Observatorio Rural: SOJEANDO: Una mirada semanal al mercado de la soja (13 al 17 de octubre 2014)

Principales novedades con relación al precio

Por segunda semana, los futuros de soja cerraron nuevamente con ganancias, aunque mucho mayores que los de la semana pasada. Los contratos más próximos cerraron con beneficios de alrededor de 12 $/t. que en valores relativos giró alrededor del 3%. En la semana pasada el contrato más próximo ganó 3,13 $/t, dando idea de la magnitud del repunte de la presente semana. Los factores alcistas fueron el retraso en la cosecha y la fortaleza del mercado de exportación, que sin embargo se vieron limitados por la abundante cosecha americana y las perspectivas de producción record en los grandes exportadores de Sudamérica. El retraso en la cosecha está creando dificultades para satisfacer la demanda de los procesadores y exportadores, dando lugar a déficits especialmente en la provisión de harina de soja.

El contrato de Mayo-2015 cerró la semana a 359 $/t, con una ganancia de 12 $/t en relación al precio de apertura de operaciones de la presente semana. En la semana pasada la ganancia fue de 3,6 $/t, lo cual da una idea de la magnitud del incremento en el precio. Al cierre de operación del viernes las posiciones abiertas sumaban 59.291 lo que significó un incremento de 1.973 contratos con respecto al del cierre del viernes pasado. Un año atrás, en la tercera semana de octubre 2013, la soja para entrega en Mayo 2014 cerró a 462 $/t, una diferencia de -103 $/t (-107$ la semana pasada) con respecto al presente año.

En el mercado contado en general fue negativo, con fuertes descenso en el precio en el Puerto de Paranagua, que al jueves había perdido 14 $/t en el precio, revirtiendo la tendencia el viernes, pero sin recupera la perdida, de modo tal que al cierre de operaciones había acumulado una pérdida de 8 $/t. En Argentina por su lado, los precios iniciaron la semana con estabilidad, para luego subir a mitad de semana y finalmente cerrar cerca de 1 $/t por debajo del precio del lunes. Por su lado en el Golfo de México, el atraso en la cosecha dificulta el ingreso de granos al sistema de comercialización que se refleja en bruscas subidas y caídas de los precios. Luego de llegar a cotizarse a 419 $/t, el precio cayó al día siguiente, repuntando nuevamente el jueves para finalmente ceder nuevamente el viernes y cotizarse a prácticamente el mismo precio del lunes (410 $/t).

El informe semanal de la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías (CTFC por sus siglas en inglés), indicó un incremento de 26.349 contratos con respecto a la semana pasada, llegando a un total de 1.258.886 contratos abiertos. Los administradores de fondos de pensión (conocidos en inglés como Managed Money), al martes 14 de octubre disminuyeron su posición neta corta en 7.267 contratos, quedando en un total de -17.190 contratos abiertos. Por su lado los operadores comerciales, aquellos que operan en la bolsa para cobertura (productores, industriales y exportadores), redujeron su posición en 13.767 contratos, quedando con una posición neta larga de 48.984 contratos.

Principales exportadores

Estados Unidos

El USDA informó que 91% de área cultivada estaba en etapa de caída de hojas, contra 83% de la semana pasada, y a la par con el promedio de cinco años. El 73% de la soja se encuentra en buenas y excelentes condiciones, similar al de la semana pasada. Al domingo la cosecha había avanzado al 40%, un avance de 20 p.p. pero por debajo del promedio de cinco años que es 53%.

