Hoja informativa sobre soja. 19 nov 2021

Semana positiva en Chicago para los futuros de soja. Específicamente el contrato mayo 2022 ganó 6,98 USD/t (19,00 cents/bushel, o 0,42 USD/bolsa). El comportamiento diario fue mixto con fuertes subas el lunes y miércoles que sumaron un poco más de 13 USD/t de ganancias, las que fueron reducidas a cerca de la mitad por los cierres negativos en las otras sesiones, debido a las ventas para toma de ganancias por parte de los fondos especulativo.

Los analistas han identificado diversos factores tanto a favor como en contra la suba de los precios. La sólida demanda interna en EEUU da soporte a la cotización. El lunes, NOPA, la asociación de industriales del sector oleaginoso de EEUU, informó que en el mes de octubre se procesaron 5,01 Mt de soja, superando las expectativas del mercado (4,95 Mt) y marcando la tercera mayor cantidad industrializada en un mes. En setiembre, NOPA informó un procesamiento de 4,19 Mt. Además, la demanda externa igualmente fue activa esta semana, que se inició con la venta de 240.000 toneladas el lunes, 161.000 toneladas el martes, ambos a destinos no especificados y 132.000 toneladas a China el miércoles. Finalmente, las ventas netas para exportación informada el jueves estuvieron en el rango esperado.

En sentido contrario actuó en la semana la suba en la cotización del dólar. El índice dólar, que sigue la evolución de esta moneda con respecto a una cesta de otras seis divisas principales, cerró la semana en 96,08 luego de haber alcanzado su valor máximo en 16 meses. Un dólar caro saca competitividad al grano norteamericano limitando su ventas externas La moneda norteamericana inició una senda de apreciación ya en la semana pasada con los datos de la mayor suba en la tasa de precios al consumidor desde 1990, y de los positivos de ventas minoristas. Continuó esta semana ante las señales de una creciente solidez en su recuperación económica, evidenciada el jueves específicamente, cuando el Departamento de Estadísticas Laborales informó  que las solicitudes de subsidiopor desempleo disminuyeron a principios de noviembre hasta 268.000 frente a la expectativa de 260.000 y menor a los 269.000 de la semana anterior, marcando el mínimo en  20 meses. La cotización del petróleo, a la baja ante los temores que la nueva ola del COVID-19 en Europa afecte negativamente la recuperación económica, se convierte en factor que limita la suba de la cotización de la soja por el lado del aceite destinado a biocombustible. 

En Argentina, la Bolsade Cereales de Buenos Aires informó que ya se han sembrado el  28,6% de las 16,5 MHa proyectadas para esta zafra. Las recientes lluvias han favorecido las tareas de las sembradoras. Los mayores progresos fueron registrados sobre el Sur de Córdoba y el Centro-Este de Entre Ríos. Según la misma fuente, 99% del área sembrada registra una condición hídrica Óptima/Adecuada, y 91 % del área sembrada condición de cultivo Excelente/Buena. La expectativa es cosechar 44,0 Mt, en tanto el USDA estima 49,5 Mt.

CONAB informó que al 13 de noviembre ya había sembrado el 79,2% de las 40,27 MHa estimadas para esta zafra. En avance representa 10 puntos porcentuales por encima del correspondiente a un año atrás y 12 puntos al de la semana pasada. En Paraná se ha cubierto el 100% y en Mato Grosso el 99%. En Paraná, DERAL en su boletín semanal señala que el 96% del cultivo está en buen estado y el resto, 4%, en estado medio. En cuanto a su evolución fenológica, 10% está en germinación, 85% en desarrollo vegetativo, y 5% en floración.

Durante la semana en la web de la BCR se tuvo referencia de cotización para entrega física de soja en Enero 2021 a 355 USD/t en Timbues. En tanto el precio en finca de soja en Paraná promedio entre 156,80 R$/bolsa y 147,82 R$/bolsa. En promedio la cotización estuvo em 151,76 R$/bolsa que fue un poco más 2% superior al de la semana anterior. Respecto a precios de exportación, el precio en el Golfo seguía siendo menor al de Paranagua y Rosario según recoge el Consejo Mundial de Granos (IGC) en su página.

