INTRODUCCIÓN
La semana en relación al comportamiento de los futuros de soja fue
calificada por un analista como “yo-yo”. El lunes, miércoles y viernes los
precios se incrementaron y el martes y el jueves operaron a perdidas. La
intervención de los fondos fue la principal causa de este comportamiento. El
“mercado climático” fue nuevamente el principal causante de este
comportamiento. Las predicciones de clima seco y caluroso que podrá afectar el
llenado de granos de la soja influenciaron para este comportamiento.
DESARROLLO DE LA SEMANA
Comportamiento diario
El pronóstico climático emitido por el domingo a la noche en el cual se
que indicaba calor y clima seco impactó en el mercado al día siguiente. Los
futuros incrementaron sus precios liderados por el de noviembre cerro 16
USD/ton por encima del de cierre del viernes anterior. El martes, a pesar del
reporte de estado de los cultivos que es emitido los lunes a la tarde luego que
los mercados cierran, redujo en 2% los cultivos en estado bueno a excelente, no
pudo evitar la caída, aunque en cierto modo lo amortiguo. La toma de ganancia y
ventas técnicas luego del pico alcanzado el día anterior fue el principal
causante de la reducción de los precios, que sin embargo cerraron por encima de
los precios de cierre del viernes. Por otro lado, se informó que el precio de
la soja fue corregida a la baja luego que en la sesión de lunes dejará
evidencia de un mercado en condición técnica de sobre compra. Nuevamente el miércoles
los precios presentaron ganancias. Las preocupaciones se refieren a que el
clima seco y caluroso durante la actual etapa de desarrollo del cultivo de la
soja puede ocasionar abortos en las semillas y por ende reducir su rendimiento.
Ante esta situación el mercado reaccionó con una masiva compra que volvió a elevar
los precios a máximos no vistos hace dos meses. Las ventas técnicas y por sobre
todo una mejora en las condiciones climáticas anunciadas en la región central
influenciaron para que los futuros de soja cayeran el jueves, aunque se
mantenían por encima del valor de cierre del viernes.
Los fondos de
inversión fueron los principales compradores de la jornada del viernes. Su
avidez de compra, (se estima que estos
fondos adquirieron 15.000 contratos de soja, algo así como 2.000.000 de
toneladas) basado en los pronósticos de tiempo seco para los próximos días en
las zonas productoras de soja. Las ganancias en relación al precio del jueves fueron
similares e inclusive superiores en algunos casos al observado al cierre de los
lunes relativos al viernes de la semana anterior. Los datos del ProFarmer
también aportaron lo suyo al estimar que la cosecha de la presente zafra estará
apenas 3,67 millones de toneladas por encima de la del año anterior.
Al cierre de las
operaciones el viernes a la tarde los precios de los futuros de soja
presentaron ganancias en las operaciones de la semana entre el 6,4 y 3.4 para
las posiciones desde setiembre 2013 a Mayo 2104. En términos absolutos esto
significó los siguientes incrementos: Setiembre 2013 (30 USD/ton), Noviembre
2013 y Enero 2014 (25 USD/ton), Marzo 2014 (20 USD/ton) y Mayo 2014 (16
USD/ton). (Ver Gráfico)
Precio Mayo 2014
Los precios de 2014
siguieron el mismo comportamiento observado en los relacionados con la cosecha
americana aunque como es de esperar con magnitudes menores. Los determinantes
de los precios, en especial de Mayo 2014, dependerán principalmente de la
siembra en Brasil y Argentina. Al cierre el viernes, el precio de los futuros
de soja para entrega en Mayo 2014 alcanzó su pico máximo en más de dos meses
(junio 2013).
La dinámica de los preciso fue amplia en los
días de ganancias (lunes, miércoles y viernes), mientras que en los días en que
los precios cayeron la variación entre precios de apertura, máximos, mínimos y
cierre fue menor.
El volumen de órdenes abiertas (Open Interest)
se incremento un 17% llegando a 52.218 operaciones al cierre de las actividades
el viernes. En la semana el aumento fue de 7.711 inferiores al incremento de la pasada semana cuando fue
de 9.618 operaciones. Al cierre de
operaciones el viernes, las operaciones abiertas para los futuros de Mayo 2014
se incrementaron en 9.933 unidades en relación al viernes pasado. El número de lotes negociados (Volume) se incrementó en los días en que los precios
operaron con ganancias. El martes y jueves cuando el precio operó en terreno
negativo, el volumen disminuyó en relación al día precedente. (Ver Anexo IV).
INFORMES
DE LA SEMANA
Estado
de los cultivo
El informe de la
semana redujo 2% el porcentaje del cultivo de soja en estados buenos a
excelente, mientras que las en estado pobre y regular se redujo en uno por cien
en cada uno. El 92% de la soja está en
floración, cuatro puntos porcentuales por encima del de la semana pasada, y
seis del valor correspondiente al año pasado, pero cuatro por debajo del
promedio de los últimos cinco años. En cuanto al cargado de granos, el 72% de
la soja sembrada se encuentra en este estado, contra el 58% de la semana pasada
y el 90% de hace un años. El dato de la semana está a nueve puntos porcentuales
por debajo del valor promedio de los últimos cinco años.
Informe de Exportación
Las ventas netas correspondientes a la presente
zafra fueron 20.900
de toneladas. Los principales compradores fueron Indonesia, Japón, Taiwan y
Tailandia que totalizaron 149.300
toneladas, pero hubo una suspensión desde destinos desconocidos por
129.1000 toneladas. Faltando dos semanas
para el cierre del año agrícola en Estados Unidos, las ventas acumuladas de la
campaña 2012/2013, superan el 3% al último estimado por el USDA que fue de 37.179 millones
de toneladas. Las exportaciones fueron 147.000 toneladas, un 56% por encima del valor de la semana pasada y 94% superior
al promedio de las cuatro semanas precedentes.
Las ventas netas de la futura zafra llegó a 226.000
toneladas, principalmente para China (681.000 toneladas). El rango El rango esperado estaba entre 1,1
y 1,3 millones de toneladas, por
lo cual las ventas tuvieron un efecto bajista. Las ventas desde orígenes opcionales para el 2013/2014 no presentaron modificaciones con respecto al informe de la
semana pasada.
Cosecha sudamericana
En Argentina informaciones publicadas dan como dato que los agricultores
argentinos prefieren la soja frente al maíz, inclusive la siembra de girasol es
más atractiva que el cereal. Por su lado en Brasil una tasa de cambio favorable
(el real se ha depreciado 20% contra el dólar desde mayo) favorece el cultivo
de soja destinado a la exportación frente al de maíz. El precio local de maíz
viene cayendo y posiblemente siga esa tendencia frente a la mayor producción en
Estados Unidos relativos al año anterior. Operadores locales estiman que el
área de siembra de la soja se incrementará un 4% respecto al año pasado. Sin
embargo ABIOVE, la asociación brasileña que reúne a los representantes de la
industria aceitera, tiene una visión distinta y afirma que ni la producción ni
la superficie de siembra aumentarán debido al incremento en los cotos de
producción y abundante inventarios locales de soja.
CONCLUSIÓN
Semana “yo-yo”
es el mejor término para calificar la semana. El impacto de la sequía del año
pasado pesa como un fantasma en la cosecha americana. El comportamiento del clima
en los próximos días aclarará el panorama y dará una idea más exacta del
potencial de cosecha y con ello se podrá hacer las estimaciones de stock.
FUENTES CONSULTADAS
ANEXOS
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