Introducción
Continuó en la
semana la tendencia iniciada en la anterior, con los precios a la baja. El
inicio de la cosecha y el posicionamiento ante el informe de stocks de granos
del próximo lunes influenciaron en la Bolsa. El interés de las empresas
consultoras empiezan a mudarse a Sudamérica, donde se espera una cosecha récord
y el posicionamiento de Brasil como el primer productor mundial de granos.
Comportamiento de los precios en la semana
En el primer día de
la semana la soja cerró en terreno negativo por compras técnicas y el inicio de
la cosecha americana, la cual aparentemente será mejor de lo que se esperaba
unas semanas. En la mañana, los precios operaban en positivo ante el informe de
inspección de soja para exportación de 455.130 toneladas vs 76.000 (16.793 mbu vs
2.972 mbu) de la semana pasada. Con ello los valores a la fecha ascienden a 588.160 vs 969.190 (21.611 mbu vs 35.611 mbu)
del año anterior. La gran diferencia es efecto de la sequia del año pasado que
forzaba a los compradores a cerrar tratos los más rápido posible. Además, a
esta altura el avance de la cosecha era de 21% contra el 9% actual.
El informe del Compromiso de Negociantes (Commitment of Traders) del
viernes pasado mostró un incremento importante de las posiciones largas de los
operadores no comerciales, que se extienden a lo largo del periodo de cosecha.
Las posiciones largas son compras de futuros (o acciones) con la esperanza de
que los precios suban. En la semana el incremento fue de 4.878 contratos,
llevando el total a 157.211.
Los futuros de soja subieron el martes. El
contrato Nov-13 llegó a cotizarse a $486 $/ton, pero luego disminuyó cerrando 482
$/ton, el más bajo en un mes. El comportamiento
de la fecha estuvo influenciado por la preocupación que los agricultores no
lleguen a cosechar la superficie de soja esperada, compras técnicas y la
preocupación de las últimas lluvias hayan llegado tarde para favorecer a los
cultivos. Los pronósticos de heladas tempranas previstas por uno de los modelos
climáticos para el 8-9 de octubre, mientras los demás no se ponían de acuerdo,
aportó más incertidumbre al mercado, donde los operadores optaron por comprar.
El miércoles, los futuros de soja cerraron en alza en la Bolsa de
Chicago motivados por compras de oportunidad debido a que los futuros Nov-13
llegó el martes a su menor precio en un mes, a pesar de que cerro positivo. Los
futuros de maíz y trigo que operaron en terreno positivo también aportaron lo
suyo. El movimiento observado da indicios de que los operadores empiezan a
posicionarse de cara el informe trimestral de stock de granos que el USDA dará
a conocer el próximo lunes. El USDA informó la venta de 140.000 toneladas de
soja de la cosecha 2013/2014 con destino no especificado. Los compromisos de
venta de la nueva zafra están más avanzados que lo planificado inicialmente.
El jueves la información decía que la cosecha americana estaba avanzando
rápidamente, tal vez más de lo planeado, apoyado por el clima seco y caluroso.
Sin embargo, MDA Weather Services
informó que en las próximas dos semanas se dará un ligero retraso en la cosecha, pero a la vez
afirmó que las temperaturas estarán por arriba de lo normal, con mínimas
posibilidades de ocurrencia de heladas tempranas. En la fecha se dieron ventas
técnicas por parte de inversores que se están ante el informe de stocks del
próximo lunes. Todo ello sirvió de soporte para que el precio de la soja cierre
en baja en la fecha.
La operación mixta al cierre de la semana en la Bolsa de Chicago, con
subas en los contratos más cercanos y lo opuesto en los alejados. Los contratos
Nov-13 y Ene-14 cerraron un dólar por encima del precio del día anterior,
mientras que el de Mar-14 prácticamente no varió y May-14 disminuyo cerca de un
dólar. Todo esto como efecto del posicionamiento de los inversores de cara al
informe del lunes. Se espera que el
stock reportado sea 3,37 millones de toneladas el menor en nueve años.