En octubre 2021, las exportaciones de aceite soja de Paraguay totalizaron 78.596 toneladas por valor de 98,37 millones de dólares que fue superior tanto al del mes previo como a las ventas externas del mismo mes en el 2020. Sin embargo, acumulativamente, en el presente año (enero-octubre) se han exportado un 17% menos en término de peso del producto, situación que se atribuye al atraso en la cosecha de la oleaginosa en la zafra 2020/2021, que a su vez retrasó el arranque de las actividades de la industria. A pesar de la merma, la mejor cotización se ha reflejado en el valor exportado, que en el 2021 es 39% superior al mismo periodo del año pasado. En el presente año, las exportaciones de aceite de soja han llegado a 13 países. De estos, India, Argentina, Bangladés y Egipto tienen una participación relativa de dos dígitos y suman el 74% de las exportaciones totales medidas en peso.

Boletín Técnico Agroclimático Nro. 110 – noviembre 2021 de INBIO indica que  “….al día 17 de noviembre del 2021… la mayoría de los suelos presentan estados adecuados humedad en relación a las necesidades hídricas del cultivo, algunos hasta saturados como se observa en todo el Departamento de San Pedro”. En el lado opuesto, se observa déficits de diferentes grados en el norte de Alto Paraná en los límites con Canindeyu, al igual que al oeste. Respecto a las condiciones climáticas, el Boletín dice “Para el mes de diciembre del 2021, las estimaciones muestran una posible distribución de precipitaciones en niveles normales y superiores a  la media normal sobre la zona norte de la Región Oriental, como también en gran parte de la extensión de la Región Occidental, entre tanto en la zona sur de la Región Oriental observarían rangos por debajo de la media normal en este periodo, esto en comparación a los parámetros normales del mes”.

Por su parte el Modelo WRF-Paraguay no muestra precipitaciones entre el 20 y el 25 de noviembre. De igual forma, el modelo GFS para el periodo 21 al 26 de noviembre muestra precipitaciones recién en este último día.

                                                 

ANEXO

Hoja informativa sobre soja. 12 nov 2021

El informe semanal de contenido de agua útil para el cultivo de soja señala “A la fecha de análisis (10-nov-2021), en el inicio de crecimiento del cultivo, la mayoría de los suelos presentan estados deficitarios humedad en relación a las necesidades hídricas del cultivo, a excepción del Departamento de San Pedro donde se observan condiciones adecuadas en casi toda su extensión…”.La misma fuente informa que “Para el mes de diciembre del 2021, se estima una distribución de precipitaciones en niveles normales y superiores a  la media normal sobre la zona norte de la Región Oriental, …en las zonas centro, centro sur y centro este de la Región Oriental observarían rangos por debajo de la media normal en este periodo…”.

En octubre 2021, las exportaciones de soja totalizaron 314.000 toneladas por valor de 157,56 millones de dólares que comparativamente con respecto al mes pasado fue superior en alrededor de 36% en peso y valor. Sin embargo, con relación a octubre 2020 fue 31% menor en peso, pero tan solo -3% en valor total. Esta diferencia se evidencia en el valor medio que en octubre 2020 fue 357 USD/t mientras que en setiembre 2021 fue 513 USD/t y en octubre 2021 fue 502 USD/t. Los principales mercados destinos de las exportaciones de soja paraguaya en lo que va del año son Argentina (71%), Brasil (13%) y Rusia (10%) sumando el 94% de peso exportado del grano.

El informe del USDA correspondiente a noviembre redujo la  producción mundial de soja 2021/22 en 1,1 Mt a 384,0 Mt, debido a la menor producción de Estados Unidos y Argentina que se compensa en parte con una mayor producción de India. La producción de Argentina se reduce 1,5 Mt a 49,5 Mt debido a una menor área y se mantuvo sin cambios en 144 Mt la correspondientes a Brasil. Las existencias mundiales de soja se reducen en 0,8 Mt hasta 103,8 Mt. Las importaciones argentinas aumentan de 4,7 Mt a 4,8 Mt, mientras que las de China se reducen en 1,0  Mt a 100 Mt. La producción de EEUU fue proyectada en 120,43 Mt menor a la del mes pasado debido a la menor productividad estimada. Las existencias finales proyectadas quedaron en 9,25 Mt desde lo 8,71 Mt del mes pasado.

En el caso de Paraguay las variables permanecieron sin cambios. El USDA estima la cosecha en, 10,5 Mt de las cuales 6,5 Mt serán exportadas y 3,75 Mt procesadas. En la zafra anterior la cosecha según el USDA fue de 9,9 Mt, de las cuales 6,6 Mt fueron exportados y 3,3 Mt procesadas. En términos relativos, el USDA proyecta una menor exportación y mayor uso interno.(Ver tablero)

El informe bajista del USDA que sorpresivamente redujo la producción proyectada de EEUU fue el elemento catalizador de la cotización de la soja en el mercado de Chicago durante la semana. En la víspera del informe la soja cerró en baja. Específicamente el contrato mayo 2022 se ajustó en 445 USD/t. Luego del informe, la cotización se disparó llegando el viernes a sumar 20 USD/t, que con relación al cierre de la semana pasada sumó 3,05% de ganancias (contrato mayo 2022).

