Observatorio Rural: febrero 2014

24 de febrero de 2014

EL MERCADO DE LOS FUTUROS DE SOJA: Semana del 17 al 21 de febrero 2014

Comportamiento de los precios

Semana de subas de los futuros de soja con precios no alcanzados desde setiembre pasado. Los dos contratos más próximos cerraron la semana por encima de los 500 $/t. El incremento en términos de valor absoluto estuvo en el rango de 12 $ (Marzo 2014) y 15 $ (Agosto 2014). Debido a la diferencia en el valor del cierre el viernes pasado, solamente los dos primeros contratos pudieron superar la barrera antes indicada. Los otros dos quedaron muy por debajo de los 500 $/t, aunque hay que indicar que diferencia entre los precios de Julio y Agosto en relación al de Marzo, disminuyeron justamente por efecto del mayor incremento en el precio observado en los dos últimos contratos.

Los factores de mayor influencia en el comportamiento de los precios durante la semana fueron (nuevamente) las condiciones climáticas en Brasil y Argentina, en especial en el primero; la firmeza de las exportaciones americanas conjuntamente con la ausencia de cancelaciones chinas; y finalmente los datos de siembra para la próxima campaña emitidos por el USDA a finales de la semana.

a) Clima en Sudamérica: En la primera mitad de la semana las altas temperaturas y la falta de lluvias en Brasil que de hecho ya habían reducido las estimaciones de la cosecha por parte de varias consultoras, que sumadas a las informaciones sobre inundaciones en varias zonas productoras de Argentina, influyeron para el incremento en los precios.

b) La cancelación de compras por parte de China en la semana pasada, que para muchos significaba el inicio de una cadena de suspensiones de compras por parte del gigante asiático, estuvo errada. Durante la semana China no canceló ninguna compra, sino que siguió comprando tanto para el presente año como para el próximo año agrícola. De este modo los compromisos de ventas siguen por encima de las proyecciones del USDA, y los embarques se acercan al mismo.

c) El jueves y el viernes se llevó a cabo el Foro Agrícola del USDA (USDA's Agricultural Outlook Forum). El Fórum presentó una estimativa de la siembra de soja en Estados Unidos será de 32,17 millones de hectáreas (79,5 millones de acres), 1,2 millones por encima de la superficie del año pasado, y 0,6 millones superior a la proyección de la línea de base de la semana pasada. Como el mercado estaba esperando valores por encima de las 32,37 millones de hectáreas (80 millones de acres), la reacción a una menor superficie de lo esperado fue el alza en los precios. Al respecto hay que tener presente que los datos no están basado en encuestas recientes, como las que se emitirán a fines de Marzo. Por lo general estas últimas tienen mayor impacto en el mercado.

El incremento en los precios de la presente semana coincidió con el comportamiento de un año atrás (semana del 18 al 22 de febrero). En aquel entonces los precios se incrementaron durante la semana en 16 $/ton, mientras que en la presente fue de 13 $/t. Esto llevó a que el diferencial al viernes 21 de febrero de 2014, en relación a correspondiente al 2013 para los contratos de futuros Mayo 2014 se incrementará levemente hasta 36 $/t. Hay que recordar que en la semana pasada la diferencia se había reducido a 33 $/t. Expresado esto en precios, al finalizar la primera semana de Febrero del 2013, el agricultor se enfrentaba con un precio de cierre en la Bolsa de 535 $/ton, mientras que el pasado viernes el cierre estuvo en 500$/ton.

A partir de la presente semana presentaré información sobre los precios contados pagados por la soja en el Golfo de Estados Unidos y en el puerto de Paranagua (Brasil). En el gráfico se incluye además el precio de cierre de la bolsa de Chicago para el contrato de futuro más próximo, que en este caso es Marzo 2014. El cuadro se puede consultar en Anexos.

Exportaciones americanas

Las inspecciones para exportación de la semana que finaliza al 13 de Febrero sumaron 1.566.123 y, que fueron inferiores a los de la semana pasada en 95.280 toneladas. De este modo el total exportado ascendió a 34,57 millones de toneladas, que es 5,24 millones por encima del valor alcanzado hace un año.

Las ventas correspondientes a la actual campaña llegaron a 86.300 toneladas, mientras que para el próximo las ventas netas sumaron 749.100 toneladas, de las cuales a China correspondieron 145.600 toneladas y 180.000 con destinos no especificados. De este modo las ventas netas conjuntas fueron 835.400 toneladas, superiores a la esperada por el mercado cuyo rango estuvo entre 150.000 y 500.000 tonelada, y muy por encima de las 296.000 toneladas de la semana pasada. Hubo algunas cancelaciones en las correspondientes a 2013/2014, pero aparentemente la mayor parte de ellas fueron cambiadas a otros destinos.

Las exportaciones llegaron a 1.339.500, un 10% menor al volumen de la semana anterior y 17% por debajo del promedio de las últimas cuatro semanas. Los principales destinos fueron China (881.800 toneladas) y Holanda (150.100 toneladas).

El total de ventas con orígenes opcionales para el presente año comercial suma 280.000 toneladas, todas para China, mientras que para el próximo año el valor llegó a 110.000 toneladas, debido a una nueva venta en esta semana por 55.000 toneladas, también todos para China.

Cosecha sudamericana

Paraguay

A finales de la semana pasada, trascendió la noticia que el Ministerio de Agricultura redujo la producción de soja para la presente campaña a 8,6 millones de toneladas, contra los 9,3 millones estimados al inicio de la campaña. Al igual que en Brasil, los principales causales son la falta de lluvias y las elevadas temperaturas que afectaron la última etapa del cultivo. Por su parte las expectativas de Luis Cubilla, asesor de la Cámara de Exportadores de Cereales y Oleaginosas, están más cercanas a los 8.000.000 de toneladas. El USDA en su último informe de oferta y demanda había incrementado la producción de Paraguay desde 9,0 a 9,3 millones de toneladas.

