Principales
novedades con relación al precio
Semana corta en la Bolsa de
Chicago, por la feriado de Acción de Gracias del jueves y la operatoria corta
(08:30-12:00 hs) del viernes, que cerró con una fuerte caída en el precio de
los futuros de soja del 3%, magnitud no
vista desde mediados de setiembre. Diversos factores se conjugaron para dar
este resultado.
Una de ellas es la debilidad del
mercado de la harina de soja luego de la cancelación de exportaciones informado
en el reporte semanal del USDA, aunque se informó de ventas para la próxima
zafra. Además, en la semana se informó que Corea del Sur realizó compras de harina
de soja en Argentina.
Varios atribuyen la fuerte caída en los precios de la
soja a la toma de beneficios por fin de semana/mes. Algunos comentaristas
afirman que los precios se están sincerando de vista al record de producción y
a la reacción de los compradores, de harina en especial, de recurrir a otros
proveedores frente a los altos precios del producto en Estados Unidos (el
precio de la harina llegó a 30$/t por encima del valor del año pasado).
Todo esto a pesar que en la
semana se dieron varias informaciones que su naturaleza debían de elevar el
precio, pero dada las producción récord y similares perspectivas en Sudamérica,
más bien actuaron como sostenedores del precio evitando mayores caídas. Es así
que datos de exportación por encima de las expectativas del mercado, y exportaciones semanales no vistas desde abril
del 1998 no pudieron impedir la caída del precio, pero de seguro los
sostuvieron de mayores pérdidas.
En resumidas cuentas, lo que se
está viendo en Estados Unidos es una sana y fuerte competencia entre los
procesadores de granos de soja quienes demandan el producto para producir
harina destinada tanta para el mercado local como para la exportación. En el lado opuesto están los exportadores de
granos quienes también mantienen una solida demanda, evidenciada en los datos
semanales sobre exportación.
Al igual que
los demás contratos, importante caída se dio en los precios de contrato de
futuros de mayo-2015 en la presente semana. Acumulativamente la pérdida sumo
7,35$/t, cerrando a 380 $/t, por debajo de su promedio móvil de 20 días (384
$/t). La caída del precio incrementó el diferencial con el contrato del año
pasado en 11$, llegando a -97$/t contra -88 $/t la semana pasada. A pesar de
ello, los datos provisorios del CBOT, indican que las posiciones abiertas del
contrato se incrementaron en la semana en un 4% llegando al viernes a un total
de 75.350 posiciones abiertas.
En el mercado
de contado, luego de incrementos en los precios durante la primera mitad de la
semana los precios cayeron sustancialmente el día viernes. En los Estados
Unidos, el diferencial del precio del grano para exportación se ha incrementado
en 1.10 $/t en una competencia con las plantas procesadoras. Por su lado en
Argentina continua la retención del grano por parte de los agricultores quienes
los retienen como un seguro contra las imprevisibilidades económicas de ese
país.
En esta entrega
no tenemos datos sobre las posiciones de los operadores en la Bolsa ya que el
informe de los jueves de la Comisión del Comercio en Futuros sobre Mercancía de
los Estados Unidos (CFTC por sus siglas en inglés) fue pospuesto para el lunes
por el feriado de Acción de Gracias.
Principales exportadores
Estados Unidos
El USDA emitió
su último informe de avance de la cosecha de la presente zafra. Hasta el
próximo mes de abril no habrá reportes sobre el estado de los cultivos de soja
en los Estados Unidos. Al domingo pasado 97% de la superficie estimada ya había
sido cosechada, tan solo 1 punto porcentual por debajo del promedio de los
últimos cinco años. Carolina del Norte es el único estado que muestra un fuerte
retraso (66%) con respecto a los demás estados, aunque hay que indicar que el
promedio es de 64%. Por otro lado, Carolina del Norte aporta menos del 2% de la
cosecha americana. De los principales estados productores, Indiana es el que
presente el mayor atraso (4 pp) en relación a su promedio.
Las
inspecciones para exportación si bien fueron menores a las de la semana pasada
siguen superando ampliamente las expectativas de los operadores. El lunes del
USDA anunció que 2,78 MT fueron inspeccionadas en la semana que finalizó el 20
de noviembre, prácticamente un millón por encima del correspondiente al año
pasado, y por encima del rango esperado por el mercado. El total acumulado en a
la fecha indicada llegó a 19,4 MT contra 15,99 MT del año pasado.
Las ventas
netas de soja volvieron a mostrar cifras impresionantes. El total de la semana
entre el 14 y el 20 de noviembre fue de 1,48 MT, un tercio por encima del
promedio de las cuatro semanas previas y muy por encima del correspondiente a
la semana anterior, y a las proyecciones de los operadores que se situaban
entre 700,000 y 1,000,000 de toneladas. Nuevamente China fue el principal
comprador con 806,2 MT, seguido por
Holanda con 147,2 MT, destinos no especificados con 112,0 MT y Rusia con 100,4
MT. Nuevamente Japón realizó compras para entrega en la zafra 2015/2016 por
2.000 toneladas. Las exportaciones llegaron a 2,78 MT no muy lejano del récord
de 3,07 MT de la semana pasada y 11% por encima del promedio de las pasadas
cuatro semanas. China fue el principal destino de los embarques (2,12 MT)
seguido por Holanda (147,2 MT). Acumulativamente las exportaciones de la
presente zafra han llegado a 18,50 MT, contra 15,33 MT del año pasado. En total
en la presente zafra se ha comercializado 38,69 MT, igual al 82% de la proyección del USDA.
