Observatorio Rural: SOJEANDO: Una mirada semanal al mercado mundial de la soja: 5-9/Ene/15

Luego de cuatro días de perdidas en la última semana del año pasado, que llevó a que al 2 de Enero la soja cerrara con una perdida semanal de -16 $/t, en la presente semana el producto se recuperó de tal pérdida, cerrando el viernes y con una ganancia semanal de 18$/t. El comportamiento positivo del precio del producto se dio en ambiente donde el dólar alcanzó su máxima cotización en nueve años como directo efecto de la fuerte caída del precio del petróleo. Generalmente ante la subida en el valor de la moneda norteamericana, los fondos especulativos venden sus contratos agrícolas y se refugian en el dólar, situación que no se dio en esta ocasión.

Las posiciones más cercanas ganaron en promedio un poco más de 16$/t en la semana. En términos relativos el incremento estuvo entre 4% y 5%. La fuerte recuperación del precio permitió que los contratos superaran sus promedios móviles de 100, 50 y 20 días. El total de contratos abiertos disminuyó levemente (-2.544), mientras que los de Marzo, que son los más comercializados actualmente ante el próximo vencimiento de Enero, aumentaron ligeramente llegando a 294.896 posiciones abiertas.

Las ganancias en los precios indicadas más arriba se vieron sostenidas por la firmeza de la demanda, que está liderada por las exportaciones. Éstas actúan de contrapeso a la producción récord que se avecina, que por lógica debería llevar a los precios a valores inferiores a los actuales. Tanto las inspecciones para exportación del lunes como las ventas para exportación del jueves mostraron números por encima de la expectativa media de los operadores. A esto se sumó los informes de ventas de soja a China durante la semana informados por el USDA por un total de 356.000 toneladas para el presente año agrícola y 123.000 toneladas para el 2015/2016.

Desde el lado de los aspectos técnicos, el accionar de los operadores estuvo guiado por los tres informes que el USDA presentara el lunes 12: stock de granos, oferta y demanda y producción. Estos estarán disponibles a las 14:00 hs de Paraguay. En la segunda mitad de la semana, el posicionamiento de los operadores se tradujo en cobertura cortas (compras) lo que elevó el precio del producto en la Bolsa.

Como es costumbre, previo al informe del USDA Informa Economics presentó sus estimaciones. La consultora disminuyó levemente la producción en relación a su estimación anterior, que en términos de toneladas sigue estando en torno a las 108 MT. Así mismo su nueva estimación redujo el rendimiento, aunque sigue estando un poco por encima de los 3.200 kg/ha. De hecho en el informe del USDA no se esperan ajustes importantes en el lado de la producción, sino más bien en las exportaciones y en el stock final. Por su parte la Farm Futures redujó su estimación igualmente debido a una caída en el rendimiento, dejándolo en 104,6 MT.

Por otro lado, ya mirando la próxima campaña agrícola Farm Futures presentó su resultado de encuestas de intensión de siembra 2015/2016. El resultado mostró que los agricultores estadounidenses planean sembrar más soja que maíz. Más específicamente 35,73 MHa (88,3 Ma).

El contrato para entrega en Mayo cerró la semana a un precio de 390$/t, con una ganancia de 15.26 $/t (+4,1%), recuperándose de la caída a precios que lo llevó a niveles de principios de Diciembre. Al cierre de operaciones semanal, el diferencial con el precio del año pasado estuvo en 74$/t. Por otro lado, el número de contratos abiertos aumentó en 809 unidades cerrando la semana con 104.002 contratos. Ya existen 2.227 contratos abiertos para Mayo 2016, que cerró el viernes a 379 $/t.

El Mercado físico estuvo active en la semana. Con los precios superando los 10$/bushel (367 $/t), los agricultores estadounidenses volvieron a desprenderse de su producto. En Argentina por otro lado las presiones del gobierno vía negación de créditos si se almacena soja de la zafra pasada, obligó a los productores argentinos a desprenderse del producto y al gobierno a incrementar sus ingresos por cobro de impuestos.

Las posiciones abiertas totales al martes 9 de diciembre totalizaron 803.171 contratos, un incremento de 16.054 respecto a la semana pasada. Los administradores de fondos se desprendieron de 3.157 contratos en forma neta, cerrando su posición neta con 42.603 contratos continuando con la tendencia observada desde mediados de diciembre.

Novedades en los principales países exportadores

Estados Unidos

A pesar de ser una semana corta, en la última de diciembre las inspecciones para exportación de soja en Estados Unidos alcanzaron 1.406.496 toneladas. Esta cantidad estuvo poco menos de 100.000 toneladas por debajo del correspondiente a la semana previa, y 200.000 toneladas menor a los cargados en los buques un año atrás. Sin embargo estuvo en la parte alta de las expectativas del mercado (1,3-1,5 MT).

En la semana que terminó el 2 de Enero 2015, las inspecciones acumuladas llegan a 30,8 MT, mientras que en el año anterior fueron 25,2 MT. Los valores de la semana confirman la tendencia a la disminución de las inspecciones en estas épocas, debido a que los compradores tienden a comprar soja desde Sudamérica debido a la diferencia en el precio. De cualquier modo las inspecciones superan en 22% al correspondiente al año pasado, cuando que el USDA proyecta tan solo un incremento del 7% en las exportaciones de soja de Estados Unidos para la presente zafra.