Argentina

En su informe semanal, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires indicó que el desarrollo de los cultivos de soja en Argentina (al 20 de febrero) permite mantener la proyección de 53.000.000 de toneladas. Las lluvias caídas no fueron homogéneas en todo el país, y las caídas en el centro-este y norte del área agrícola si bien en general permiten un adecuado desarrollo del cultivo, en alguna zonas específicas como el norte de bonaerense, el sur de Santa Fe y en Entre Ríos fueron excesivas ocasionando un ambiente adecuado para plagas y enfermedades, además de dificultades para las labores agrícolas debido a la “falta de piso”, expresión que indica que los suelos no están en condiciones para el acceso de maquinarias. Mientras tanto, en gran parte de La Pampa y el oeste, centro y sudoeste de Buenos Aires, las precipitaciones estuvieron por debajo de lo normal, especialmente en Diciembre y Enero. Las precipitaciones de Febrero no fueron suficientes para revertir la falta de humedad en el suelo, ocasionando mermas en el rendimiento potencial.

El informe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), hace énfasis en la incidencia de plagas y enfermedades como consecuencia de la lluvias, que además dificultan las acciones de control, ya sea por la persistencia de la lluvias o la dificultad para el movimiento de las maquinas en el terreno. Aun así, las expectativas se mantienen entre 3.500 y 4.500 kg/ha en la soja de primera. Además, la BCR señalo que las condiciones de la soja mejoraron en todos los niveles; la superficie de soja en estado excelente y muy bueno se incrementó 1pp en relación a la semana anterior, mientras que las de estado bueno lo hicieron en 3pp. Todo esto a costa de una disminución el 5pp en la condición regular. La soja en mala condición se mantuvo sin cambios en 3% de la superficie total.

Por su lado el Ministerio de Agricultura de Argentina ajustó a la baja la superficie destinada a la oleaginosa dejándola en 20,3 millones de hectáreas, por debajo de los 20,8 millones que estimó en el mes de enero.

Brasil

En el Estado de Paraná, la DERAL informó que la cosecha había llegado al 32% del área sembrada, contra el 20% de la semana pasada. El 63% de la superficie de soja está en condiciones óptimas, 30% en condiciones buenas y 7% en estado malo. En la semana anterior los valores fueron 66% y 28% y 6% respectivamente. Nótese la disminución de 3 puntos porcentuales (pp) en la soja en condiciones óptimas y el aumento de las que están en buenas (+2pp) condiciones y en malas (+1pp). El estado de desarrollo de los cultivos indica que el 51% de la soja se encuentra en estado de maduración, el 44% en fructificación y el 5% en estado de floración. En la semana pasada los valores fueron: maduración (42%), fructificación (51%), floración (7%).

En el Estado de Mato Grosso, el IMEA informó que la cosecha avanzó 10,9 puntos porcentuales llegando al 47,3%, que comparativamente con el año pasado significa un avance de 4,2 p.p. El rango de avance de la cosecha varía entre el 21,2% en la región nordeste y el 52,0% en la región medio-norte.

En lo relacionado a estimaciones de la producción, la consultora AgrRural ajustó a la baja el pronóstico de producción de la oleaginosa pasando de 88,8 a 87 millones de toneladas.

Varios

Pronóstico climático avizora precipitaciones en la mayor parte del país para febrero, marzo y abril[1]

Para los próximos meses se esperan condiciones de lluvias cercanas a la normal en casi todo el país con excepción del sur de la región oriental en dónde los valores estarán por debajo de lo normal. Por otro lado, la temperatura se mantiene con valores más altos que el promedio normal para los meses Febrero, Marzo y Abril, según datos de la Dirección de Meteorología e Hidrología de la DINAC.

El pronóstico de precipitaciones, divido en dos regiones, señala que; para la región I que abarca Alto Paraguay, Boquerón y Presidente Hayes en la región Occidental, así como San Pedro, Concepción, Amambay, Canindeyú, Alto Paraná e Itapúa en la región Oriental, la precipitación se mantendría dentro de los valores normales, mientras que en la región II, comprendida por el centro y sur de la región oriental, Central, Cordillera, Guairá, Ñeembucú. Paraguarí, Caazapá y Caaguazú, se espera que las precipitaciones se encuentren por debajo del promedio normal para el trimestre.

En cuanto a la temperatura media, las evaluaciones y análisis de los datos disponibles indican que en el trimestre febrero- marzo- abril 2014, existe una mayor probabilidad de que esta temperatura se encuentre por encima del valor normal en todo el territorio nacional.

Para la temperatura máxima media los pronósticos indican una mayor probabilidad de valores elevados, por encima de los valores normales, para el mencionado trimestre en todo el país. Conforman esta región gran parte del Chaco paraguayo (departamentos de Alto Paraguay, Boquerón, Pte. Hayes), y la región oriental (noreste de Concepción, San Pedro, Amambay, Canindeyú, Alto Paraná, Cordillera, Central, Caazapá, Caaguazú, Guairá, Itapúa, Misiones, Ñeembucú y Paraguarí).

La región II, del que forman parte el sureste de Presidente Hayes y el oeste de Concepción, se encuentra con mayor probabilidad de registrar temperatura mínima próxima a la normal para el trimestre.

Fuentes consultadas

www.fyo.com

www.aserca.gob.mx

www.mrci.com

www.cbot.com

http://www.ams.usda.gov/mnreports/wa_gr101.tx t

http://apps.fas.usda.gov/EXPORT-SALES/esrd1.html

http://www.usda.gov/oce/forum/2014_Speeches/Grains_Oilseeds.pdf

http://www.vantrumpreport.com/

www.bolcereales.com.ar/pas

www.bcr.com.ar/pages/GEA/default.aspx

www.imea.com.br/

www.agricultura.pr.gov.br

www.mag.gov.py

Anexos

[1] http://www.mag.gov.py/index-ugr.php?pag=not_ver-ugr.php&tit=Boletin%20informativo...&idx=937742

17 de febrero de 2014

EL MERCADO DE LOS FUTUROS DE SOJA: Semana del 10 al 14 de febrero 2014

Comportamiento de los precios

La semana fue un zig-zag en precios, tal como se puede apreciar en el gráfico. Fue una semana con muchos informes. Finalmente se dio la tan esperada cancelación de compras anteriores de soja americana por parte de China, pero a la par siguió comprando. Los operadores tienen diversas interpretaciones al comportamiento chino, pero ninguno es tajante en su comentario. De cualquier modo, la semana cerró con un incremento entre 2,2 $/ton en el precio del contrato de Marzo-2014 y 3,5 $/ton en el contrato de Julio-2014, luego de haber llegado a un valor de cierre máximo el jueves que significó una ganancia cercana a los 5 $/ton para los próximos cuatro vencimientos.