La siembra de soja sigue avanzando en Argentina favorecida por las lluvias recientes. Al 10 de este mes, se había completado el 18,8 % de las 16,5 MHa proyectadas para esta zafra. Respecto a la condición del cultivo, el informe de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires señala “Se estima que un 90,9 % del área sembrada presenta una condición hídrica Adecuada/Óptima,… y mantienen una condición de cultivo Normal/Excelente en el 97,8 % de la superficie implantada”.

En Brasil, CONAB informó de un avance de la siembra hasta el 67,3% de la superficie estimada para esta zafra (40,27 MHa). El ritmo de siembra sobrepasa en 12 puntos porcentuales al del año pasado. En Brasil, CONAB informó de un avance de la siembra hasta el 67,3% de la superficie estimada para esta zafra (40,27 MHa). El ritmo de siembra sobrepasa en 12 puntos porcentuales al del año pasado. En el Estado de Paraná, DERAL informó que al 8 de noviembre ya se había sembrado el 88% de las 5,63 MHa proyectadas para esta zafra. En el mismo periodo del año pasado ya se había sembrado el 84%. En términos de valores absolutos, esta zafra ya se ha cubierto 4,95 MHa frente a 4,66 MHa de la anterior. La producción estimada de esta zafra es de 20,80 Mt. La misma fuente informó que el 96% del cultivo estaba en buenas condiciones

  

                                        

Anexo

Hoja informativa sobre trigo. 11 noviembre 2021

Las exportaciones paraguayas de trigo en octubre 2021 totalizaron 11.900 toneladas por valor de 3.476.000 USD, mostrando un repunte respecto a setiembre del 49% en peso y 54% en valor. En lo que va del año comercial del trigo nacional (1-set/31/ago), se han enviado al exterior 280.000 toneladas las que generaron ingresos de 73.000.000 USD. El valor medio de exportación en octubre 2021 fue de 292 USD/t frente a 282 USD del mes anterior y 204 USD de octubre 2020.  Brasil sigue siendo el principal mercado.

Al 30 de setiembre 2021, el saldo de la cartera de crédito en bancos de plaza para trigo convertidas a moneda local se incrementó un 2,95% respecto al mes previo. El saldo del crédito otorgado en guaraníes fue de 66.392 millones, que estuvo 2,60% por encima del saldo a fines de agosto 2021 pero 20,09% respecto a setiembre 2020. El saldo en dólares, que en el mes representó el 72% de la cartera vigente, aumentó 3,17% con relación a agosto, pero fue 22,87% menor al saldo en setiembre 2020. El Banco Nacional de Fomento posee el 76% de la cartera de los saldos en dólares y el 79% del correspondiente a moneda local.

En el presente año comercial brasilero para el trigo (01-agosto/31-julio), CONAB estima se importarán 6.000.000 toneladas. En el mes de octubre las compras brasileñas totalizaron 517.000 toneladas, llevando el acumulado de la presente zafra a 1.560.000 toneladas. En lo que respecta a las importaciones desde Paraguay, estas han sumado 11.676 toneladas, mayormente desde el Estado de Paraná (91%). Argentina sigue siendo el principal proveedor del mercado brasilero con una cuota del 90%.

En la semana entre el 25 y el 29 de octubre el precio medio en fincas del Estado de Paraná estuvo entre 85,75 y 89,40 RS/bolsa de 60 kg., con el promedio en 87,42 RS prácticamente sin cambios. En su informe coyuntural del mes, DERAL destaca que, en promedio, los productores recibieron 87,34 R$/bolsa en el mes de octubre precio similar al de setiembre (87,59 R$), pero 27% superior al de octubre 2020. La cosecha en Paraná está en su etapa final, con más del  93% cosechado a la fecha. Se mantiene firme la expectativa de llegar a las 3,2 Mt de producción en esta zafra.

En su boletín semanal CEPEA informa que las importaciones de trigo de Brasil siguen firme a pesar de la buena cosecha que está en curso Los agricultores prefieren almacenar con miras a comercializar el año próximo anticipando mejores precios. Por el contrario, los compradores esperan una reducción de los precios ante el aumento de la oferta. El precio medio do trigo CEPEA/ESALQ-Paraná cotizaba ayer 11 de noviembre a 292 USD/t, menor a los 294 USD de una semana atrás.