En la semana correspondiente al 26 de diciembre 2014 y el 1° de enero 2015, las ventas netas de soja desde Estados Unidos alcanzaron 910.600 toneladas, muy por encima del rango esperado por los operadores (500.000 a 700.000 toneladas). Además de superar las expectativas del mercado, las ventas fueron 49% superior al de la semana pasada y 39% mayor al promedio de las cuatro semanas previas. Los principales compradores fueron China (440.100 t) y Holanda (120.000 t). Las exportaciones fueron igual a 1.690.300 toneladas, de las cuales 1.000.000 fueron para China y el resto repartido entre Holanda, México, Taiwán, Egipto y Alemania. Con estos valores las ventas totales han llegado a 43,19 MT, poco más del 90% del total exportado que fuera proyectado por el USDA en su último informe.

Argentina

Entro en vigencia la limitación de crédito a agricultores que retienen soja de la zafra pasada. La medida busca presionar a los productores para desprenderse de su principal activo contra la devaluación de la moneda local. Se estima que un 25% de la producción recién cosechada aun no fue comercializado, mientras que 5% de la actualmente sembrada ya fue vendida, valor que concuerda con el promedio.

En Argentina ya se ha cubierto el 93,5% de las 20.600.000 hectáreas de soja proyectadas para el presente año por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. Si bien el adelante intersemanal fue de tan solo 2,9 puntos, aún se mantiene un adelante con respecto al año pasado de 2,6 puntos. Sin embargo, existen riesgos de que no se llegue a la superficie proyectada debido por un lado a que los rendimientos de indiferencia son elevados para las zonas del NOA y NEA, donde además se ha informado de problemas con la calidad de la semilla. Por otro lado en las regiones Sudeste y Sudoeste de Buenos Aires y Sur de La Pampa, se está próximo al fin de época recomendada y la siembra se halla parada por falta de humedad en el suelo.

Mientras aún se ha finalizado la siembra en su totalidad, la Bolsa de Comercio de Rosario informó el arribo del primer lote de soja de la presente zafra: 29.970 kilos provenientes de la localidad de Los Juries en Santiago Del Estero. La misma fuente indicó que la soja de primera en la Región Núcleo está en buenas condiciones en un 55% y un 25% en excelente condiciones.

Brasil

CONAB presentó su 4° levantamiento de granos de la zafra actual. La principal novedad con respecto al informe pasado está en el aumento de la producción proyectada en 100.000 toneladas, quedando la actual en 95,9 MT, casi dos millones por encima del proyectado por el USDA en su informe del mes pasado (el nuevo será presentado el lunes 12/Enero). El récord proyectado por CONAB está cercano a los 10 MT superior a los 86,7 MT de la zafra pasada. Al mismo tiempo consultora FC Stone presentó su estimación para lo cosecha 2014/2015 que fue inferior a la de CONAB. La consultora estima que se cosecharan 93,5 MT, un poco por encima de su ultima proyección (93,1 MT).

En Mato Grosso el IMEA informó que la cosecha ha cubierto el 2% de la superficie proyectada con un rendimiento de 3,2 t/ha (52,9 sacas/ha). Estas son parcelas sembradas tempranamente (inmediatamente luego de la expiración de los 90 días del periodo libre de siembra de soja el 15 de setiembre), que por lo general tienen un rendimiento igual al 70% de la soja de estación. Se estima que para fines de enero se iniciará el grueso de la cosecha en este Estado.

En Paraná por su lado, la cosecha avanza en las primeras parcelas sembradas. El DERAL informó que en la localidad de Pato Branco se han cosechado las primeras 187 hectáreas de las 5.062.670 sembradas. Mientras tanto en Rio Grande do Sul prácticamente ha finalizado la siembra. El EMATER/RS informó de un avance del 99% al 8 de Enero. La misma fuente informó que la mayor parte del cultivo se halla en estado de desarrollo vegetativo, mientras que las de ciclo corto ya están entrando en etapa de formación de vainas. Las condiciones climáticas ha sido hasta el momento favorables al cultivo permitiendo un desarrollo adecuado, sanidad y favoreciendo el potencial productivo.

En la gran mayoría de la zona de cultivo de soja, las condiciones hídricas son favorables. Los operadores siguen de cerca lo que acontece en las áreas que incluyen sudeste de Mato Grosso, la mayor parte de Goias y Mato Grosso do Sul y luego en el norte de Paraná.

Aun no se tienen los datos oficiales del Brasil sobre exportación del complejo soja correspondiente al 2014. ABIOVE presentó su informe indicando que en el 2014 Brasil exportó 45,7 MT de soja (42,8 MT en el 2013), 13,7 MT de harina (13,3 MT), y 1,31 MT de aceite (1,36 MT)

Varios

El Índice de Alimentos de la FAO llegó a 188,6 en el mes de Diciembre, 3,2 puntos por debajo del correspondiente a noviembre, que en términos relativos equivale a 1,7%. La disminución se debió principalmente a una reducción en el precio de los lácteos, carnes, aceites vegetales y azúcar. Estos dos últimos redujeron sus precios por la menor demanda de biocombustibles ante la fuerte caída del petróleo. El índice de precios de la FAO mide los cambios mensuales de una canasta de cereales, oleaginosas, lácteos, carnes y azúcar. Es el promedio de cinco índices de precios de productos ponderados por las cuotas medias de exportación medias de cada uno de los grupos (2002-04). Se compone de 55 cotizaciones de las materias primas y se actualiza mensualmente. El Índice de Precios de aceites y grasas consiste en la media de 12 aceites diferentes (incluidos los aceites de origen animal y de pescado) ponderados con las cuotas medias de exportación de cada producto para el periodo 2002-04.