El incremento en los precios acentuó la disminución en el diferencial entre el precio de los futuros de Mayo en estas fechas y los precios de un año atrás. La diferencia disminuyó de 57 $/ton, con que cerró el viernes pasado, a 31 $/ton el viernes 14, en concordancia con la subida de precios observadas en la semana. Expresado esto en precios, al finalizar la primera semana de Febrero del 2013, el agricultor se enfrentaba con un precio de cierre en la Bolsa de 518 $/ton, mientras que el pasado viernes el cierre estuvo en 487 $/ton.

Los factores que influyeron en los precios pueden ser agrupados en efectos positivos y efectos negativos.

Efecto negativo

El lunes, hasta previo al informe mensual de oferta y demanda del USDA, la soja estaba operando en terreno positivo. A las 11:00 (14:00 de Paraguay), conocido los datos del informe los precios se desplomaron, principalmente causado por el dato que mantenía invariable el stock final de Estados Unidos..

Se esperaba que el mismo fuera reducido en relación al valor del informe de Enero debido al intenso ritmo de ventas y exportaciones, que a la fecha se halla sobrevendido en un 5%. Es así que el USDA mantuvo las existencias finales en 4,08 millones de toneladas (150 millones de búshels), cuando que las expectativas eran que los redujera a 3,81 millones (140 millones de búshels). Tal fue el impacto en el mercado, que se estima que los fondos especulativos se deshicieron de unos 4.000 contratos en la fecha.

El miércoles se anunciaron (por fin) cancelación de compras por 272.000 t por parte de China, pero a la par se informó de ventas de 240.000 t para la zafra 2014/2015. El efecto fue una caída en los precios. Los precios de cierre fueron inclusive menores a los del viernes. A modo de ejemplo, el contrato Marzo-2014 cerró a 486 $/t, casi cuatro dólares por debajo del precio de cierre del día viernes.

Finalmente el viernes 14, tal como era de esperar (el jueves el precio alcanzó su máximo en cinco meses), las ventas técnicas marcaron la jornada llevando el precio de la soja a un cierre menor al del día previo, pero a pesar de ello con ganancias en la semana. Aportaron los suyo la información de cese de lluvias en Argentina y pronósticos de lluvias en Brasil.

Efecto positivo

Tal como viene ocurriendo en las últimas semanas, la persistente demanda de grano y harina, además de las preocupaciones por las condiciones climáticas en Brasil influyen positivamente en el precio del complejo, en especial grano y harina. En el caso de Brasil, las condiciones elevadas temperaturas y clima seco en la región centro-norte de Brasil podría afecta a las siembras tardías disminuyendo la producción final. Igualmente, las inundaciones y exceso de lluvias reportadas desde Argentina son motivos de preocupación de los operadores.

El informe anual de proyecciones de largo plazo del USDA pronosticó valores por debajo de lo esperado por la industria, y a la vez un incremento en las importaciones chinas. El pronóstico del área sembrada con soja en los Estados Unidos para la próxima zafra será de 31,56 millones ha, un leve incremento del 2% en relación a los 30,96 millones de la temporada anterior. El mercado estaba esperando un incremento de entre el 5 y el 6%, algo así como 32,8 millones de hectáreas. Los operadores empiezan a mostrar signos de preocupación por los ajustados niveles de existencia de soja en Estados Unidos, a pesar de que el informe indicó incrementos en la producción final como efecto del aumento del área se siembra y el rendimiento, pero que sería mayormente absorbida por la creciente demanda. Ante esta preocupación el Economista Jefe del USDA indicó que habría que esperar al encuentro del próximo viernes, del cual podrían salir números más exactos que los presentados por las proyecciones.

El informe igualmente pronostico importaciones récord por parte de China para el 2014/2015, situándolo en 78,8 millones de toneladas, contra los 69,0 de la actual zafra.

Los reportes de exportación fueron también alcistas. Las inspecciones de exportación fueron superiores a lo pronosticado por el mercado. Por su lado el informe de exportación mostró que China sigue comprando soja americana a pesar de que la cosecha Sudamérica ya está disponible. Durante la semana, se dio un informe de cancelación del presente año agrícola, pero dos informes de ventas para el próximo, todos ellos por parte de China.

Exportaciones americanas

Las inspecciones de exportación alcanzaron 1,55 millones de toneladas 30% superior al de la semana anterior y, por encima del 1,1 a 1,3 millones pronosticado por los operadores. Con esto el total del presente año comercial a 33,08 millones de toneladas, 17% por encima del valor de un año atrás.

En el transcurso de la semana, exportadores privados anunciaron una cancelación por parte de China por un total de 272.000 toneladas y, a la vez ventas para el año comercial 2014/2015 al mismo destino por 116.000 y 240.000 toneladas.

Las ventas netas para el presente año comercial sumaron 173.600 toneladas. Los principales compradores fueron China con compras netas de 320.700 toneladas y México con 64.700, mientras que se reportaron disminuciones desde destinos no especificados por 326.900 toneladas.

En la zafra 2014/2015, las ventas netas fueron de 122.600 toneladas, principalmente por parte de China (115.000 toneladas). Conjuntamente las ventas sumaron 296.200 toneladas, muy por debajo de lo esperado por el mercado que tenía un rango entre 500.000 y 1.000.000 de toneladas. A pesar de los datos bajistas, se rescata el hecho de que las correspondientes a la actual cosecha fueron positivas, cuando el mercado esperaba valores negativos. Así mismo las compras chinas sirvieron de contrapeso a las cancelaciones que fueron de destino desconocido, dando signos de que China continuaría comprando soja americana.

Las exportaciones totalizaron 1.494.000 toneladas, 1% por debajo del de la semana anterior y 9% con respecto al promedio de las últimas cuatro semanas. El principal destino fue China con 1.076.600 toneladas, seguido de México con 125.600 toneladas. A la fecha y con el nuevo ajuste en las exportaciones, las ventas sobrepasan 5% la proyección del USDA.

Se informo de ventas con origen opcional para el presente año comercial por 280.000 toneladas totalmente para China y 55.000 toneladas para China también pero para el próximo año comercial.