En Argentina la cosecha de trigo no se desarrollo con normalidad debido a las lluvias de la última semana. Al miércoles 10 se había cubierto el 11,7% de las 6.517.900 hectáreas que se estiman cosechables. El rendimiento medio está en 1.180 kg/ha, aunque con variaciones según las regiones. En el NOA y NEA que fueron afectadas por la falta de precipitaciones durante gran parte del ciclo del cultivo, el rendimiento promedio es de 820 y 1.050 kg/ha. En el centro-oeste del área agrícola la productividad promedio es de 1.500 a 1.900 kg/ha con expectativas de aumento a medida que avance la trilla. En el sur en tanto los informes son de rendimientos entre 2.800 y 4.700 kg/ha, aunque “… las altas temperaturas junto con la demora en la reposición de humedad ponen en riesgo los resultados a cosechar”, concluye el Panorama Agrícola Semanal de la Bolsa de Buenos Aires.

El informe de oferta y demanda del USDA de noviembre 2021, redujo levemente la producción global de trigo hasta 775,28 Mt desde los 775,87 Mt del informe anterior. Las existencias finales mundiales proyectadas han sido ajustadas en 1,4 Mt quedando en 275,8 Mt. Australia, la UE e India representan la mayor parte de la reducción.  Los cambios en la variable de producción se resumen en la tabla de más abajo. En lo que respecta a las importaciones brasileras, las mismas permanecen en 6,5 Mt.

                                                         

 

Hoja informativa sobre maíz. 09 noviembre 2021

El Banco Central del Paraguay presentó el informe mensual de comercio exterior, donde señala que el maíz se destacó en octubre entre los principales productos exportados con un crecimiento del 73,4% en términos de valor. Las ventas totales en peso totalizaron 254.000 toneladas, que fue 9% superior a la de setiembre, aunque 47% menor a la de octubre 2020. Brasil fue el mercado destino de las exportaciones en octubre.

Respecto al contenido agua en el suelo disponible para el cultivo de maíz mecanizado, INBIO señala “A la fecha (05-nov-2021) de análisis, en la fase de desarrollo del cultivo, la mayoría de los suelos presentan estados adecuados de humedad en relación a las necesidades hídricas del cultivo, pero así también se observan varias unidades de suelos con déficit. Estas condiciones estarían asociadas a la cantidad de lluvia caída, la alta evapotranspiración y las características físicas de los suelos”.

La Cámara Mercantil de Uruguay informó que precio referencial para el maíz partido importado puesto en Montevideo continua sin cambio entre 220 y 240 USD/t. En la Bolsa de Chicago, la tendencia en la cotización del maíz durante los últimos días es a la baja ante la probabilidad de que el USDA eleve su producción en el informe de la  fecha. Desde la primera sesión de este mes  la cotización en Chicago ha sido negativa, cortando la tendencia creciente iniciada a mediados de octubre, y que llevo al producto a sumar ganancias del 11% cuando cerró el 29 de octubre (222 USD/t). Con el inició del mes de noviembre la tendencia se revertió. Entre el 1 y el 8 de noviembre, contrato de futuros diciembre ha perdido 11 USD/t (4,75%).

Ya prácticamente se da por finalizada la cosecha de soja y maíz en EEUU. Incluso algunas consultoras ya dejaron de publicar los datos de esta semana. Al domingo pasado, el 84% de la superficie de siembra ya fue cosechada. En los principales estados productores, el ritmo se encuentra por encima de la media reciente, esto es Iowa con 84% recolectado frente a 77% de promedio histórico e Illinois con 90% de avance y 87% de media.

El informe de oferta y demanda del USDA correspondiente al 9 de noviembre elevó la producción de maíz para EEUU hasta 382,59 MT un poco más de un millón de toneladas respecto al del mes pasado. El nuevo dato superó en cerca de 300.000 toneladas a la expectativa promedio de los operadores. A pesar del aumento, las existencias finales fueron reducidas desde 38,10 Mt a 37,94 Mt. Esto se debió a que el uso interno, producción de etanol básicamente, se incrementó en, 1,27 Mt, superando en cerca de 170.000 t la mayor cosecha proyectada. Las importaciones de Brasil siguen sin cambio en 1,7 Mt.