Los precios de cierre mostraron pequeñas ganancias en la semana. Las
entregas próximas (Nov-13 y Ene-14) cerraron con ganancias marginales menores a
medio por ciento, mientras que las de Mar-14 y May-14 tuvieron ligeras
pérdidas, siendo la segunda mayor con -1,47 $/ton, igual a -0,31% en relación
al precio de cierre del viernes pasado.
Precios Mayo-2014
Los precios de los contratos de May-14 cerraron la semana con ligeras
pérdidas igual a 1,47$/ton, -0,31% en relación al precio de cierre del viernes
pasado. Este fue el precio más bajo desde el 23 de agosto. Hasta el miércoles
los precios cerraron en positivo y con
amplias fluctuaciones reflejando el posicionamiento de los operadores en vista
al informe de stock de granos del próximo lunes. El jueves y viernes, las
operaciones fueron a la baja, días en los cuales los contratos perdieron las
ganancias de la semana. Hasta el miércoles, el contrato había ganado 2,29$/ton,
medio por ciento respecto al viernes. En los dos siguientes días esto no pudo
ser sostenido dando el resultado
indicado más arriba.
El volumen de operaciones rondó los 6.000 durante la semana, excepto el
miércoles cuando ascendió y superó las 9.000 operaciones. Las abiertas se
incrementaron en 470 unidades durante la semana, cerrando con 67.310 unidades.
Informes semanales
Estado de los cultivo
El informe seminal del USDA sobre estado de los
cultivos mantuvo en 50% el cultivo en estado bueno a excelente y redujo en 1% el estado pobre el cual sirvió
para incrementar el porcentaje de razonable o regular; intermedio según otras
traducciones. La diferencia con respecto al año pasado es de 15 puntos
superior. La “mejora” observada se debe a las lluvias, que si bien escasas
sirvieron para mejorar el estado de la soja plantada en la última etapa.
Las condiciones de los cultivos se mantenido en
Illinois y mejorado levemente en Iowa (1%), Indiana 2%), Minnesota (2%) y Ohio
3%), mientras que en Nebraska ha disminuido un punto los cultivos en estados
bueno a excelente. Estos seis fueron los principales Estados productores en la
última campaña agrícola.
El promedio de hojas caídas es 47%, nueve puntos
menores del valor de la semana pasada y 15 puntos superior al de la semana
pasada. La cosecha que, en la semana pasada, ya se inicio en los Estados del
sur llegó al 3%, contra un promedio de los últimos cinco años fue de 9%. El año
pasado a esta fecha ya se había avanzado en un 21% de la producción. Esta
diferencia da una idea de lo tarde que sembró la soja en este año en los
Estados Unidos. En Luisiana se reportó un 46% de cosecha vs el promedio de los
últimos cinco años igual a 54%. En Mississippi, la relación fue de 13%/43% y en
Arkansas 18%/18%.
He recibido consultas sobre el significado de estas
medidas de estado. Al respecto la misma es una escala cualitativa tipo Likert,
desde 1(muy pobre) hasta 5 (excelente). La forma de medirla es la siguiente:
• Muy pobre - Grado extremo de pérdida en el potencial
productivo, total o casi total destrucción del cultivo.
• Pobre – Alto grado de pérdida del potencial
productivo causado por excesiva humedad del suelo, sequia, enfermedades, etc.
• Regular – Condición del cultivo menos que normal.
Existe posibilidad de reducción de rendimiento, pero a escala desconocida
• Buena – Las perspectivas de rendimientos son
normales. Los niveles de humedad son adecuados y la presión causada por
enfermedades, insectos, y malezas son menores.
• Excelente - Las perspectivas de rendimientos son
superiores a lo normal. Los cultivos están sometidos a poco o ningún estrés.
Daños por enfermedades, insectos y malezas no son significantes.