Cosecha en Sudamérica

Argentina

Las últimas lluvias han mejorado las perspectivas tanto de la soja de primera como de segunda en la franja central, a pesar que la región comprendida entre el oeste, centro y sur bonaerense, gran parte de La Pampa y en el extremo sur de Córdoba, la soja de primera no ha recuperado de los daños ocasionados por las altas temperaturas y la falta de agua. Existen regiones, en especial en el centro este donde debido a la humedad del suelo las maquinas no pueden ingresar a realizar las sanitaciones requeridas, por lo que habrá que evaluar en las próximas semanas el daño que esto puede causar y su efecto en la producción de granos. A pesar de ello, la Bolsa de Buenos Aires mantiene su pronóstico de una cosecha de 53.000.000 de toneladas para la presente zafra Por su lado la Bolsa de Comercio de Rosario estima que en las zonas con mayor volumen de precipitación se habla de pérdidas de superficie entre 3 y 5%.

En su informe semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario informó de las condiciones generales del cultivo en la denominada área GEA. Comparativamente entre fines de Enero y mediados de Febrero, se nota un incremento en la soja en estado Excelente y Muy Bueno, en detrimento de la Buena, y un incremento en la soja Regular y Mala.

El Ministerio de Agricultura de Argentina (Minagri) en su informe semanal de comercialización evidenció el atraso en las compras de la nueva cosecha tanto por parte de los exportadores como de los industriales. Ambos sectores a la fecha han adquirido el 48% del volumen adquirido un año atrás. Este volumen es el 6,5% de la producción total proyectado para este año en Argentina (53.000.000 ton), cuando que en igual momento el año pasado ya se había comercializado el 13,5% de las 49,3 millones de toneladas cosechadas.

De esta cosecha se estima que si bien hubieron operaciones de comercialización se estima que los productores aún retienen 8,5 millones de toneladas de soja.

Las consultoras presentaron sus nuevas estimaciones de la producción de soja en Argentina. Oil World redujo la producción Argentina a 53 a 54 millones de toneladas, de su previa proyección previa de 54 a 55 millones. Por su parte el Dr. Cordonnier mantuvo su nueva proyección invariable en 53,5 millones. La Bolsa de Buenos Aires igualmente mantuvo sus estimaciones en 54 millones. El MDA Crop Cast disminuyó la producción en 730.000 toneladas, dejándola en 54,39 millones. El attache del USDA en Buenos Aires redujo las expectativas de producción de soja argentina a 54 millones de toneladas, mayormente debido a las pobres condiciones en que se encuentra la soja de segunda.

Brasil

En el Estado de Paraná, la DERAL informó que la cosecha había llegado al 20% del área sembrada, contra el 9% de la semana pasada. El 66% de la superficie de soja está en condiciones óptimas, 28% en condiciones buenas y 6% en estado malo. En la semana anterior los valores fueron 88% y 11% y 1% respectivamente. Nótese la fuerte disminución de la soja en condiciones óptimas y el aumento de las que están en buenas condiciones. El estado de desarrollo de los cultivos indica que el 42% de la soja se encuentra en estado de maduración, el 51% en fructificación y el 7% en estado de floración. En la semana pasada los valores fueron: maduración (32%), fructificación (56%), floración (12%) y crecimiento vegetativo (3%). Desde esta semana ya no se reportan datos de cultivos en estado de crecimiento vegetativo.

En su reporte semanal el IMEA informó que la cosecha estaba en el 36,4 % de la superficie estimada (8,296 millones de hectáreas), con un rango que varía entre 13,7% (región nordeste del Estado) y 47,8% (región oeste del Estado). El valor promedio es 9,6 puntos porcentuales por encima del correspondiente a un año atrás y 14,7 puntos superior al de la semana pasada. El IMEA reajustó la productividad media de la presente zafra elevándola de a 3.240 kg/ha (54 sacas) desde 3.096 kg/ha (51,4 sacas)

En su quinto “levantamiento” de zafra correspondiente a Febrero y publicado en esta semana, el CONAB disminuyó levemente el pronóstico de producción de soja brasilera, dejándolo en 90,0 millones de toneladas. En el anterior informe se proyectaba un volumen e 90,3 millones de toneladas. La reducción se debe a las condiciones climáticas secas y con altas temperaturas.

Las exportaciones para el 2014 se estiman en 47,72 millones debido al aumento de las importaciones chinas, destino del 75,36% de las exportaciones brasileras de soja. El consumo interno quedó en 40,75 millones, suficientes para producir 26,68 millones de toneladas de harina y 7,26 millones de litros de aceite. Con estos datos el stock final se estima en 2,75 millones de toneladas de granos.

Las proyecciones de las diversas consultoras para la producción brasilera conocidas en la semana incluyó a la consultora brasilera AgRural la cual informó que el clima cálido y seco en Brasil podría dañar al cultivo de siembra tardía y que la estimación de 88,8 millones podría ser revisada a la baja si para el pasado viernes no había mejoras en la condiciones climáticas. El pasado 10 de Enero, la consultora redujo la zafra brasilera a 88,8 millones desde la anterior previsión de 89,4 millones de diciembre.

El Dr. Cordonnier ajustó a la baja su estimación en 500.000 toneladas, dejandoloa en 89,5 millones. MDA Crop Cast mantuvo su estimación invariable en 89,91 millones de toneladas. Finalmente Today Agroconsult disminuyó su estimación de 91,6 millones a 90,8 millones de toneladas.

Varios

Informe del USDA

El informe mensual de oferta y demanda del USDA no presentó grandes cambios para el panorama mundial de la soja. El stock final de la soja americana tal como se comentó más arriba quedó invariable en 41,1 millones, cuando que el mercado esperaba una reducción. Así mismo las exportaciones fueron incrementadas a 41,1 millones de toneladas, (con lo cual la sobre venta sigue en 5%), en base a una disminución del consumo domestico.

La producción mundial fue elevada a 287,7 millones de toneladas debido al incremento en la producción de Brasil y Paraguay. Esto repercutió en el stock final que ascendió a 73,01 millones de toneladas, contra 72,33 millones del informe de Enero. Más específicamente la producción en Sudamérica fue elevada 0,8 millones de toneladas, dejándola en 156,42 millones, la mayor parte de la cual fue para incremento en los stocks finales. El informe redujo en 500.000 toneladas la producción de Argentina, e incremento la de Brasil en un millón de toneladas y las de Paraguay en 300.000 toneladas. Con estos las nuevas proyecciones son 54 millones para Argentina, 90 millones para Brasil y 9,3 millones para Paraguay. La diferencia corresponde a la producción de Uruguay.

En el lado de las importaciones los números se mantuvieron invariables con relación al informe de Enero. China el mayor importador de soja en el mundo (70% de las exportaciones de USA, Brasil y Argentina), producirá 12,2 millones de toneladas en el 2013/2014 (13,05 millones en el 212/13) e importara 69,0 millones de toneladas.