En Brasil, según CEPEA señala, en el interior especialmente, prevalece la baja actividad comercial del maíz ante compradores que se abstienen de comprar señalando tener suficiente stock, y a la par especulando sobre la base que todo apunta a una buena zafra en el maíz de segunda. Desde el lado vendedor, solo operan aquellos que necesitan liberar espacio o tienen necesidad de hacer algo de caja. En los puertos, sinónimo de exportación, el escenario se mueve al ritmo de la tasa de cambio del dólar. Durante la semana pasada, cuando la tasa de cambio se mostraba altas, las ventas externas desde Santos (SP) y Paranaguá (PR), fueron intensas. Sin embargo, el viernes pasado, hubo caída de la moneda estadounidense (y de los precios externos) respecto al jueves deprimiendo los precios en los puertos.

La siembra de maíz en Argentina avanza con ciertos atrasos respecto al ritmo del año pasado. Esto es debido a las lluvias recientes que han servido para mejorar las reservas de agua de las regiones productoras. Las tareas se concentran en el sur argentino. En términos numéricos se han incorporado 28,4 % de las 7,1 MHa proyectadas para la campaña en curso, concluye el informesemanal de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.

La relación insumo producto para el maíz volvió a empeorando por quinto mes consecutivo. Datos del boletín de precio de commodities del Banco Mundial correspondiente a noviembre 2021, muestran que tal relación paso de 1,78 en setiembre a 2,56 en octubre, ambos de este año. Tal relación estaba en 1,31 en octubre 2020. El dato indica la cantidad de maíz a los precios vigentes en el mercado internacional necesarios para comprar una tonelada de urea en el mismo mercado. Es decir, con una cotización en octubre 2021, de 612,50 USD/t para la urea y de 239,65 USD/t para el maíz, se necesitaban 2,56 tonelada del cereal  para comprar una tonelada del fertilizante. Esta perdida en la capacidad de compra del cereal se observa desde junio de este año.

                                                       

Cierre de la semana en el mercado de índices, bonos y commodities: 05 noviembre 2021

Semana marcada por la reunión de la Fed y de la OPEC, además del informe sobre empleo de EEUU, Cada una tuvo su impacto en el mercado y en la cotización de los productos. Es así que, con relación al viernes pasado, el S&P 500 ganó 2,00%, el Dow Jones Industrial sumó 3,21%, y el índice compuesto Nasdaq cerró con un aumento de 1,42%. Los bonos del tesoro cerraron la semana con pérdidas de -6,79% (BT 10 años) y -2,63% (BT 30 años). El petróleo se recuperó el viernes, pero no pudo evitar cerrar en rojo en el intersemanal (-2.75%). El índice dólar sumó a su cotización intersemanal 0,11%.

La Reserva Federal (Fed) de EE. UU. comenzará este mes a desmontar el estímulo monetario que había puesto en marcha para enfrentar la pandemia del COVID-19, y que consiste en la compra de activos a un ritmo mensual de 120 mil millones de dólares (80.000 millones en bonos y 40.000 millones en títulos respaldados por hipotecas). El plan anunciado consiste en reducir las compras de bonos por 80.000 millones en 10.000 millones por mes, y los 40.000 millones a razón de 5.000 millones mensual por el momento en noviembre y diciembre, y que idealmente continuarían al mismo ritmo. Es decir que a partir de noviembre implementara rebajas de 15.000  millones de dólares al mes, pasando de comprar activos por valor 120.000 millones de dólares al mes a hacerse con 105.000 millones. Según este plan los estímulos vía compra de bonos llegarían a su fin mediados del 2022. En lo referente a la tasa de interés, dejó sin cambios en el rango de entre 0% y 0,25%.

El  informe de empleo de EEUU fue positivo enviando señales al mercado de una mejora en las condiciones económicas. Laura Sánchez, analista de Investing lo resume en los siguientes puntos: “(i) El mes pasado se crearon 531.000 nóminas no agrícolas, cifra más alta que el mes anterior (194.000) y superior a lo estimado (450.000). (ii) Los ingresos medios por hora, en término interanual, suben un 4,9% y el dato mensual se apunta un 0,4%, tal como se preveía. (iii) También revisó al alza la cifra sorprendentemente débil de septiembre en casi 120,000, hasta 312,000. (iv) Al mismo tiempo, el crecimiento de los ingresos medios por hora se ralentizó hasta el 0.4% desde el 0.6% de septiembre…”.

