La semana se inició con el informe de la
Asociación de Procesadores de Oleaginosas de Estados Unidos, en el cual el
volumen procesado en noviembre, si bien fue un récord para dicho mes, estuvo en
el límite inferior de las expectativas de los operadores. Sumó presión para la
baja de los precios el informe de inspección para exportación que mostró una
disminución con respecto al valor de la semana pasada de casi 400.000
toneladas. Los analistas opinan que posiblemente se esté ante una disminución
en el ritmo de compras por parte de China. En el trimestre pasado la tasa de
crecimiento de la economía china fue de 7,3%, por debajo de la proyección
oficial de 7,5% para el presente año. Además, datos provenientes de este país
indican una contracción en la producción de manufacturas por primera vez en
siete meses, con lo cual se teme que la comentada disminución del ritmo de
crecimiento de la economía china ocurra antes de lo anticipado. Si se da una disminución del crecimiento
económico chino, esto llevaría a un menor margen de procesamiento de soja con
la consecuente disminución de las importaciones de materia prima.
A esto se suma las expectativas récords en
Sudamérica, donde se anunció que la siembra en Mato Grosso ha finalizado con
una superficie superior en 5% a la del año pasado, una productividad de 50
sacas/ha, contra el promedio de 47 sacas, lo que llevara a una producción total
de 6,5 MT para dicho estado. Por otro lado, la devaluación del real coloca a la
soja estadounidense en desventaja competitiva frente a Brasil, que ha
incrementado fuertemente sus exportaciones como no se ha visto desde el pasado
mes de marzo.
Todo esto llevo a que los precios perdieran
alrededor de 10 $/t al cierre de operaciones el día martes 16. Como es usual,
ante tal pérdida al día siguiente los precios suben liderados por compras
técnicas por parte de los especuladores. El aumento en los precios fue leve (1 a 2 $/t) limitados por la
abundante oferta de la soja en Estados Unidos. La tendencia continuó con
aumentos en torno a los 3 $/t al día siguiente impulsados por la firma de
contratos de ventas de 1,5 MT por parte de una delegación china de visita a
Estados Unidos, aunque mucho menor que
las 4,5 MT de pasado mes de setiembre, pero sin embargo dio algo de soporte a
los precios. Apuntaló la tendencia las ventas de exportación que superaron el
millón de toneladas, cuando que los operadores esperaban 0,9 MT. De este modo
los compromisos llegan al 86% de la proyección del USDA para la presente zafra,
cuando que el promedio es de 79%.El viernes la soja cerró con leves pérdidas al
igual que para la semana.
Las informaciones que alimentan al mercado no alientan una subida en los precios. Además de las noticias de condiciones climáticas buenas para el desarrollo del cultivo en las zonas productoras de Sudamérica, se suma las primeras proyecciones de área de siembra en Estados Unidos para la próxima zafra que llevarían a una producción similar a la de la cosecha recientemente finalizada. De acuerdo al USDA, la línea base para la próxima zafra esta en 84.000.000 acres (MA), unas 34 MHa. Por su lado Informa Economics presentó su nueva estimación el viernes, la cual fue de 88,8 MA (35,93 Mha), superior al de noviembre cuando estimó en 88,35 MA (35,93 MHa). Con el rendimiento promedio de 45b/acre (3.023 kg/ha) la producción llegaría a un total de 102,8 MT. En su último informe el USDA estimo la producción de Estados Unidos en esta zafra en 107,7 MT con un rendimiento de 47,5 bushel/acre (3.195 kg/ha).
El contrato
para entrega en Mayo-2015 cerró la semana en 384 $/t levemente superior al
promedio móvil de 20 días. La pérdida en términos relativos equivalió al 1,5%
en la semana o 4,78 $/t en valores absolutos, anulando así el comportamiento
positivo de la semana pasada y quedando a niveles de la primera semana de
diciembre. Al cierre de operaciones semanal, el diferencial con el precio del
año pasado volvió a incrementarse llegando a -99 $/t. Por otro lado, el número
de contratos abiertos aumentó en 8.309 unidades totalizando 98.956 contratos.