Fuentes consultadas

http://www.ams.usda.gov/mnreports/wa_gr101.txt

http://apps.fas.usda.gov/EXPORT-SALES/esrd1.html

www.fas.usda.gov/newsroom

http://www.usda.gov/oce/commodity/wasde/

http://www.mdafederal.com/mda-earthsat-weather/cropcast-ag-services/

http://www.ers.usda.gov/publications/oce-usda-agricultural-projections/oce141.aspx#.UwE8K2J5O7w

http://www.vantrumpreport.com/

www.bolcereales.com.ar/pas

www.bcr.com.ar/pages/GEA/default.aspx

www.imea.com.br/

www.agricultura.pr.gov.br/

http://www.conab.gov.br/conteudos.php?a=1253&t=

http://www.soybeansandcorn.com/index

Anexos

10 de febrero de 2014

EL MERCADO DE LOS FUTUROS DE SOJA: Semana del 03 al 07 de febrero 2014

Comportamiento de los precios

El viernes, al cierre de las operaciones, fue el séptimo día consecutivo de incremento de precios de la soja en la Bolsa de Chicago. Recordaran que la semana pasada, el mercado cerro el miércoles con una fuerte perdida; con los datos del informe de ventas y exportación del día siguiente se recuperó y cerró con ganancias. En la presente semana el incremento en los precios se afianzó y continuó, de modo que el viernes fue la séptima jornada de incremento en los precios de la oleaginosa. La atención del mercado estuvo en los bajos niveles de stock en Estados Unidos y el clima en Sudamérica, lluvias en Argentina y sequía con elevadas temperaturas en Brasil. El próximo lunes 10, a las 14:00 de Paraguay, el USDA dará a conocer su informe mensual de oferta y demanda, la cual suele marcar el comportamiento de los operadores en la semana previa. Esto no se observó en la semana, donde los factores antes citados tuvieron la primicia.

El precio de los contratos de futuros cerró la semana con ganancias de dos dígitos en relación al precio de cierre de la semana pasada. Así el contrato de Marzo tuvo una ganancia de 17,91 $/ton, el de Mayo 18,01 $/ton, el de Julio 16,90 $/ton, y el de Agosto 14,88 $/ton. Los menores precios de los dos últimos reflejan la elevada oferta que se espera una vez que la producción argentina ingrese al mercado.

El incremento en los precios redujo el diferencial entre el precio de los futuros de Mayo en estas fechas y los precios de un año atrás. La diferencia disminuyó de 70$/ton, con que cerró el viernes pasado, a 57$/ton el viernes 7, en concordancia con la subida de precios observadas en la semana. Expresado esto en precios, al finalizar la primera semana de Febrero del 2013, el agricultor se enfrentaba con un precio de cierre en la Bolsa de 541 $/ton, mientras que el pasado viernes el cierre estuvo en 484 $/ton.

Los factores que mayor influencia tuvieron en el comportamiento de los precios fueron:

Exceso de lluvias en Argentina

Argentina pasó de una situación de falta de lluvias regulares a un exceso debido al alto volumen de agua caída en un corto periodo de tiempo, que desde el lado positivo permitieron recomponer las condiciones hidricas. pero en algunas zonas se empiezan a dar inundaciones.Entre el 30 de Enero y el 5 de febrero de 2014, las precipitaciones variaron entre 303 mm y 80 mm. En zonas donde se sembraron soja de primera las perspectivas de altos rendimientos siguen firmes.El área más comprometida es la que se extiende desde el sur de Santa Fe hasta la margen este del note de bonaerense, donde se empiezan a reportar problemas de escurrimiento e inundaciones en zonas bajas.

Sin embargo aún no se puede evaluar el impacto que tendría en los cultivos de soja. En la semana que se inicia el 9, la situación se normalizará según explico José Luis Aiello, quien es director científico de la Guía Estratégica del Agro. Además indicó que no existen argumentos para las condiciones de mucha lluvia continuarán en el resto de febrero y marzo.

Clima seco y altas temperaturas en Brasil
La cara opuesta de la moneda es lo que se observa en Brasil, donde la falta de lluvia y altas temperaturas están causando efectos diversos. Por un lado favorecen la trilla y el rápido traslado del producto hasta los puertos, mientras que, en algunas zonas está afectando los rendimientos. Ejemplo de este caso es el Estado de Goiás, donde las condiciones climáticas adversas ya han causado una pérdida del 6%, que podría llegar, de seguir las actuales condiciones, a un 15% de la producción total del Estado. En su último informe, CONAB estimó una producción para este Estado de 9,5 millones de toneladas, con lo cual se ubicaría como el cuarto mayor productor de soja, detrás de Mato Grosso, Paraná y Rio Grande do Sul.

Algunos analistas afirman, que los excelentes rendimientos reportados en Mato Grosso y Paraná compensaran las pérdidas de zonas como las del Estado de Goiás. Lo descrito para el caso de Brasil influyó en el mercado hacia el alza, por los posibles efectos negativos de la sequía y alta temperaturas, pero el avance de la trilla y los rendimientos reportados sirvieron de barrera para mayores precios.

Otro punto que está en la mira de los operadores es la capacidad de Brasil de entregar su producción en tiempo y forma, en especial luego de la experiencia del año pasado. Como medida para evitar repetir las largas filas de camiones en espera para descargar, la administración del Puerto de Santos ha implementado un sistema por el cual los camiones transportadores de soja solamente serán llamados a ingresar al puerto cuando exista capacidad en los depósitos para recibir la soja. De este modo se espera eliminar las largas filas de espera en las inmediaciones portuarias. Similar sistema se viene implementando en Paranagua desde hace diez años.

La firmeza de la demanda de soja americana
La compra de la oleaginosa americana parece no tener fin. A esto se ha sumado las ventas de harina de soja, con lo cual se tiene por un lado importaciones constantes de granos y demanda interna de productos para su procesamiento. Los informes de ventas, exportación y embarques han estado dentro de los rangos esperados por el mercado, sin que se informen cancelaciones de compras por parte de China. Consecuentemente, los stocks de soja en Estados Unidos están muy ajustados. Si bien ya se iniciaron las primeras exportaciones de soja brasilera a China, analistas opinan que los compradores del país asiático esperaran a ver la capacidad de Brasil de cumplir con un calendario de entregas, además de medir la calidad del producto exportado. Cumplido esto satisfactoriamente, se iniciaría la mudanza desde Estados Unidos a Sudamérica.