Los ministros de los trece miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y de otros diez productores independientes ignoraron el pedido de EEUU y anunciaron que mantienen lo acordado en julio pasado, o sea aumentar la producción en 400.000 barriles diarios. En aquel mes había acordado aumentar gradualmente el ritmo de producción en la citada cantidad de barriles diarios cada mes, hasta septiembre de 2022. Luego, mensualmente se reunirían para monitorear la situación e introducir ajustes que creyesen necesarios. Estados Unidos ha estimado que el suministro debía subir a por lo menos unos 600.000 a 800.000 barriles por día para satisfacer la creciente demanda debido a la reactivación de la economía. La próxima reunión será el 2 de diciembre.

El boletín estadístico de la Supervisión Financiera del Banco Central del Paraguay correspondiente a setiembre 2021, indica que la cartera de crédito de los bancos al 30 de dicho mes fue de 105.247 mil millones de guaraníes, de los cuales 58% corresponden a créditos otorgados en moneda local. La cartera vencida es del 2,88%. Con relación al mes pasado, aumentó 2,15% mientras que la morosidad disminuyó desde 3,01% de agosto a 2,88%. El ahorro aumentó 0.09% y se situó en 126.489 mil millones de guaraníes, de los cuales el 53% están depositados en moneda local. El 1,10% del ahorro está a plazo fijo, y el sado restante se haya distribuido en entre cuenta corriente, a la vista y en CDAs  en partes  muy similares.

    

La tasa de cambio a la venta en el mercado fluctuante con clientes no financiero cerró la semana en 6.876 G/USD desde los 6.901 G/USD del viernes pasado. Respecto al comportamiento de la tasa de cambio BASA Capital, en su informe semanal señala “El tipo de cambio dólar-guaraní finaliza la primera semana de noviembre por debajo de los 6.900. El BCP ha intensificado de manera dramática la venta de dólares al mercado, logrando hacer retroceder al par en unos 30 puntos aproximadamente”. La expectativa de los agentes para el mes de octubre es de un nivel de 6.900 G/USD, indicado en la última Encuesta de Expectativas de Variables Económicas (EVE) octubre 2021, mientras que BASA Capital estima un rango entre 6.700 a 7.100 G/USD. Comparativamente con los países de la región, el guaraní tiene un comportamiento opuesto, al apreciarse frente al dólar ante que perder valor tal como se nota en el real y el peso.

En la Bolsa de Valores y Productos de Asunción (BVPASA) el volumen negociado en la presente semana  fue de 428.317 millones de guaraníes, que estuvo 10% por debajo del volumen de la semana pasada. Tres cuartos del valor total de las operaciones fueron de reporto y 22% de  renta fija. El saldo correspondió a renta variable. En ambas semanas no se reportaron operaciones con futuros. En octubre el volumen negociado en la Bolsa fue de 2.744.404.067.070 G, superior en 11% al monto alcanzado en setiembre. De hecho, el volumen de octubre marca un récord para la BVPSA. 

                                                       

ANEXO

Hoja informativa sobre soja. 05 nov 2021

El informe semanal de contenido de agua útil para el cultivo de soja señala “A la fecha de análisis, (3-nov-2021) en el inicio de crecimiento del cultivo, la mayoría de los suelos presentan estados deficitarios de humedad en relación con las necesidades hídricas del cultivo, excepto el Departamento de Itapuá que se encuentra mayormente saturado…”. En el transcurso de la semana se tuvieron lluvias importantes entre  el 29 y 30 de octubre y el 5 de noviembre. Las lluvias fueron intensas en el Departamento de Itapúa, en tanto que, en el otro extremo, no hubo registros del Departamento de San Pedro.

La cartera de crédito de soja, o el saldo de la cartera en bancos del país, otorgada en guaraníes tuvo un leve repunte, el cuarto mes consecutivo, en setiembre respecto al saldo de agosto, pero fue marcadamente inferior (-23%) comparativamente al de setiembre 2020. Por su lado, el correspondiente a dólares tuvo un aumento del 6% entre septiembre y agosto, y del 2% con respecto a setiembre 2020. Al convertir el saldo en dólares a moneda nacional y sumarle el denominado en guaraníes, la cartera de soja al 30 de setiembre 2021 fue de 7.450 mil millones, del cual 93% correspondió a créditos en moneda extranjera. Banco GNB S.A. (en proceso de fusión por absorción) es la entidad con mayor participación en el saldo de la cartera de soja en moneda local, mientras que Continental lidera en como extranjera. Más detalles en este link.

