gang expresó la confianza de que China
pueda alcanzar un crecimiento de de 7,6%.
Conclusión
La falta de información sobre los fundamentales por
parte del USDA limita el accionar de los operadores quienes están reacios a
tomar posiciones largas. Rumores desde el campo sobre una posible mejor cosecha
de los previsto por efectos de la sequía y los optimistas pronósticos de CONAB
lanzan señales de abundancia y precios bajos para los futuros de soja.
Fuentes consultadas
Anexos
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