Una de la razones de la elevada demanda de harina de soja de Estados Unidos, es la menor producción en Argentina, el primer exportador mundial de dicho producto. Por otro lado, un factor que ayuda a la firmeza el precio de la harina son rumores que han circulado sobre posibles importaciones de harina por parte de Europa, habidas cuentas de las dificultades en la provisión regular por parte de Argentina.

En la semana, las autoridades argentinas se reunieron con directivos del Centro de Exportadores de Cereales (Ciara-CEC), a efectos de planificar (o tal vez sería mejor decir presionar) para que los productores entreguen (comercialicen) las aproximadamente 5,5 millones de toneladas de soja que retiene. Los industriales tienen en su stock unas 2,5 millones, suficiente para procesamiento de un mes. Se estima que el remanente en el sector agropecuario tiene un valor de mercado de unos 4.200 millones de dolares.

Exportaciones americanas

Entre el 24 y el 30 de Enero, las ventas netas de la soja correspondiente al presente año comercial alcanzaron 577.000 toneladas, un 16% por encima del valor reportado en la semana previa y 25% por encima del promedio de las cuatro semanas previas. Los principales compradores fueron China (436.000 ton) e Indonesia (200.400 ton). Por su lado, las ventas netas para la próxima campaña agrícola sumaron 219.500 toneladas. Correspondió a destinos no especificados 118.000 ton y a China 60.000 ton. Por otro lado se informó de ventas para el presente año comercial con origen opcional de 280.000 toneladas, todas para China.

En total en la semana las ventas netas (para ambos años comerciales) alcanzaron 795.700 toneladas, en el rango esperado por el mercado que fue entre 550.000 y 800.000 toneladas, pero 70.000 toneladas por debajo del volumen vendido la semana anterior. La diferencia estuvo principalmente en las ventas de la cosecha 2014/2015.

Las exportaciones, tales como era de esperar por el feriado chino, fue 24% inferior a la de la semana previa y 10% por debajo del promedio de las últimas cuatro semanas. En valores absolutos se exportaron 1.508.100 toneladas, de las cuales 922.300 fueron destinadas a China. Con estos datos, los compromisos de venta llegaron a superar en un 6% a la proyección del USDA para el presente año comercial.

Las inspecciones para exportación sumaron en la semana 1.182.127 toneladas, 62% por debajo del volumen reportado siete días antes, y 81% del registrado un año antes, lo cual da idea de luego de finalizado los festejos del año nuevo chino, ya se darán las esperadas cancelaciones y la mudanza a soja sudamericana.

Otros operadores atribuyeron esta disminución a las malas condiciones climáticas de este frió invierno que limitaron la actividad en el Golfo. De cualquier modo, el dinamismo en la compra de soja americana está evidenciada en el hecho de que el volumen total inspeccionado al 30 de Enero (31.586.536) estuvo 15% por encima del que se había llegado a esa misma fecha en el 2013. A la fecha, ya se han exportado el 73% del compromiso de ventas del presente año comercial para la soja americana, según el último pronostico del USDA.

Cosecha en Sudamérica

Argentina

Finalizó la siembra de soja en Argentina, quedando pequeños remanentes en Formosa y el este de Santiago del Estero, que posiblemente sean sembradas aprovechando la humedad superficial, aunque hay que tener en cuenta que el periodo optimo se siembra ya finalizó. Se han sembrado 20.350.000 hectáreas que en las actuales condiciones permiten estimar una producción de 53.000.000 de toneladas.

Informa Economics recortó su proyección de producción de soja en Argentina pasando de 57,5 millones de toneladas a 57 millones.

Brasil

Se estima que en Brasil la cosecha ha llegado al 10% y se incrementará fuertemente en la próxima semana debido a las condiciones secas que favorecen la labor de trillado. La producción de Brasil está proyectando en más de 90 millones de toneladas e inclusive las últimas proyecciones hablan de 95 millones. La capacidad de procesamiento de este país es de 40 millones, de modo que las restantes deberán ser exportadas o almacenadas. Teniendo en cuenta la limitada capacidad de almacenamiento, las estimaciones indican que Brasil tendrá entre 8 y 13 millones de toneladas extras para comercializar En consecuencia, se prevé que el gigante sudamericano inunde el mercado con soja en los próximos meses. Nuevamente, asumiendo que no afloren problemas logísticos.

El Dr. Cordoniier, referente en producción agrícola del Brasil, estima que 3 a 5 millones de toneladas están bajo peligro de ser afectadas por las condiciones de sequía y alta temperaturas. En el peor escenario, la producción de Brasil podría reducirse a 85 millones de toneladas. En el mismo tema, la consultora AgRural advirtió que podría reducir su proyección de producción de soja debido a que las condiciones señaladas están afectando la producción de Rio Grande dos Sul y zonas de Paraná y en el Noreste Brasilero.

En el Estado de Paraná, la DERAL informó que la cosecha había llegado al 9% del área sembrada, contra el 4% de la semana pasada. El 88% de la superficie de soja está en condiciones óptimas, 11% en condiciones buenas y 1% en estado malo. En la semana anterior los valores fueron 94% y 6%. El estado de desarrollo de los cultivos indica que el 32% de la soja se encuentra en estado de maduración, el 56% en fructificación y el 12% en estado de floración. En la semana pasada los valores fueron: maduración (27%), fructificación (53%), floración (17%) y crecimiento vegetativo (3%).

En su reporte semanal el IMEA informó que la cosecha estaba en el 21,7% de la superficie estimada (8,296 millones de hectáreas), con un rango que varía entre 31,6% en el oeste del Estado y 7,3% en el nordeste. El valor promedio es 4,6 puntos porcentuales por encima del correspondiente a un año atrás y11,1 puntos superior al de la semana pasada.

En Río Grande do Sul, la mayoría de los cultivos de soja están en la fase de floración y formación de granos (80%), etapa exigente en cuanto a humedad. Más específicamente el 18% está en estado de crecimiento vegetativo, 40% está en estado de floración, el 42% de los cultivos están en estado de cargado de granos. La falta de lluvia en los próximos días podría incidir negativamente en los cultivos de la oleaginosa. Rio Grande do Sul es el tercer principal productor de soja en Brasil, que según CONAB cosecharía unas 13,2 millones de toneladas en la presente zafra.