Informe de exportación
Las ventas netas de soja de la zafra que se
acaba de iniciar fue de 2.816.800 toneladas, de las cuales la mayor parte
(2.293.200 ton) fueron destinadas a China. Las exportaciones llegaron a 442.500
toneladas, principalmente a China (295.100 ton). Ventas con origen opcionales
para destinos no especificados fue reportado por un volumen de 126.000 ton.
Con estos valores, acumulativamente ya se ha
llegado al 69% de las ventas previstas por el USDA para la temporada 2013/2014,
cuando que el promedio de los últimos cinco años es de 47%. Para cumplir con la proyección de exportación
del USDA, se deberá exportar en promedio 743.000 toneladas por semana. Los embarques desde el 1 de
setiembre son 34% menores que el año pasado debido a la gran oferta que existe
en Sudamérica.
Cosecha sudamericana
Dr. Cordonnier, estimó la producción brasilera en 88 millones de
toneladas, un incremento de 7,3% en relación al año pasado en una superficie de
29 millones de hectáreas, que significa un aumento de 1.3 millones con respecto
al año pasado. Para Argentina estima 20,5 millones de hectáreas de soja y una
producción de 55,0 millones de toneladas, un incremento de 11% respecto al año
pasado. En total para Sudamérica el pronóstico es de 158,8 millones de toneladas vs 146.4 millones
de la zafra anterior.
Somar estimó que el avance de la siembra en Matto Groso es de solo el
1%, debido a falta de suficiente lluvia para iniciar la siembra. Están
previstas lluvias para el fin de semana.
En la semana Lanworth elevó sus estimaciones de producción mundial de soja a 284 millones de toneladas, 3 millones por encima del pronóstico de la semana pasada. En el mismo informe estimó la producción brasilera en 88,3 millones y la de Argentina 56,9 millones de toneladas.
En la semana Lanworth elevó sus estimaciones de producción mundial de soja a 284 millones de toneladas, 3 millones por encima del pronóstico de la semana pasada. En el mismo informe estimó la producción brasilera en 88,3 millones y la de Argentina 56,9 millones de toneladas.
Otras informaciones
La aduana china informó que en el mes de Agosto se importaron 6.637.030
toneladas de soja, un 44% por encima del valor de Agosto/2012. Brasil fue el
principal beneficiario, con 5,11 millones, lo cual implica un crecimiento de
82% con respecto al valor del año pasado. Argentina exportó 0,83 millones
(9,5%) y los Estados Unidos 1,4 millones (-99%). En lo que va del año, China ha
importado 41 millones de toneladas de soja, un incremento de 4,37% respecto al
año pasado. Su proveedores e incrementos anuales fueron: Brasil 23,9 millones
(20,2%), Argentina 3,01 millones (3,8%) y Estados Unidos con 12,52 millones (-18,62%).
La producción record de soja en Brasil implicará que este año será el
primer en que el país exportara más soja de la que procesará internamente.
Entre febrero y julio se han molido 19,3 millones de toneladas, -7% respecto a
los valores del año pasado informo ABIOVE. Por su lado la consultora Oil World informó
que Argentina exportó 1,75 millones de toneladas en Agosto, casi el doble de
los reportado en Julio (0,9 millones) y superior al de Agosto del 2012 (0,88
millones). A diferencia del año pasado los productores argentinos tiene
retenida soja como protección contra la inflación, que se combina con la gran
producción del año pasado y los problemas portuarios en los meses anteriores.
El Instituto de Economía Agrícola de Matto Groso (IMEA) estimó que el
costo de producir los tres principales cultivos del Estado se incrementaran
debido a la devaluación de la moneda local. Esto ha llevado el costo de los
insumos, en especial de los fertilizantes y defensivos agrícolas. Hay que tener
en cuenta que Brasil importa el 70% de los fertilizantes que utiliza. El
Instituto estima que el costo de producción de la soja en la presente zafra
será de aproximadamente 4.800.000 G/ha (2.432 R$/hectárea), que es un 27% por
sobre los costos del año pasado. Las proyecciones indican que Mato Grosso
sembrara 8,2 millones de hectáreas para una producción de 25 millones de
toneladas.
Fuentes consultadas
Anexo