Argentina
La siembra de
soja ha llegado al 44,8% en Argentina. Las condiciones climáticas ayudaron las
labores permitiendo un progreso intersemanal de 14,4 puntos porcentuales. El
retraso con respecto al año pasado se redujo a -4,1 puntos, cuando que la
semana pasada estaba en 7,3 puntos. En la región del noroeste argentina, se
echaron las primeras semillas de la zafra actual, más específicamente en la
Provincia de Tucumán. La Bolsa de Buenos Aires mantiene su proyección de siembra
de 20,6 MHa, superior a los 20,1 MHa proyectados por el Ministerio de
Agricultura.
El Ministerio
de Agricultura informó que los productores de soja argentinos tienen retenido
unas 15MT cosechadas en la campaña recientemente finalizada. Semejante volumen a los precios del cierre del viernes pasado
equivalen a 5,600 millones de dólares.
Brasil
Avanza la
siembra de soja en el principal estado productor en forma acelerada y tiende a
reducirse el diferencial con respecto a la zafra pasada. En su último informe
el IMEA reportó que la siembra había llegado al 98% de lo estimado, tan solo a
1,4 puntos por debajo de lo alcanzado hace un año. La semana pasada el
diferencial fue de 4,1 puntos porcentuales.
En Paraná la
siembra llegó al 90% del área proyectada, un avance de solamente 6 puntos,
cuando que la semana previa había sido de 14 puntos porcentuales. La cobertura
actual se halla a 5 puntos por debajo del alcanzado hace un año diferencial
similar al de la semana pasada. El 85% de la soja está en buenas condiciones,
el 14% en condiciones medias y 1% en malas condiciones. Se dio una disminución de
2 puntos en las de mejor estado, que pasaron a ser consideradas en condición
media (14%). Continúa 1% de la superficie en mal estado de desarrollo.
Los productores continuaron avanzando con la siembra
en Rio Grande do Sul llegando al 60% del área estimada, con un progreso
intersemanal similar al de la semana pasada (+15 pp). Sin embargo el atraso en
relación al año pasado se ha incrementado en la presente semana. Es así que en
el anterior informe EMATER señalaba una diferencia de -3 pp, que en esta semana
se ha incrementado a -5 pp con relación al año pasado. Igualmente los datos de
germinación/desarrollo vegetativo no son alentadores. En la semana pasada el
43% estaba en este estado, -3pp en relación a la zafra pasada. En la presente
semana, si bien se avanzo al 58%, se está a -5 pp con relación a la campaña
2013/2014. En contraposición los informes provenientes del campo indican que
los cultivos están libres de plagas y enfermedades.
Las condiciones climáticas del Brasil favorece la
aparición temprana de la roya de la soja (Phakopsora
pachyrhizi). EMBRAPA tiene confirmado 31 casos confirmados, la mayoría de
ellos en Rio Grande do Sul y en Mato Grosso. En las dos últimas campañas, a
esta altura del año se tenían reportado solamente dos casos.
El attache
del USDA en Brasil redujo su proyección de producción de soja a 92 MT (-2 MT
por debajo del último reporte del USDA) debido a disminución en el rendimiento
atribuido a siembras tardías. Las exportaciones se mantuvieron invariables en
47 MT.
Varios
El Consejo Mundial de Cereales (IGC por sus siglas en
inglés) presento su informe mensual donde el principal cambio se dio en el
incremento de 1.0 MT en la producción mundial. Otros puntos importantes fueron:
- Reducción en la producción de soja argentina a 53.5 (-0.5 MT)
- Reducción de la exportación de soja argentina a 9.0 MT (-0.5 MT)
- Aumento de la producción de soja americana a 107.7 MT (+0.8 MT)
- Aumento de las exportaciones de soja americana a 46.8 MT (+0.5 MT)
- Aumento de las exportaciones chinas a 73.5 MT (+0.5 MT)
Benson Quinn Commodities señalo que El Niño ocasionará
un invierno suave en el medio oeste americano, lo cual permitirá el movimiento
de granos sin muchos contratiempos.
Analistas industriales de China pronostican incrementos
en las importaciones de soja correspondiente a diciembre llegaran a 7,3 MT
(estimación previa 7,0 MT), y para Enero ajustaron a 6,9 MT (previamente 5,8
MT).
China sigue comprando soja de Estados Unidos,
lo cual contradice los rumores sobre márgenes negativos en la molienda de la
oleaginosa en el país asiático. El lunes compró 235,000 toneladas, miércoles
compró 120.000 toneladas.
Fuentes consultadas
www.usda.gov
http://www.cftc.gov
www.mrci.com
www.cbot.com
http://farmfutures.com
http://87.106.65.208/gemcomxml
http://www.bqci.com/
www.bolcereales.com.ar
www.fyo.com
http://cepea.esalq.usp.br/soja/
ttp://www.emater.tche.br/
Anexos
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