Fue una mala semana para la cotización de los futuros de soja. El avance sin problemas de la cosecha en EEUU, y la siembra a un ritmo normal y superior al año pasado y a la media reciente en Brasil, se combinaron para restar 3,17% al precio de ajuste del contrato mayo 2022. Esta merma equivale a 14,79  USD/t, 40,25 cent/bushel y 0,89 USD/bolsa. Además, la perspectiva para la próxima campaña agrícola en EEUU es de aumento en la superficie de soja. El USDA presentó sus primeras estimaciones de superficie de siembra para el año comercial 2022/2023 en EEUU. El documento completo estará disponible en febrero próximo. La estimación es mayor superficie de soja que llegaría a 35,41 MHa versus 35,29 MHa de la actual campaña, en tanto la de maíz se reduciría debido entre otros factores a los altos precios de los  fertilizantes. El maíz requiere más fertilizante que la soja.

La cosecha de soja en EEUU llegó al 79%, dos puntos porcentuales por debajo de lo esperado por los analistas consultados. El año pasado a estas alturas de la campaña ya se había cosechado el 86%  en tanto que el promedio de cosecha de los anteriores cinco años es de 81%. Sin embargo, a diferencia de la semana anterior, en la presente el porcentaje cosechado es menor al promedio reciente.

Las ventas netas de EEUU en la semana entre el 22 y el 28 de octubre totalizaron 1.863.912 toneladas, las que fueron 37% mayor al de la semana previa, recuperándose de los magros datos de la semana pasada. El dato estuvo dentro de las expectativas del mercado, y más bien hacia el extremo superior. China, con 1,2MT fue el mayor comprador. Las exportaciones totalizaron 2,6 MT, 10% por encima del correspondiente al de la semana anterior, y China el principal destino. Los compromisos de ventas llegan al 57% de la proyección del USDA para este año agrícola, que está dos puntos porcentuales por debajo de la media reciente.

En su Panorama Agrícola Semanal, la Bolsa de Buenos Aires informó que la siembra de soja llegó al 7,1% de las 16,5 MHa proyectadas para esta zafra. Mas del 80% del avance se da en el Sur de Córdoba, ambos núcleos y el Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires. En tanto se aguardan lluvias para iniciar la siembra en Sudeste de Buenos Aires, así como en el NOA y NEA.

En Paraná no se tienen datos de la semana debido al feriado del 1 de noviembre. A nivel Brasil, el último dato de CONAB del 30 de octubre señala un avance del 53,5% frente al 36,8%  de la semana pasada. Se estima que Brasil sembrara 39,92 MHa estimadas en la actual zafra. En Matto Grosso al ritmo de siembra actual, la cosecha se iniciaría cerca del 20 de diciembre en algunas regiones, lo que permitirá la siembra de maíz zafriña en la ventana optima, de acuerdo a los cálculos iniciales. Safras e Mercado estima la producción brasileña de soja en 2021/22 en 144,7 Mt frente a 137,3 Mt de la zafra anterior. Esta nueva estimación implica un fuerte ajuste respecto al informe anterior (julio 2021) que fue de 142,2 Mt. Igualmente la superficie seria superior a la del año pasado, cuando se sembraron 38,96 MHa, y llegaría a 40,5 MHa. El informe agrega que el rendimiento estaría en 3.590 kg/ha, superando los 3.454 kg/ha del año anterior.

                                      

Anexos

Cierre de la semana en el mercado de índices, bonos y commodities: 29 octubre 2021

Octubre positivo en el mercado de Wall Street, cerrando cuatro semanas positivas respaldado principalmente en los resultados trimestrales de las empresas cotizantes que forman los diferentes índices. El saldo a fines de octubre lo convirtió en el mejor mes de presente año. En relación al viernes pasado, el S&P 500 ganó 1,33%, el Dow Jones Industrial sumó 3,23%, y el índice compuesto Nasdaq cerró con un aumento de 0,40%.

Los bonos del tesoro cerraron la semana con pérdidas de -4,70% (BT 10 años) y-6,73% (BT 30 años). El rendimiento es reflejo “… de la incertidumbre en torno al momento de la primera subida de tipos de interés de la Reserva Federal desde diciembre de 2018 y la cantidad de dichos aumentos…”. Desde el 16 de diciembre de 2008, la Reserva establece la tasa de fondos federales en un rango objetivo, en lugar de establecer un objetivo simple como lo hacía previamente. Además, mensualmente, la FED compra bonos en al menos 80.000 millones de dólares en bonos del tesoro y 40.000 millones de dólares en bonos con garantía hipotecaria (MBS) en forma mensual. Se da por hecho que al final de dicha reunión la FED anunciara su plan de reducción de compra de estos bonos. En general los analistas coinciden en que el aumento de la tasa será  más pronto de lo previsto. El dato del PCE, un índice que mide gasto en consumo personal, y que la FED tiene en cuenta para los ajustes de su política monetaria subió 0,3% en setiembre llevando el incremento interanual al 4,4%, superando el 4,2% de agosto.  De este modo se mantiene la presión sobre y la inflación a la vez que podría ser causal para cambios en las tasas antes de lo previsto. 

