Comportamiento de los precios
Con fuertes ganancias de dos dígitos cerraron los contratos futuros de
soja en la presente semana, lideradas por la posición más cercana (Julio-2014),
que incrementó su valor en 19 $/t. Durante la semana llegó a superar la barrera
sicológica de los 15 $/bushel (551 $/t), llegando el jueves a su valor máximo
en diez semanas y media.
Los ajustados stocks americanos y la firme demanda de exportación, con China
volviendo a comprar en la presente semana, y locales para procesamiento,
sirvieron de soporte al comportamiento
alcista de los contratos. El margen de molienda en China ha mejorado, lo cual
explica la vuelta de este país a las compras de soja. Lo ajustado del stock de
soja en Estados Unidos queda claramente evidenciado en el hecho de que el año
pasado las importaciones de la oleaginosa por parte de este país llegaron a
poco menos de un millón de toneladas, mientras que para la presente zafra el
USDA proyecta un incremento hasta 2.4 millones de toneladas.
El contrato de Mayo-2015 ganó 14 puntos en el transcurso de la semana,
cerrando en 469 $/t. Incluso el jueves llegó a cerrar en 15$ por encima del
precio de apertura del lunes. El número de opciones abiertas al finalizar las
operaciones semanales fue de 8.157, lo cual significó un incremento de 1.945
contratos en la semana.
En el mercado disponible los precios siguieron la tendencia observada en
Chicago, donde se evidencia el menor precio ofrecido por la soja de Sudamérica,
la cual favorece las importaciones de la misma por parte de procesadores
americanos. Actualmente existe una diferencia de 0.90 $ en el precio de la soja
puesta en los puertos de China a favor de Brasil. La ajustada existencia de
soja americana eleva los precios físicos favoreciendo la producción de
Sudamérica. Operadores indicaron una diferencia de 0,90 $/busher a favor de la
soja desde Paranagua puesta en los puertos de China en comparación con la
originada en el Golfo de México.
En el Golfo el precio se llegó a 587 $ el día jueves, cerrando al día
siguiente un dólar por debajo. El comportamiento en la semana fue de
incremento, mientras que en Paranagua el precio luego de una subida del día
martes cuando llegó al máximo en la semana (543 $/t) inició un descenso para
cerrar a 532 $/t el viernes, seis dólares por debajo del precio de cierre del
lunes. Por su lado en Argentina, la soja de Rosario para entrega en el puerto
de Buenos Aires se mostro invariable en toda la semana, cotizando a 523 $/t. El
viernes de la semana pasada había cerrado en este precio.
El informe semanal de la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías
(CTFC por sus siglas en inglés), indicó que el martes pasado la posición neta
especulativa en futuros y opciones de la oleaginosa del mercado de Chicago fue
de 132.100 contratos versus 139.278 de la semana anterior, marcada por una
fuerte caída en especialmente debido a las ventas de los Administradores de
Fondos. Estos (conocidos en inglés como Managed Money) disminuyeron su posición
larga neta en 10.841 unidades en relación a la semana pasada. Su posición neta
al 20 de mayo fue de 120.919 contratos. Hay que recordar que las
posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas
(“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y
las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto
apuestan a un mercado bajista).
Soja en Estados Unidos
Estado del cultivo
El domingo, USDA informó que un el 33% del área de soja estimada se
hallaba sembrada, dentro del rango esperado por los operadores (30-35%), que en
términos porcentuales equivale a un incremento de 13 puntos. El avance sin
embargo se encuentra por debajo del promedio de los últimos cinco años (38%),
pero por encima del valor del año pasado que fue de 21%. En los principales
estados productores los avances intersemanales fueron importantes (Iowa +20,
Illinois e Indiana +10, Minnesota +10), mientras que en este último es
preocupante el retraso con respecto al promedio de los últimos cinco años.
Igualmente se presentó el primer informe de emergencia de plántulas, el
cual fue de 9%, dos puntos por debajo del promedio.
Exportaciones
El lunes se informó
que se inspeccionaron para exportación 167.953 toneladas de soja, inferior al
valor de la semana pasada (240.543 t), pero cercano al extremo superior del
rango esperado por los operadores (80.000 a 175.000 t). De este modo el valor
total de soja embarcada ascendió a
41.862.574 toneladas, muy por encima de los 34,2 millones de un año atrás.
