PRECIO DE FUTUROS DE SOJA MAYO-2013. Comportamiento durante el mes de
diciembre del 2012.[1]
Las condiciones climáticas en
Argentina y Brasil fueron un factor preponderante en el comportamiento de los
futuros de soja de entrega lejana (mayo en adelante). La molienda interna de
EEUU, la estrategia americana de deshacerse de su cosecha antes de la entrada
de producción sudamericana y las importaciones chinas marcaron el
comportamiento para las entregas tempranas (Enero y marzo) de la soja en la
Bolsa de Chicago durante el mes de diciembre.
En la primera semana el
comportamiento del precio de la soja fue dispar con tendencia alcista en gran
parte debido a las condiciones climáticas adversas en Argentina, compras
técnicas y noticias no confirmadas de compras por parte de China para
Enero-2013. El grano de soja alcanzo su precio máximo en un mes (USD/ton 538),
teniendo en cuenta que el mayor precio anterior fue el 2 de noviembre (USD/ton
541).
En la segunda semana, el informe
de oferta y demanda del USDA (11-diciembre) afectó de manera mixta al mercado
de la soja cuyos precios “alternaban entre subas y bajas”. A pesar de que el
informe colocó las reservas americanas en el nivel más bajo en los últimos
nueves años, los precios tuvieron una tendencia hacia la baja contagiados por
la caída del precio del trigo. El informe de oferta y demanda situó el stock de
trigo en niveles por encima de las expectativas del mercado, haciendo que el
precio del cereal cayera 3,2% arrastrando por contagio a la soja y al maíz. En cuanto a las entregas más
lejanas (Mayo-2013) cotizaron a la baja debido a las condiciones favorables del
clima en Argentina y Brasil.
El último día de la semana el
precio de la soja ganó terreno debido a los datos positivos suministrados por la Asociación Nacional de
Procesadores de Aceite (NOPA) según el cual la molienda de soja en EEUU en el
mes anterior resultó ser la mayor de los últimos tres años. El precio de la
soja registró su pico del mes, igualando al del 2 de noviembre pasado.
En la tercera semana los precios
de futuros de soja cayeron drásticamente, llegando a su precio mínimo del mes
el jueves 20 (USD/ton 512), aunque tuvo una leve recuperación al día siguiente
(USD/ton 521), mas bien debido a compras
de oportunidad por parte de los inversores como efecto de la caída en los
precios observada en la semana.
Varios factores se combinaron
para la caida de los precios, de los cuales se destacan la cancelación de
exportaciones por casi un millón de toneladas. China canceló exportaciones por
un total de 840.000 toneladas y el Departamento de Agricultura informó de otra
cancelación con destino desconocido por 120.000 toneladas. A todo esto se sumó el
informe semanal de exportaciones que indicó una disminución del 53% en las
ventas netas para la temporada 2012/13 con respecto a la semana anterior y 23%
con respecto al promedio de las últimas cuatro semanas.
Por otro lado las condiciones climáticas
favorables en Sudamérica (especialmente Brasil y Paraguay) siguieron influyendo
para la caída en los precios para los meses más lejanos. La Compañía Nacional
de Abastecimiento del Brasil (CONAB) presentó estimaciones de una producción de
82,6 millones de toneladas, inclusive superior a la del USDA, que estimó 81 millones
de toneladas para el Brasil. Por su lado la proyección por este mismo organismo
para Argentina fue de 55 millones de toneladas, que en general concuerda con
las estimaciones privadas, aunque algunos analistas ya la redujeron a valores
que rondan las 50 millones de toneladas, debido a las dificultades climáticas
del país.
En la última semana del mes de
diciembre, la incertidumbre sobre el “abismo fiscal” de EEUU y su posible
efecto en el valor de la deuda externa americana afectaron el precio de la soja
hacia la baja. Igualmente, los pronósticos favorables para las condiciones
climáticas en Sudamérica hicieron lo suyo para hacer llegar al grano de soja-mayo
2013 a su menor precio en el mes: USD/ton 514.
Concluyendo, los precios de
futuros fueron hacia la baja desde la segunda quincena. El grano de soja para
entrega en Mayo-2013 se redujo USD/ton 27 (5% en términos relativos) en ese
periodo debido a las favorables perspectivas de cosecha en Brasil
principalmente. Los analistas coinciden que el mercado ya tiene aceptado una
bajo stock de granos de soja, confirmado por el último informe de oferta y
demanda del USDA. Es más, estiman que en el próximo informe del Departamento de
Agricultura, (11-Enero-2013) que dará las cifras finales de la cosecha
americana, se tendrá una nueva reducción en la producción. De ahí que todas las
miradas del mercado se focalicen en Sudamérica[2],
donde Paraguay con la expectativa de una cosecha record que ya se inició a
fines de Diciembre, y Brasil donde se espera una cosecha de poco más de 80
millones de toneladas, y con condiciones climáticas son favorables, hacen temer
una caída en los precios de los futuros para el segundo trimestre del 2013. La
cosecha en Brasil se iniciaría en la segunda quincena de Enero.
Contrariamente en Argentina,
donde recién en diciembre se pudo regularizar la siembra, existen temores por
el exceso de lluvia y los retrasos en la siembra tengan efectos en la cosecha,
hasta el punto que las proyecciones cayeron desde 55 millones a valores que
varían entre 50 y 53 millones de toneladas. Evidentemente, Enero será un mes
clave para los precios futuros. Hay analistas que proyectan caídas. Están otros
que estiman aumentos.
Por otro lado existe una incógnita
sobre el comportamiento de los especuladores (Fondos de Inversión), quienes redujeron sus contratos a en un 50%, alrededor
de 110.000 contratos. La respuesta estará en el atractivo del mercado
financiero, mercado natural de estos fondos, y la relación entre la producción
de Sudamérica y la demanda china, que se estima permanecerá constante.
En fin todo está por verse.
Fuentes:
http://www.mrci.com/web/
http://www.fyo.com/
www.cbot.com
http://www.ggsa.com.ar/files/archivos/informe_soja_-_dic-12.pdf
[1] Víctor Enciso (venciso@agr.una.py) Departamento de Economía Rural-Facultad de Ciencias Agrarias, Campus
de San Lorenzo del Campo Grande. Las
opiniones aquí presentadas son de exclusiva responsabilidad del autor y no
representan ni la posición ni la opinión de la Facultad de Ciencias Agrarias ni de la Universidad
Nacional de Asunción
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