Informa Economics aumentó su estimación de producción brasilera un millón de toneladas, dejándola en 89,7 millones, mientras que FC Stone elevó su proyección dejándola en 90,3

Fuentes consultadas

http://www.ams.usda.gov/mnreports/wa_gr101.txt

http://apps.fas.usda.gov/EXPORT-SALES/esrd1.html

www.fas.usda.gov/newsroom

www.bolcereales.com.ar/pas

www.bcr.com.ar/pages/GEA/default.aspx

www.imea.com.br/

www.agricultura.pr.gov.br/

http://www.agricultura.rs.gov.br/

http://www.soybeansandcorn.com/index

Anexos

3 de febrero de 2014

EL MERCADO DE LOS FUTUROS DE SOJA: Semana del 27 al 31 de enero 2014

Comportamiento de los precios

Operatoria mixta en el mercado de los futuros de soja en la última semana de Enero. En el primer día de la semana, las operaciones cerraron en terreno positivo para los contratos más próximos (Marzo y Mayo), mientras que los más alejados (julio y agosto) perdieron valor. Al día siguiente las tendencias se revertieron, siendo los cercanos los de operación negativa y los lejanos cerrando con ganancias. El miércoles fue el día en que los cuatro próximos contratos actuaron en un solo sentido, cerrando con pérdidas entre -5,97 $/ton (Marzo) y -4,87 $/ton (Agosto). Finalmente el jueves y viernes, las operaciones cerraron en terreno positivo, aunque sin recuperar las pérdidas acumuladas en la semana. Esto llevó a que comparativamente con el viernes anterior los precios disminuyeran en los siguientes valores: marzo (-0,73 $/ton), mayo (-0,55 $/ton), julio (-2,11 $ /ton) y agosto (-3.03 $/ton).

Los aspectos fundamentales que guiaron el comportamiento de los precios fueron:

la demanda de soja americana tanto por parte de China como interna de los Estados Unidos. El reporte de inspección para exportación del lunes mostró que China aún no había cambiado sus compras a Sudamérica. Esto se reflejó en la reacción del mercado con respecto al precio de marzo y en cierta manera el de mayo. Ambos cerraron con ganancias, mientras que las demás[1] lo hicieron con perdidas. El jueves, el informe semanal de ventas y exportaciones, si bien dio valores levemente inferiores a lo esperado por los analistas, mostraba que China aún seguía comprando soja tanto de la cosecha vieja (2013/2014) como de la nueva (201472015). Estos valores fueron el detonador para que los precios reaccionaran al alza y pudieran recuperar la pérdida acumulada hasta el día anterior, que para el contrato más próximo llegó a -5,69 $/ton.
el clima en Sudamérica, con lluvias para Argentina, favoreciendo el crecimiento y llenado de granos de los cultivos, y seco en Brasil (y Paraguay) ideal para la cosecha. Esta situación se reflejó en los cierres negativos de los contratos de Julio y Agosto, especialmente.

A partir de esta semana presentaré la diferencia de precios para el contrato de Mayo 2014 en relación al del año pasado.En la semana, la diferencia interanual aumento 13 $/ton de 57 $/ton (lunes) a 70 $/ton (viernes). Puesto de otra manera, al viernes 31 de Enero 2014 la diferencia entre lo que se cotizaba un año (31 Enero 2013) atrás fue -70$ por tonelada. Lo cual también se puede decir como que un año atrás el agricultor al momento de la cosecha se enfrentaba con precios en la Bolsa de Chicago de de 536 $/ton, mientras que el viernes el precio cerró a 466 $/ton.

Exportaciones americanas

Las inspecciones para exportación correspondiente a la semana del 16 al 23 de Enero, fueron de 2 millones de toneladas, un cuarto por encima de las expectativas del mercado (1,6 millones), y prácticamente 500.000 toneladas por encima del valor de la semana pasada. De igual modo las inspecciones estuvieron 45% por encima del valor correspondiente al año anterior. En total en el presente año comercial ya se han embarcado 30,34 millones de toneladas, cuando que el año pasado a estas alturas el acumulado fue de 25,86 millones de toneladas. En total, ya se han embarcado el 74% del volumen total pronosticado para el presente año comercial por parte del USDA. Todo esto sirvió de soporte para el comportamiento de los precios de los contratos con vencimiento cercano.

En el mismo lapso de tiempo antes indicado, las ventas netas para el presente año comercial fueron de 494.800 toneladas, un 22% por debajo del valor de la semana anterior y 18% por debajo del promedio de las últimas cuatro semanas. Los principales compradores fueron China (251.100 toneladas) y Holanda (209.300 toneladas).

En lo que respecta al próximo año comercial (2014/2015) las ventas netas fueron de 371.000 toneladas, la mayor parte registrada como destino no especificado (243.000 toneladas), seguido de China (126.000 toneladas).Las expectativas del mercado fueron como mínimo 750.000 toneladas, de modo que las ventas fueron menores a lo esperado, pero las cancelaciones también fueron inferiores a lo que el mercado esperaba.

Las exportaciones sumaron 2.114.600 toneladas, 39% por encima de la semana anterior y 36% superior al promedio de las últimas cuatro semanas. China fue el principal destino con 1.312.600 toneladas, seguido de Holanda con 209.200 toneladas y Japón con 128.800 toneladas. Así mismo se informaron de ventas con origen opcional para el presente año comercial por 280.000 toneladas, todos para China.

El viernes el USDA a través de su informativo diario informó la venta de 183.000 toneladas con destino desconocido para el próximo año comercial.

Cosecha en Sudamérica

Argentina

En Argentina el tema principal de la semana fue la devaluación de la moneda local y el impacto que ello tendrá en la producción y, por sobre todo en la soja que aún está en poder de los productores sin ser comercializadas. Se estima que existen en el stock de los productores unas 8,4 millones de toneladas, cinco veces superior al del año pasado. Los agricultores usan los granos son usados como seguro contra la devaluación y la inflación. Sin embargo, dado que la mayoría tienen que hacer pago de sus impuestos a la renta en Marzo, lo más seguro es que en las próximas semanas se vean forzados a vender parte del stock. La venta deberá además servir para cubrir los costos de compras de insumos y hacer lugar para la nueva cosecha.

El consultor Pablo Adreani estima que el mercado argentino de la soja recuperará su dinámica una vez que la nueva cosecha se inicie. Según sus estimaciones el productor debe vender aproximadamente el 20% de la nueva producción para pagar los costos. Esto puesto en volumen significa que unas 11 millones de toneladas de la zafra 2014 deberán ser comercializadas hasta mayo próximo.

