Introducción
A partir del presente mes estaré presentando un
resumen del “World Agricultural Supply
and Demand Estimates”, WASDE, o informe USDA, como se le conoce, focalizado
en los datos relativos a la soja. El WASDE, emitido por el USDA, es un reporte
mensual, público y gratuito, sobre las estimaciones mundiales de oferta y de
demanda de cereales (trigo, arroz, cebada, maíz, sorgo y avena), semillas
oleaginosas (soja, colza y palma), algodón, azúcar, carne, aves de corral,
huevos y leche.
Ofrece datos sobre existencias iniciales,
importaciones, producción, consumo. El documento que se elabora a partir de
diversas fuentes de información como las diferentes agencias del USDA que con
sus 93 oficinas aportan datos de 169 países. Una de las más destacadas es el
Servicio Nacional de Estadísticas Agrarias, NASS, junto con el Servicio de
Comercialización Agrícola, WAOB (al que facilitan información el Servicio
Exterior Agrario, (FAS), el Servicio de Investigación Económica, (ERS) y el
Servicio de Mercados Agrarios, AMS). El informe es publicado mensualmente, y el
último fue del viernes 9 de mayo pasado.
El informe de mayo fue ampliamente esperado (de hecho
todos los son) en especial por los datos sobre el stock final en Estados
Unidos. La soja en este país ha estado sujeta
a un nivel de exportación sin precedente, a tal punto que los compromisos de
exportación ya han superado las proyecciones. A esto se ha sumado un incremento
de la molienda local. Los datos del viernes pasado sorprendieron al mercado;
por un lado el stock final para la presente zafra fue inferior a lo proyectado
por los operadores. Estos esperaban para la presente zafra valores entre 2.9 y
4.4 MT, con un promedio en 3.37 MT, mientras que el dato proporcionado por el
USDA fue de 3.30 MT. Por otro lado, los datos para la de la próxima campaña
agrícola (2014/2015) estuvieron por encima de las proyecciones de los
operadores privados.
Zafra 2013/2014
La producción de Estados Unidos para la presente zafra[1] se
mantuvo invariable en relación informe de abril (89.51 MT[2]),
pero se incrementaron los valores de exportación (+0.28 MT) y de procesamiento
local (+0.27 MT), que fue equilibrado mediante el aumento de las importaciones
(+0.68 MT) a valores sin precedentes en los Estados Unidos, pero que fue insuficiente
para cubrir el aumento indicado en el lado de la demanda. Todo ello dio como
resultado un stock final menor, 43.55 MT, (+0.55MT), que sigue por debajo de
los compromisos de exportación, que en el último informe de exportación llegó a
44.78 MT.
En Sudamérica, la producción se mantuvo invariable,
pero se incrementaron los valores correspondientes a exportación (+1.0 MT) debido
a incrementos en las ventas externas de Argentina. En lo referente a uso local,
el informe elevó 0.5 MT el uso de granos para este fin, debido a un aumento en
Argentina y sendas disminuciones en Brasil y Paraguay. Con todo esto el stock
final de se redujo quedando en 46.8 MT.
El informe no presentó variaciones de significancia en
las importaciones de soja por parte de los grandes consumidores, China, la UE,
Japón y México.
Zafra 2014/2015
Para este periodo las proyecciones mundiales del USDA
indican una oferta abundante de soja, la que de hecho afectará los precios
finales. Se prevé un incremento de la producción mundial que llegará 299.8 MT,
debido principalmente a los aportes de Brasil y Estados Unidos Esta proyección
equivale a un aumento del 5.6% respecto a la actual zafra. Del lado de la
demanda, se proyecta un aumento del 4.0% en el consumo interno y el 1.5% en las
exportaciones, mientras que las importaciones aumentara un 3.9%. Finalmente, el
stock final se incrementará llegando a 82.23 MT, un poco mas de 15 MT por sobre
el del presente año comercial.
La producción de soja en Estados Unidos llegará 98.93
MT, contra 89.5 MT de la presente zafra.
La superficie de siembra será de 32.9 millones de hectáreas (81.5 millones de
acres), con rendimiento proyectado de 2.86 t/ha (42.5 bushel/acre). En la zafra
202/2013 el rendimiento fue de 2.68 t/ha y en el 2013/2014 llegó a 2.91 t/ha.
Así mismo se pronostica un incremento en la producción
de Sudamérica, específicamente en Brasil, que se proyecta con una producción
récord de 91 MT, y Paraguay que llegaría a 8.1 MT, mientras que mantiene sin
variación la producción de Argentina en 54 MT. Así mismo se prevé que los
países del cono sur incrementarán el uso interno (+2.92 MT), mientras que la
exportación de grano crecerá solamente 0.35 MT.
Por el lado de las importaciones, el USDA proyecta un nuevo
record de compras por parte de China (72 MT), con lo cual el total importado
llegará a 97.25 MT, un 4% por encima del correspondiente al presente año
comercial. Sin embargo este incremento no será suficiente para absorber el aumento
de la producción, con lo cual que el
stock final mundial se proyecta a 82.23 MT, muy por encima de los 66.9 MT
actuales Esta situación ya se ve reflejado en las proyecciones de precios de la
soja en Estados Unidos que se estima estará entre 358 y
$432 $/t[3]
contra 481 $/t y $529 $/t de las zafras 2013/14 y 2012/2013.
En relación a los datos para Paraguay, el USDA
proyecta para lo que resta de la actual zafra una disminución del procesamiento
local, que se traducirá en un aumento del stock final. Para el año próximo, se
prevé un aumento en la producción (+0.1 MT) y en el procesamiento local (+0.2
MT).
Conclusión
En resumidas cuentas, los precios de la soja serán
alcistas en las posiciones de corto plazo (julio-agosto-setiembre) debido a los
ajustados stocks en Estados Unidos. Sin embargo tan pronto ingrese la nueva
producción americana, los precios disminuirán. Por lo tanto, al momento de
sembrar en Paraguay, las expectativas del mercado serán bajistas. De hecho el
precio del futuro Mayo-2015 cerró el viernes 9 a 455 $/t, mientras que el de
Mayo-2014 cotizaba al final de la sesión a 542 $/t, un diferencial de 87 $.
No hay comentarios:
Publicar un comentario