El mercado de
producto disponible estuvo muy activo en Estados Unidos lo cual se refleja en
la disminución de los precios entregado en el Golfo de México, que tuvo una
caída de 7 $/t. En Rosario, el precio también presentó una disminución al
viernes cerrando 3 $/t, mientras que en Paranagua el precio aumento 4 $/t. En
Brasil la diferencia cambiaria debido a la devaluación de la moneda local
incrementa la demanda de soja de este país.
Las posiciones
abiertas totales al martes 9 de diciembre totalizaron 948.096 contratos, un
incremento de 18.145 respecto a la semana pasada. Los administradores de fondos
se desprendieron de 7.390 contratos en forma neta, cerrando su posición neta
con 36.254 contratos. El accionar de los Fondos se ha mostrado irregular desde
hace cinco semanas, dando lugar a semanas con incrementos y otras con
disminuciones con la actual.
Principales
exportadores
Estados Unidos
Las
inspecciones de exportación de soja sumaron 1,82 MT (2,20 MT la semana pasada),
volumen levemente superior al del año pasado. En total se han inspeccionado
hasta la presente semana 25,57 MT, prácticamente 5,0 MT por encima del
acumulativo a estas fechas el año pasado.
Nuevamente en
la presente semana, las ventas para exportación fueron menores al de la semana
previa y al del promedio de las cuatro semanas anteriores aunque en el límite
inferior del rango proyectado por los operadores.
Las ventas
netas totalizaron 696.000 toneladas (810.300 t la semana previa), que fue un
14% menor al promedio. China fue el principal comprador con 402,400 toneladas,
seguido de Holanda (130.000 t) y México (117.300 t). Luego de varias semanas se
volvieron a registrar ventas para la zafra 2015/2016, que totalizó 350.000 t,
siendo el principal para destinos no identificados (220.000 t). Las
exportaciones llegaron a 1.890.000 t, -22% y -26% con respecto a la semana
previa y al promedio de las últimas cuatro semanas respectivamente. Con estos
datos los compromisos acumulados (ajustados con la nueva proyección del USDA)
alcanzan el 86%, de los cuales un poco más de la mitad ya fue embarcado.
Argentina
La Bolsa de
Cereales de Buenos Aires informó un menor avance en la siembra de soja en la
semana finalizada el jueves 18. El avance intersemanal fue de 8,3 pp (12,3 pp
la semana pasada), dando como resultado un retraso en relación al año pasado de
-1,5 pp. La cobertura de soja llegó al 75,1% de la superficie proyectada. La proyección de 20,6 MHa se mantiene
invariable. Los mayores atrasos se observan en el NOA y NEA, donde los
rendimientos de indiferencia elevados podrían dar lugar a menores áreas de
siembras que las estimadas inicialmente. Por su parte la Bolsa de Comercio de
Rosario informó que en la zona núcleo el 47% de la soja está en condiciones
buenas y el 37% está calificado de excelente. La misma fuente indicó que el 85%
de la soja de segunda ya fue sembrada para la misma región.
El Ministerio
de Agricultura proyecta un área sembrada de soja igual a 20,2 MHa, un 2,2%
superior al año pasado. Por otro lado se informó que las ventas de la soja de
la zafra pasada llegaron al 73% contra el 81% de un año atrás. En lo referente
a la actual cosecha el 4,4% ya fue vendido, mientras que el año pasado a estas
alturas ya se había comercializado el 4,8%.
Brasil
El IMEA informó
que finalizó la siembra de soja en todas las regiones del Estado, totalizando
8,86 MHa. De igual modo en Paraná el DERAL informó la finalización de la
siembra de soja totalizando 5,06 MHa, de las cuales el 12% está en condiciones
buenas y el 87 en excelente condiciones. El 52% se encuentra atravesando el
estado vegetativos, el 27% el de floración y el 21% en fructificación. El 10%
de la producción estimada ya fue vendido. En Rio Grande do Sul, el tercer
estado de mayor producción, se entra en la etapa final de la siembra, la cual
ya tiene cubierta el 92% de la superficie estimada con concordancia con el
valor medio y superando a lo alcanzado a estas fechas el año pasado. El 87% de
la soja sembrada está en etapa de germinación y desarrollo vegetativo,
porcentaje en línea con el valor del año pasado y la media.
Fuentes
consultadas
Anexos