El Panorama Agrícola Semanal de la Bolsa de Buenos Aires informó que ya se sembraron 99,3% de la superficie estimada (20.350.000 ha), quedando solamente remanentes en el NOA y NEA. En términos relativos el avance intersemanal fue del 0,9%, un decimo de porcentaje por debajo del valor del año pasado.

Las lluvias llegaron a la mayor parte de la zona productora de Argentina trayendo alivio y “salvando la soja”, según expresó el informe de la Bolsa de Comercio de Rosario. Las lluvias son importantes para la soja que está atravesando la etapa de fructificación y llenado de granos. Sin embargo, en el nor-oeste de Buenos Aires y en Canals (Córdoba) las últimas lluvias no fueron suficientes para revertir la mala situación en la que están los cultivos. Otras regiones como el Sud-oeste, Centro y Oeste de Buenos Aires, además del Sur y Norte de la Pampa, existen parcelas de soja en condiciones que van desde regular a malas debido a la falta de lluvias adecuadas y las elevadas temperaturas.

De acuerdo al reporte diario del viernes la Bolsa de Buenos Aires, el mercado físico para la nueva cosecha tenía los siguientes precios: “…con entrega y pago mayo se ofrecían 288.0 dólares en Bahía Blanca; para Necochea se indicaron los USD 283.0; sobre el puerto de San Martín se informaron 288.0 dólares, y en Terminal Las Palmas USD 283.0 para el mes de abril, y 284.0 por tonelada con entrega y pago mayo. Las fábricas sobre Junín pagaron por soja disponible 2420.0 pesos”.

En cuanto a las proyecciones de la producción, en esta semana la consultora alemana Oil World disminuyó su pronóstico para Argentina, de 55,5 millones a 54,0 millones de toneladas. Asi mismo IGC (International Grain Council) con sede en Londres disminuyó la proyección de la producción argentina, aunque en menor cuantía que Oil World. a 54,5 millones, contra 55,0 millones anteriormente estimado.

Brasil

En la semana un 5% de la soja brasilera ya fue cosechada, la cual se incrementará en los próximos días ayudados por el clima propicio para la actividad. Las expectativas de exportación de soja en el mes de Febrero son de 2,5 millones de toneladas. La primera partida de soja nueva (187.000 toneladas) partió para China desde el puerto de Paranagua. Se estima que unas 320.000 toneladas de soja ya han arribado al puerto. Las diversas consultoras estiman que la exportación de soja brasileña para el presente año estará cerca de las 46 millones de toneladas.

El Instituto de Economía del Estado de Mato Grosso (IMEA) estimo que al 30 de enero, la cosecha se soja en el Estado de Mato Grosso estaba en el 10,6%, un incremento del ciento por ciento en relación a la semana anterior (5,8%), pero levemente inferior a la del año pasado (11,4%). El rendimiento promedio ponderado del Estado es de 3.204 kg/ha, con un rango que va desde 3.000 hasta 3.832 kg/ha. Mato Grosso es el principal productor de soja con una estimación para la presente zafra de 27,8 millones de toneladas.

Por su lado el Departamento de Economía Rural del Estado de Paraná (DERAL) informó al 27 de Enero de un avance del 4% en la soja de primera. La siembra de soja de segunda que en algunos lugares ya se inició prevé una producción de 203.000 toneladas. En cuanto a estado de desarrollo de la soja de primera, el 27% se hallaba en estado de maduración, el 53% en fructificación, el 17% en floración y 3% en desarrollo vegetativo. El rendimiento estimado para el Estado es de 3.366kg/ha, levemente superior a los 3.383 kg/ha del año anterior, aunque la producción total se incrementará un 4% en relación a la zafra anterior. Paraná es el segundo estado productor de soja en Brasil, con una proyección de 16,5 millones de toneladas para la presente campaña agrícola.

Varias consultoras presentaron sus pronósticos de cosecha en la presente semana:

Safras & Mercado estima que la producción sojera de Brasil en la presente campaña será de 91,8 millones, de las cuales 46,0 millones serán exportadas.
Agroconsult informó que la producción de soja podría fácilmente superar las 90 millones de toneladas.El attaché del USDA en el Brasil estimó que la cosecha de soja llegará a 89,5 millones de toneladas, medio millón por encima del último reporte del USDA. La misma fuente estima que 46,0 millones de toneladas serán exportadas, (similar a la proyección de Safras & Mercado, pero 2,0 millones por encima del último informe del USDA.
Oil World estima que la producción brasilera de soja llegará a 89,5 millones de toneladas contra 89,0 millones estimadas previamente.
Por su lado el ICG estima un volumen de 90,3 millones, que es superior a los 88 millones del último informe.

Varios

Clima favorece producción de cooperativas

El Centro de Informaciones de la FECOPROD, en su informe del 29 de Enero presentó datos de producción de los principales rubros de la agricultura mecanizada correspondientes a la anterior campaña agrícola

Soja: Productores asociados a las cooperativas de la FECOPROD LTDA. duplicaron la producción de soja en la última campaña, respecto a la zafra anterior. Según datos recogidos por el Centro de Informaciones de la federación los productores cooperativizados cosecharon 1.238.953 toneladas de la oleaginosa. Esto representa el 13% de la producción nacional que llegó a las 9.367.298 toneladas, según cifras provisorias de la Cámara Paraguaya de Exportadores de Cereales y Oleaginosas – CAPECO.

Trigo: La producción de trigo registró resultados dispares respecto a la campaña 2012, en parte debido a la sucesión de heladas. En el año los cooperativistas recogieron 493.605 toneladas del producto, lo que comparado a las 253.131 toneladas del 2013, supone una variación de 240.474 toneladas (-49%).

Maíz. El informe de la FECOPROD destaca una producción de 313.910 toneladas de maíz, frente a unas 245.628 toneladas del periodo 2011-2012, es decir 28% superior.

Canola: Tuvo un repunte del 16% con una cosecha que alcanzó las 44.663 toneladas ante las 38.634 toneladas del periodo anterior. Se debe tener en cuenta que en las cooperativas de producción tienen un impacto del 40% en la producción nacional de este rubro.

Girasol: Finalmente el girasol registra un repunte comparativo en el orden del 48%, alcanzando una cosecha de 28.499 toneladas ante 19.259 toneladas de la campaña anterior.