Continúa la firmeza del mercado de exportación para la soja americana. El USDA informó que en la semana del 2 al 9 de octubre las inspecciones para exportación totalizaron 1.428.094 toneladas, superando a las 991.780 toneladas de la semana pasada. El total inspeccionado en el presente año comercial llegó a 3.921 MT (millones de toneladas), un 26% por encima del correspondiente al año pasado. Las ventas netas de la zafra 2014/2015 alcanzaron 935.000 toneladas, por encima del rango de 650.000 a 750.000 t esperado por los operadores. El principal comprador fue China con el 26% del total, seguido de otros países como Taiwán y países europeos con menores cantidades. Japón realizó compras para la próxima campaña por un total de 4.900 t. Las exportaciones totalizaron 1.528.700 t, valor máximo de la presente zafra, correspondiendo a China el 76%. Ventas con orígenes opcionales: Se ejecutó la opción de China para exportar 55.000 t desde los Estados Unidos. El saldo remanente es de 1.569,500 t, correspondiendo a China (85%), Egipto (12%) y México (3%)

Brasil

El DERAL informó que al 14 de octubre en el estado de Paraná la siembra de soja había llegado en promedio al 33% de las 5.050.020 hectáreas proyectadas para la presente zafra. El rango es bastante amplio, con la región de Toledo alcanzando el 98%, mientras que en Guarapuava apenas se había alcanzado el 1%. Por su lado el IMEA informó que en Mato Grosso se había cubierto al 9,07% del área estimada para la presente zafra (8.800.924 hectáreas), un ciento por ciento superior al de la semana pasada, pero 0,72 p.p. por debajo de la zafra anterior.

Argentina

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires presentó su estimación para la zafra de soja 2014/2015. Textualmente el informe indica en una parte cuanto sigue: “Próximos a iniciar una nueva campaña, la reducción de superficie prevista en algunos cultivos de verano -maíz y girasol principalmente- libera lotes que podrían ser destinados a soja. Pese a ello, durante las últimas semanas se han relevado factores que atenuarían la expansión de área de esta oleaginosa durante los próximos meses. En consecuencia, la siembra de soja podría cubrir un área tentativa de 20.600.000 hectáreas durante la campaña 2014/15, registrando un incremento interanual del 1,2 % (siembra 13/14: 20,35 MHa), que de concretarse representaría un nuevo récord de siembra nacional para este cultivo.”

Varios

Informe de oferta y demanda del USDA

El 10 de octubre el USDA presentó su mensual informe de oferta y demanda de productos agrícolas, conocido como WASDE por sus siglas en inglés. Los principales datos en relación a la producción de soja se presentan a continuación.

La producción mundial de semillas oleaginosas para 2014/15 se estima en 528,4 millones de toneladas, un aumento de 0,4 millones desde el mes pasado, debido a una mayor producción de soja, maní, semilla de algodón que fueron suficientes para compensar la reducción de la producción de girasol y colza. La producción mundial de soja se estima en 311,2 millones de toneladas (MT), un alza de 0,1 millones.

Entre los principales exportadores de soja, el informe del USDA redujo el stock inicial de Estados Unidos como reflejo de la solida demanda de exportación y procesamiento local. Al mismo tiempo incremento pero en menor cuantía la producción, manteniendo sin cambios las demás variables, dando como resultado una disminución del stock final, que quedó en 12,26 MT. El rendimiento de la soja americana está proyectada en 3.168 kg/ha, un aumento de 33 kg/ha en relación al informe pasado, que si bien parece ínfimo, se vuelve importante al multiplicarlo por las 33,8 millones de hectáreas a ser cosechadas representa un aumento de 1,11 MT.

El precio de referencia se mantuvo invariable en el rango de 331 a 404 USD/t. Entre los demás grandes productores (Argentina, Brasil y Paraguay), el informe mantuvo invariable las proyecciones de producción, pero redujo el consumo de Argentina (-0,7 MT). Se proyectan variaciones en los stocks finales de Argentina y Brasil, debido a menores existencias iniciales en ambos casos y al cambio en el consumo ya señalado para el primero.

El informe proyecta una disminución en el consumo de China (-0,7 MT) y un aumento en la UE (1,0 MT), elevando en 0,05 MT el consumo de los mayores importadores. Finalmente, las existencias globales al término de la temporada 2014/2015 se proyectan en 90,67 MT que comparativamente con el informe del mes pasado representa una aumento de 0,5 millones de toneladas.