La presente semana marcó la vuelta de las compras por parte de China, el
mayor comprador de soja en el mundo. Durante la semana, USDA informó la venta
de 350.000 toneladas de soja a China para ser entregada en el periodo
2014/2015, de las cuales 110.00 son con origen opcional. Igualmente, se informó
la venta de 210.000 toneladas para el mismo periodo pero a destinos no
especificados.
El informe semanal de ventas y exportación señalo ventas netas de
164.400 t para el presente año comercial, valor muy por encima del promedio de
las últimas cuatro semanas y superando las expectativas del mercado que
apuntaban a ventas negativas. Para el siguiente año comercial las ventas netas
llegaron 451.200 t, de las cuales poco más de la mitad fueron para China
(230.500 t), y para destinos no especificados un total de 180.000 t. Las
expectativas del mercado estaban entre 500.000 a 700.000 toneladas.
Las exportaciones llegaron a
204.900 t, casi 25% por debajo del valor de la semana anterior. El principal
destino fue México con 116.900 t. Con
los valores reportados por el USDA, los compromisos de ventas llegan a 44.87
millones de toneladas, (3% por encima de la proyección del USDA), de las cuales 42.59 millones ya fueron
embarcadas, menos de un punto porcentual por debajo de las 43.5 millones de
toneladas proyectadas por el USDA, restando aún tres meses para finalizar el año comercial.
Las ventas con origen opcional de la presente campaña se mantuvieron en
110.500 t, mientras que las correspondientes al próximo año se incrementaron en
45.000 toneladas destinadas a México, llevando al total a 495.000 t.
Soja en Sudamérica
Argentina
La cosecha de soja
avanza en Argentina, un una campaña agrícola en que se pasado por varios
extremos, bien descriptos por el informe semanal de la Bolsa de Comercio de
Rosario: “La campaña comenzó en octubre
sin reservas de humedad. En diciembre la ola de calor ex-tremo fue record: duró
16 días y no tuvo precedente. En enero siguió el calor. En los prime-ros días
de febrero apareció un escenario opuesto: en menos de 48 horas cayeron 400 mm
que anegaron el NE bonaerense. En esa área el agua dejó 900 mm en los primeros
100 días del año.” Con todo esto, en la región núcleo la soja de primera ha
alcanzado un rendimiento promedio de 33.500 kg/ha.
Se estima que al 22
de mayo ya se cosecharon 41.6 millones de toneladas con un rendimiento igual a
3.050 kg/ha, que va disminuyendo a medida que avanza la cosecha. En la semana
pasada el rendimiento promedio se estimaba en 3.070 kg/ha. A pesar de ello, la
Bolsa mantiene su proyección una producción record de de 55.5 millones. En su
Panorama Agrícola Semanal, la Bolsa de Buenos Aires informó que se ha llegado a
cosecha el 69.9% de la superficie apta, 3% de avance intersemanal, pero -23.1%
en relación al año pasado. Las lluvias caídas en la semana pasada han
imposibilitado el avance normal en la recolección. Los mayores retrasos se
observan en el NOA y NEA (-65 a -79%), seguido del Sudeste y Sudoeste de Buenos
Aires (-40%).
Brasil
En Brasil, donde la cosecha está en su fase final, el Instituo de
Economía de Mato Grosso (IMEA) presentó su primera proyección de la zafra
2014/2015, cuya siembra se iniciará en la segunda quincena de setiembre.
El Instituto estima un incremento del 4%
en el área de siembra, que llegará a 8,7 millones de toneladas, con un aumento
leve en el rendimiento, que se estima en 3.150 kg/ha (52.5 sacas/ha). Todo esto
llevará a una producción de 27,31 millones de toneladas.
Así mismo el IMEA presentó su 5° estimativo de la actual zafra agrícola.
En resumidas cuentas el rendimiento se ajustó a 3.120 kg/ha (52 sacas/ha), en
un total de 8,35 millones de hectáreas, llevando todo esto a una producción de
26,04 millones de toneladas, un 10%
(2,37 millones de toneladas) por encima de la zafra 2012/2013.
Fuentes consultadas
Anexos