El Índice de precio del consumo personal básico mide los cambios en el precio de bienes y servicios comprados por los consumidores con el propósito de consumo, excluidos los alimentos y la energía. Los precios se ponderan de acuerdo con el total de los gastos por tema. Mide los cambios de los precios desde la perspectiva del consumidor. Se trata de una forma de medir los cambios en las tendencias de compra y de la inflación en los EE. UU. Es publicado por el la Oficina de Análisis Económico (BEA) que depende del Departamento de Comercio.

El Banco Central Europeo (BCE) no dio sorpresas al mercado luego de su reunión en esta semana. Tal como se presagiaba no realizó ningún cambio en su política monetaria. No ha tocado los tipos de interés de referencia en su reunión de este jueves (0,00%). El tipo de la facilidad de depósito se mantiene igualmente en el -0,50% y el tipo de facilidad marginal del crédito sigue en el 0,25%. Además, las  compras netas en el marco de la APP continuarán a un ritmo mensual de 20.000 millones de euros y seguirá realizando compras de activos netos en el marco del PEPP con una dotación total de 1.850 millones de euros. El BCE ratificó “su objetivo simétrico de inflación del 2 % y en línea con su estrategia de política monetaria”. En octubre la inflación de zona del euro fue de 4,1%, máximo valor en 13años.

El petróleo sigue fortalecido ante la elevada demanda que se enfrenta con una ajustada oferta. El diferencial entre el cierre de octubre y el de setiembre, de este año, ha sido 11%, aunque es de destacar que el ritmo de subas ha perdido cierto ímpetu. Esto ha sido evidente en esta semana luego que el miércoles se anunciara que inventarios de crudo de EEUU aumentaron 4,3 millones de barriles en la semana previa.  Las subas intersemanales del WTI han sido 4,57% (8-oct), 3,55% (15-oct), 1,94% (22-oct), -0,23% (29-oct). El mayor precio del producto “…se ha notado en la mejora de resultados de las grandes petroleras de EE.UU., Exxon Mobil y Chevron ”. Los países que forman la OPEP+ se  reúnen el 4 de noviembre y todo apunta a que se mantendrán los recortes de la producción.

A nivel local la tasa de cambio finalizó el mes en 6.905 G/USD, superior a los  6.896 G/USD con que cerró el mes pasado. En relación a este mismo mes, mostró una menor variabilidad con un coeficiente de variación de 0,09% frente a 0,26% de setiembre y 0,20% de octubre del año pasado- Igualmente el rango, la diferencia entre el valor máximo y mínimo fue menor en octubre de este año que los dos meses antes citados. En su comentario semanal del mercado cambiario y monetario de BASA Capital señala “El tipo de cambio continúa su movimiento lateral en el rango de los 6.900 a 6915. En cuanto a la demanda, persiste por parte de todos los agentes de la economía y por el lado de la oferta, el BCP ha intensificado sus volúmenes de ventas diarias a 11,1 millones. Ubicamos soportes o pisos en 6.800 y 6.700; en tanto que la resistencia o techos, situamos en 7.000 y 7.050 para el corto plazo”.

En el curso de la semana el Banco Central del Paraguay (BCP) puso a disposición el Acta de la Reunión de Política Monetaria del 21/10/21 del Comité de Política Monetaria, en la cual se elevó la tasa de interés de política monetaria en 125 puntos básicos, de 1,5% anual a 2,75% anual. El documento presenta con mayores detalles el análisis efectuado para respaldar tal decisión. Además, presentó su Informe de Política Monetaria correspondiente a setiembre de 2021, que estuvo a cargo de su titular, José Cantero. En lo relacionado al crecimiento de la economía, el informe señala “La proyección central de crecimiento del PIB para el 2021 se mantuvo en 4,5%, con recomposiciones internas a nivel sectorial. En lo que a la inflación corresponde, el Banco señala “La proyección de inflación para el 2021 se ajustó de 4,0% a 6,7%, consistente con el comportamiento reciente de los precios”.

                                        

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