INTRODUCCIÓN
Esta parece haber sido la semana de inflexión en el precio de los
futuros de soja. Luego de semanas de incrementos, a partir del martes 23 de
julio, los futuros de soja iniciaron un caída que llevo a los precios de las
entregas más cercanas a cerrar el viernes con una disminución de 52 y 20
USD/ton en relación al precio de apertura de la semana para Agosto y Setiembre
2013. Las razones se pueden encontrar en las condiciones climáticas favorables
para el crecimiento de la soja, que parece conducir a un a producción record en
los Estados Unidos, que sumadas a las producción también sin precedentes en Sudamérica,
elevaran las reservas mundiales a nivele son vistos hace más de dos años.
Otro punto relevante en el mercado mundial de soja, es el inicio de las
proyecciones para la producción de Sudamérica. Al respecto Safras & Mercado
lanzó su primeras estimaciones, mientras que en Argentina el tema parece
concentrarse en la rentabilidad de la producción a los niveles de precios que
se manejan para su cosecha.
COMPORTAMIENTO
DEL PRECIO EN LA SEMANA
El primer día de la semana fue atípico en relación con los restantes
días. Los bajos stocks americanos, la lenta comercialización por parte de los
agricultores del remanente de la zafra 2012/2013 y un incremento en el precio
de la harina de soja, se combinaron para que la soja se incrementara
fuertemente en este día. La diferencia entre el precio de apertura y de cierre
fu positiva, siendo la correspondiente a Agosto´13 la superior, igual a 11 USD/ton y 2% en
términos relativos. Como resultado la entrega Agosto´13 cerró a USD/ton 559 y
la de Setiembre´13 en 496.
El martes 23 fue el inicio del derrumbe
en el precio de los futuros de soja, llevándolo su valor mínimo en un
año, lo que significo romper la barrera psicológica de los USD/ton 500 desde el
jueves 25. La combinación de buenas condiciones del cultivo, pronósticos
climáticos favorables para el desarrollo del cultivo, la noticia de que China
vendería parte de su reserva de soja (lo que traería como consecuencia una
disminución en las exportaciones americanas), y los buenos precios hicieron que los
productores vendieran parte de la soja de la zafra pasada empujando los precios
para abajo tanto el del mercado disponible como los futuros. El precio contado
(Golfo de México) el lunes estuvo en USD/ton 592, y el miércoles cayó a USD/ton
534, y llegaría a USD/ton 507.
El informe semanal sobre el estado de los cultivos emitido por el USDA
fue más positivo de lo esperado por el mercado, reforzando el pronóstico de una
muy buena cosecha de soja en Estados Unidos. El informe indicó que el 64% de
la soja estaba en condición buena o excelente, un punto por debajo de la semana
pasada, pero 33 puntos por encima del valor del año pasado. La soja en estado
de floración creció 20 puntos porcentuales desde el último reporte (46%),
aunque todavía 13 puntos por debajo del promedio de los últimos cuatro años, y
30 por debajo del correspondiente al año pasado cuyo alto valor es un reflejo
del stress causado por la sequia. La diferencia en el porcentaje de soja en
estado de floración, hace que los pronosticadores busquen y analicen años
similares en los cuales la soja presento semejante porcentaje y como impacto en
la producción.También se informó que el 8% de la soja cultivada estaba con vainas en
formación, contra 19% del promedio en los últimos cuatro años.
Sin embargo algunos analistas
se mantienen cautos ya que una mirada más cercana al informe permite identificar que si bien el promedio es
bueno, el rango es muy amplio. En algunos Estados en los cuales el porcentaje de
soja buena a excelente en más del 70% , mientras que otros presentan
porcentajes de soja calificada en las citadas condiciones en 41% (Kansas) o 50% (Missouri, Arkansas y Iowa). Para ver la participación de cada Estado en la producción total ver Anexo 4.
La caída de los precios
continuó el miércoles y el jueves. En este día el informe de ventas y
exportaciones mostró un incremento del 16% en las ventas netas de la zafra
2012/2013 (128.000 toneladas), siendo los principales compradores Indonesia,
Japón, Taiwan y Vietnam. Por su lado las ventas netas de la nueva zafra fueron
principalmente para China (426.000
toneladas). Las exportaciones disminuyeron 32% en relación a los valores de la
semana anterior. Los principales destinos de exportación fueron México,
Indonesia, Japón, Vietnam y Canadá. Sin
embargo estos valores equivalentes a un efecto alcista no se vio reflejado en
el comportamiento de los precios que continuaron disminuyendo.
Finalmente, el viernes la debilidad del mercado disponible, que llegó a
USD/ton 507 presionó para la baja al precio de Agosto´13 por ventas técnicas
ante la próxima expiración de los contratos de este mes. En las demás
posiciones se dieron incrementos compras de oportunidad por parte de los operadores aprovechando una
caída de más del 2,5% en los contratos para Noviembre´13 ocurrida en día
anterior.
De cualquier manera en relación al precio (USD/ton) de apertura del
lunes, la posición Agosto´13 disminuyó 52, Setiembre´13 (20), Noviembre´13 (18)
y Mayo´14 (16), mientras que entre el precio contado del lunes y el viernes,
muestra una disminución de USD/ton 85, igual a 14%.
PRÓXIMA ZAFRA SUDAMERICANA
En la presente semana la consultora Safra & Mercado de Brasil lanzó su primera proyección de la próxima campaña sojera
brasilera, estimando una producción de 88,17 millones de toneladas, 7,7% por
encima a la de la campaña previa. El informe de WASDE del 11 de julio pasado
había proyectado 85,0 millones de toneladas. En lo relativo a superficie Safra
proyecta un incremento del 3,7% o sea un
total de 28,95 millones de hectáreas.
En Argentina, la
Revista Margen Agropecuario señaló que para los cultivos sembrados en campos
administrados por sus propios dueños, para cubrir los costos totales los
rendimientos no deberán ser inferiores a 3700 kg/ha de trigo, 1700 kg/ha de soja de segunda, 7200 kg/ha de maíz,
1700 kg/ha de girasol y 2500 kg/ha de soja de primera. En los campos arrendados los rendimiento de
indiferencia son de 44oo kg/ha para trigo, 22 kg/ha para soja de segunda, 8500 kg/ha
para maíz, 2100 kg/ha para girasol y 3100 kg/ha para soja de primera.
CONCLUSION
En la próxima semana
se inicia el mes de Agosto, mes clave para la producción de soja en Estados
Unidos, ya que es el tiempo de cargado de las vainas. Así como en las últimas
semanas la mirada estará puesta en el clima. De seguir el comportamiento de la
semana recién finalizada, se verán precios de soja no vistos hace mucho tiempo.
Tal como publicó la Revista Márgenes Agropecuarios “Era sabido que los
precios altos no durarían siempre”. Así que a afinar los lápices para los cálculos
para el que parece no será un año fácil.
FUENTES CONSULTADAS
ANEXOS
[1] Preparado por Víctor Enciso (venciso@agr.una.py)
Departamento de Economía Rural-Facultad de Ciencias Agrarias, Universidad
Nacional de Asunción. Las opiniones aquí presentadas son de exclusiva
responsabilidad del autor y no representan ni la posición ni la opinión de la
Facultad de Ciencias Agrarias o de la Universidad Nacional de Asunción
